国信期货早评:通胀有所降温锌镍上行,原糖走高

2022-08-11 09:17:12 苏牧 2893
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汇通网讯——锌镍:通胀不及预期,锌镍上行;贵金属:通胀有所降温 多头逻辑兑现;豆类:避险情绪高涨 美豆先扬后抑;生猪:现货纠结 期货震荡;玉米:夜盘小跌 逢低做多为主;油脂:油粕套利提振 美豆油领涨油脂;花生:上市零星 花生震荡运行;苹果:节日备货提振需求 苹果小幅上行;白糖: 原糖走高 郑糖弱势运行;
国债:中远期利率企稳,国债高位震荡
?? 国内经济恢复仍然受到疫情的不断冲击,呈现较大的压力。政府投资越来越受到经济本身的限制,大规模投资力度难以延续。重点省份保证成为主流思路,货币需求预期持续低迷。利率从短期抄底利率向中远期转换。由于央行难以再出现大规模的货币投放措施,货币供给短期真空,短期利率下行空间有限,国债高位震荡。

股指:分化延续,股指观望
?? 近期国内股市分化较为显著。受到经济影响的主流权重呈现持续低迷状态,消费板块、房地产银行板块成为拖累股指的重要行业。受到信息刺激的国防军工短期获得资金追捧。双新赛道方面,新能车锂电池以及新能源光伏高位波动,出现回落态势。中小盘股票相继活跃,股市随着经济分化持续分化。四大股指呈现继续延续分化状态。IH相对较弱,IM相对较强。

锌镍:通胀不及预期,锌镍上行;
周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨1.84%。8月9日,俄国家石油运输公司表示经由乌克兰的石油管道运输已经中断,欧洲能源危机加剧。电力价格仍在高位,欧洲炼厂成本高企。嘉能可警告称欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁。目前嘉能可已经暂停了其在欧洲的一家锌冶炼厂的生产,将导致其今年的金属产量大幅下降。欧洲锌锭供应紧张局面或加剧。国内锌精矿加工费低位,供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂,锌精矿进口盈利窗口关闭。供给端整体偏紧。需求方面,整体仍旧相对平淡,下游开工率略有下行。库存方面,LME库存低位,国内或继续去库。昨日公布的美国通胀数据不及预期,加息压力减弱,锌本身基本面强势,短期宏观基本面共振,锌交易多单持有。
周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨3.78%。基本面方面,电解镍产量持续增长,进口盈利大幅下滑。镍铁方面,印尼项目持续放量,国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端,受库存和生产亏损影响,8月难见起色。而新能源领域,中间品使用比例大幅上行,镍豆需求减弱。不过需要注意的是硫酸镍价格近期持续上行,终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节。库存方面,LME库存继续下行,国内上期所库存大幅增加。美国通胀数据不及预期,加息压力减弱,镍价短期反弹上行。

贵金属:通胀有所降温 多头逻辑兑现;
周三晚间,COMEX黄金期货上涨0.1%报1813.70美元/盎司,COMEX白银期货上涨1.3%报20.742美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报389.94元/克,下跌0.54%;沪银2212主力合约报4509元/千克,上涨0.13%。周三晚间,美国7月CPI同比8.5%较6月小幅回落且好于市场预期,环比升0%。能源分项环比-4.6%为通胀回落的主要贡献项,而核心商品和服务环比亦有回落。市场对9月加息75bp的预期降温。往后看,薪资上涨压力7月的再度抬升,尽管劳动力紧张程度有所缓解,但供需仍失衡,劳动参与率仍下降且低于疫情前水平,仍支持未来核心通胀上行。前期贵金属反弹主要逻辑在于7月CPI回落概率较大,且美联储放弃前瞻指引8月属美联储会议空白月。随着多头逻辑兑现,贵金属反弹或暂缓,后续可能更多受到美联储官员发言,及受市场软着陆预期升温的影响。

豆类:避险情绪高涨 美豆先扬后抑;
周三CBOT大豆期货市场收盘略微下跌,其中基准期约收低0.1%,因为下周部分大豆产区的降雨有望改善。盘中期价一度高涨,但临近报告出台,避险情绪增加,市场高位回落。11月期约收低1美分,报收1427.75美分/蒲式耳。美豆再度开启天气市的炒作模式中,USDA报告前市场震荡偏强。受此影响,连粕夜盘震荡走高,抄底买盘持续涌入,市场对于美豆天气炒作以及国内近期到港不足展开交易,连粕震荡偏强延续,短线多单谨慎持有。

生猪:现货纠结 期货震荡;
周三生猪期货震荡为主,主力LH2301暂报21745元,较上日结算价涨0.36%。现货方面,据汇易网信息,河南报价20.3元/公斤-20.8元/公斤,较昨日小跌0.3元/公斤;山东报价20.7元/公斤-21.3元/公斤,较昨日持平。对于后市,根据领先的仔猪出生数据来看,8-9月肉猪出栏量继续缩减可能性较大,但由于6、7月交替时猪价的大幅上涨刺激了行业的压栏及二次育肥,这部分压栏及二次育肥猪的出栏可能使得8、9月实际供应未必出现缩减,对于10-12月来说,由于4-6月间仔猪出生环比增加,预计肉猪出栏环比亦相应呈现增加之势;而需求端目前来看整体表现平淡,使得猪价提价阻力较大。目前期货LH2209已经临近交割,在短暂现货矛盾不明显的背景,期货亦围绕震荡展开,但由于压栏及二次育肥猪的影响,LH2209震荡向下的可能性更高。对于LH2301合约,未来有春节前旺季需求预期,但盘面利润及升水较高,上方空间有限,近期预计跟随近端偏弱震荡。操作上,观望。

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玉米:夜盘小跌 逢低做多为主;
周三夜盘玉米期货小跌为主,主力C2209暂报2733元/吨,较上日结算价涨0.26%。现货方面,据汇易网,北方港口粮商自行集港为主,广东蛇口新粮散船2800-2850元/吨,较昨日提高10-20元,集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨,东北玉米价格继续下探,黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨,吉林深加工主流收购2640-2740元/吨,内蒙古主流收购2650-2730元/吨。对于后期来看,目前国内南方新玉米上市在即,而库存相对较对充足,但进口谷物环比开始减少,内贸玉米供应竞争压力下降,随着养殖利润改善,饲料需求未来预期或有好转,预计玉米以震荡筑底为主。操作上,逢低做多为主。

油脂:油粕套利提振 美豆油领涨油脂;
周三CBOT豆油期货市场收盘上涨,其中基准期约收高2.1%,因为国际原油收涨以及买豆油卖豆粕的套利活跃。12月期约收高1.37美分,报收65.99美分/磅。受此影响,夜盘连豆油震荡收高。
周三BMD毛棕榈油期货大多下跌,棕榈油数据基本符合市场预期。10月毛棕榈油期约下跌13令吉或0.39%,报收4,106令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨。受此影响,连棕油夜盘跟随其他油脂震荡收涨。
周三ICE加油菜籽期货市场收盘互有涨跌,呈现近强远弱态势,其中基准期约收高0.3%。11月期约收高2.1加元,报收856加元/吨。夜盘菜油区间震荡。近期国内外油脂市场乏善可陈,MPOB报告未能给市场带来提振,市场仍在等待新的驱动产生。内盘在阶段性供给担忧情绪下略有反弹,但一旦物流通畅,市场面临的将是供给激增的局面。保持短线操作。

花生:上市零星 花生震荡运行;
周三,花生期货小幅下行。主力合约PK2210偏弱震荡,收9740,较上一交易日跌0.39%,减仓0.2万手,持仓9万手。据卓创资讯,产区交易平淡,局部地区交通受限,下游采购谨慎。山东产区以消耗库存为主,内外贸出货有限。部分地区偏旱,新花生刨出速度偏慢。江西、湖北局部地区新花生零星上市,关注主产大省河南春地膜新花生上市情况,操作建议暂时观望,等待回归自身基本面后的做多机会。

苹果:节日备货提振需求 苹果小幅上行;
周三,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2210开盘强势拉涨,全天维持高位震荡,收8632,较上一交易日涨0.83%,减仓0.3万手,持仓11万手。西北早熟苹果行情两级分化,价差继续扩大。返青、发黄等上色不佳的低质量货源价格下滑明显,优质好货价格小幅偏弱,但整体维持稳定。山东气调库逐渐开库销售,中元节临近,备货需求有所提振,冷库出货速度有所提高。目前存储商及冷库出货意愿较强,但客商采购相对谨慎。晚熟富士暂未有效供应市场,关注商品率及后期入库情况。操作建议暂时观望。

白糖: 原糖走高 郑糖弱势运行;
原糖期货走升,追随商品升势。10合约上涨0.3美分/磅,涨幅为1.7%。美国通胀数据低于预期,商品得到提振。基本面欧盟干燥天气或致减产100万吨。但巴西生产数据打压。7月下半月糖产量330万吨,同比增加8.4%。制糖比上升至47.7%,高于去年同期46.2%。夜盘郑糖小幅波动。短期国内基本面由于消费数据疲弱压制糖价。但当前存在成本支撑,继续下行动力不足。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉再度收高 买盘及天气忧虑支撑;
美棉继续强劲反弹,炎热天气的引发的忧虑挥之不去,买盘也有所支撑。12合约上涨1.87美分/磅,涨幅为1.9%。天气忧虑持续影响市场,美国得克萨斯州异常干旱,美棉优良率降至31%。前一周为38%,去年同期为65%。月度供需报告或会下调需求以对冲。夜盘郑棉偏强震荡,据中国棉花信息网,8月10日储备棉无成交。交储不积极反应现货成交转好。短期外盘走高也有提振。操作上建议短多交易。

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