国信期货早评:金银反弹,原糖冲高回落,美棉收跌

苏牧 2022-08-09 09:07 来源:【转载】
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汇通财经讯——股指:经济结构不平衡,股指持续分化;国债:利率略有缓和,国债高位震荡;锌镍:锌持稳,镍偏弱;贵金属:风险情绪回归 金银反弹;玉米:震荡筑底 逢低做多;生猪:现货调回落 期货近弱远强;油脂:阶段性供给担忧 油脂窄幅震荡;,豆类:报告前调整头寸 美豆涨跌互现;花生:板块带动 花生强势拉涨;苹果:早熟价格偏弱 苹果增仓下行;
汇通财经APP讯——股指:经济结构不平衡,股指持续分化;
随着外部事件冲突逐步平淡,军工板块从整体火热转向局部,半导体板块获得资金炒作。资金回归经济面的结构性不平衡,受到疫情的持续影响,传统大消费板块持续低迷,房地产目前仍不乐观,制约了银行板块。经济结构不平衡,导致资金在股市板块差异较大。四大股指走势继续分化。IH相对较弱,IM相对较强。

国债:利率略有缓和,国债高位震荡;
经济的预期相对较弱,市场投资需求预期力度转弱。供给层面上,央行公开市场操作规模持续减小,市场短期难以获得需求大幅提振。银行间层面上,流动性及其宽裕,利率处于超低水平状态。短期利率有所缓和,国债高位震荡。

锌镍:锌持稳,镍偏弱;
周一晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.52%。德国西门子仍然在和俄罗斯就北溪一号涡轮机问题谈判,欧洲对俄罗斯煤炭禁运制裁生效,欧洲能源危机加剧。电力价格仍在高位,欧洲炼厂成本高企。嘉能可警告称欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁。目前嘉能可已经暂停了其在欧洲的一家锌冶炼厂的生产,将导致其今年的金属产量大幅下降。欧洲锌锭供应紧张局面或加剧。国内锌精矿加工费低位,供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂,锌精矿进口盈利窗口关闭。供给端整体偏紧。需求方面,整体仍旧相对平淡,下游开工率略有下行。库存方面,LME库存低位,本周库存增加。精炼锌内外盘倒会使贸易商再次开启出口套利,国内库存将进一步向外转移,带动国内库存下行。锌基本面偏多,但上周美国非农数据超预期,加息预期再次施压市场,预计锌价短期震荡。
周一晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌2.76%。基本面方面,电解镍产量持续增长,进口盈利大幅下滑。镍铁方面,印尼项目持续放量,国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端,受库存和生产亏损影响,7月不锈钢产量或继续下行、8月难见起色。而新能源领域,中间品使用比例大幅上行,镍豆需求减弱。不过需要注意的是硫酸镍价格近期持续上行,终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节。库存方面,LME库存继续下行,国内上期所库存大幅增加。短线镍多空因素交织,预计保持偏弱震荡。

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贵金属:风险情绪回归 金银反弹;
周一晚间,COMEX黄金期货上涨0.8%报1805.2美元/盎司,COMEX白银期货上涨3.9%报20.614美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报391.00元/克,上涨0.73%;沪银2212主力合约报4518元/千克,上涨3.51%。周一晚间,美元指数和美债利率均下行,10年和2年期利差进一步倒挂,金银均反弹。美国7月非农就业总人数和失业率均回到2020年2月疫情前的水平,劳动力市场强势超出预期。服务业区别于制造业维持强势,劳动参与率仍下降且低于疫情前水平。薪资上涨压力7月再度抬升,尽管劳动力紧张程度有所缓解,但供需仍失衡,支持未来核心通胀上行。市场焦点仍在于本周通胀数据。考虑到7月CPI受油价下跌影响,同比数值回落确定性较强,美联储放弃前瞻指引叠加8月属美联储会议空白月,贵金属或仍有反弹机会。

玉米:震荡筑底 逢低做多;
周一夜盘玉米期货偏强震荡,主力C2209暂报2686元/吨,较上日结算价涨0.49%。现货方面,据汇易网,南北港口玉米行情稳定,北方港口粮商自行集港为主,广东蛇口新粮散船2750-2800元/吨,集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨,东北玉米价格继续个别下探,黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨,吉林深加工主流收购2640-2740元/吨。对于后期来看,目前国内南方新玉米上市在即,而库存相对较对充足,但进口谷物环比开始减少,内贸玉米供应竞争压力下降,随着养殖利润改善,饲料需求未来预期或有好转,预计玉米以震荡筑底为主。操作上,逢低做多为主。

生猪:现货调回落 期货近弱远强;
周一生猪期货近弱远强,近端合约LH2209跌幅接近3%,较远的活跃合约LH2301暂报21865元,较上日结算价跌1.46%。现货方面,据汇易网信息,河南报价20.6-21.1元/公斤,小跌0.4元/公斤;山东报价21.1-21.7元/公斤,小跌0.4元/公斤。对于后市,根据领先的仔猪出生数据来看,8-9月肉猪出栏量继续缩减可能性较大,但由于6、7月交替时猪价的大幅上涨刺激了行业的压栏及二次育肥,这部分压栏及二次育肥猪的出栏可能使得8、9月实际供应未必出现缩减,对于10-12月来说,由于4-6月间仔猪出生环比增加,预计肉猪出栏环比亦相应呈现增加之势;而需求端目前来看整体表现平淡,使得猪价提价阻力较大。目前期货LH2209已经临近交割,在短暂现货矛盾不明显的背景,期货亦围绕震荡展开,但由于压栏及二次育肥猪的影响,LH2209震荡向下的可能性更高。对于LH2301合约,未来有春节前旺季需求预期,但盘面利润及升水较高,上方空间有限。

油脂:阶段性供给担忧 油脂窄幅震荡;
周一CBOT豆油期货市场收盘上涨,其中基准期约收高0.6%,周日美国参议院此前公布的《降低通胀法案》。美豆油获得支撑,不过美豆的走低拖累其反弹幅度。12月期约收高0.35美分,报收64.32美分/磅。受此影响,夜盘连豆油高位震荡,期价小幅回落。
周一BMD毛棕榈油期货连续第二日上涨,外部食用油市场强劲反弹,支持棕榈油期货走高。10月毛棕榈油期约收高198令吉或5.11%,报4,076令吉/吨。受此影响,连棕油夜盘在前一日高位窄幅震荡。
周一ICE加油菜籽期货市场收盘下跌,其中基准期约收低0.4%,当天大盘呈现牛皮振荡态势。11月期约收低3.20加元,报收847加元/吨。夜盘菜油震荡收跌。近期国内油脂走势略强于国际油脂,物流因素让市场对于近期到港的油脂存在担忧情绪。近期需要密切关注棕榈油到港情况。市场在阶段性供给担忧情绪下略有反弹,但一旦物流通畅,市场面临的将是供给激增的局面。保持短线操作。

豆类:报告前调整头寸 美豆涨跌互现;
周一CBOT大豆期货市场收盘互有涨跌,其中基准期约收低0.6%,因为周末部分产区迎来降雨,缓解高温压力。美国农业部将于周五发布8月份供需报告,仓位调整相对活跃。11月期约收低8.75美分,报收1400美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘已经完成主力合约的转移,M2301合约震荡收涨。近期美豆受到多因素扰动,波动加剧,连粕震荡偏强延续,短线多单谨慎持有。

花生:板块带动 花生强势拉涨;
周一,花生期货大幅上行。主力合约PK2210偏强震荡,收9822,较上一交易日涨2.06%,增仓0.2万手,持仓9万手。产区交易不多,近期贸易商有出货意愿,冷库继续消耗库存。新作未大量上市,花生跟随板块运行。关注河南新花生上市,操作建议暂时观望,等待回归自身基本面后的做多机会。

苹果:早熟价格偏弱 苹果增仓下行;
周一,苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210低位震荡,收8513,较上一交易日跌1.48%,增仓1万手,持仓12万手。据卓创资讯,陕西地区纸袋嘎啦红果少,价格下滑明显;优质好货价格小幅偏弱,整体维持稳定。目前全国冷库存储量约为98.73万吨,周出库量环比增加0.89万吨,远不及去年同期。山东气调库逐渐开库销售,但销售情况一般。晚熟富士暂未有效供应市场,关注商品率及后期入库情况。

白糖: 原糖冲高回落 郑糖偏弱震荡;
原糖期货几无变化。10合约上涨0.02美分/磅,涨幅为0.1%。强劲反弹后原糖温和回撤。印度额外出口120万吨原糖,对于白糖有所支撑。欧盟干燥天气或致减产100万吨。夜盘郑糖小幅反弹后回落。短期国内基本面由于消费数据疲弱压制糖价。但当前存在成本支撑,继续下行动力不足。操作上建议短线交易为主。

棉花: 美棉收跌 但恶劣天气忧虑持续;
美棉小幅收跌,但是炎热天气的引发的忧虑挥之不去。12合约下跌0.54美分/磅,跌幅为0.55%。天气忧虑持续影响市场,美国得克萨斯州异常干旱,美棉优良率降至31%。前一周为38%,去年同期为65%。夜盘郑棉偏强震荡,据中国棉花信息网,储备棉成交均价15712元/吨,成交率27%。交储不积极反应现货成交转好。但受限于疲弱基本面,总体上方空间有限。操作上建议短线交易。

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