金融期货、金属期货及农产品期货早评

汇通财经APP讯——国债：市场流动性宽松 国债多单轻仓；
节后北京、郑州遇到非经济事件冲击，局部封闭再度开启。市场短期难以形成较大的改善，且由于封闭在时间、地区的不确定性，国内相互交通也有所中断。私人资本对经济的未来不确定性较为担忧。货币需求较弱。央行的货币投放政策导致资金存留在银行间，银行间流动性较为充裕，国债多单轻仓。

股指：证监会发声 股指观望；
近期国内股市在五一之后市场资金再度显示谨慎态度，证监会副主席通过新闻对外发表声音，认为各类风险因素对A股市场的影响可控，推动社保、保险、银行理财等机构提高权益投资比例。在资本市场层面上，国内监管层对股市的表态一般意味着“打气”，会带来短期资本市场提振。但是在国内股市对政策的博弈来看，这往往会导致更多“政策投机”加大股指波动。股指转为观望。

锌镍：需求预期转弱，调整未结束；
周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌1.52%。天然气卢布结算问题使得欧洲内部出现分裂，整体天然气供给量减少不可避免。但欧洲目前处于能源需求淡季，天然气价格波动不大。进口锌精矿加工费持续上行，显示外盘矿端供给趋向宽松，同时使欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼利润超过国产锌精矿，国内外供给端都将有所放松。国内下游需求低迷，政治局会议定调市场方向，短期需求难起。近期比价上修，导致出口窗口完全关闭，前期计划出口的反套头寸存在盘面获利平仓的可能性，那么这些锌锭存在隐形显性化的可能性。交易上建议短线逢高做空。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。
周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.24%。供给端，菲律宾雨季逐步结束，镍矿、镍铁供给量或有增加。电解镍方面，国内电解镍开工率低位，且进口持续亏损，纯镍整体供给偏紧。需求方面，不锈钢产量增速下降，终端地产需求难见起色。新能源领域，纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍受物流、成本问题影响产量同比增速大幅下滑，短期难见好转趋势。库存方面，全球库存持续低位，对镍价仍有支撑。不过需要注意的是今年决定镍供需平衡的关键变量在于不锈钢产量的变化，近期国内工业品需求预期坍塌，国外有宏观压制，镍或重回大涨大跌的波动风格，交易难度加大。短线建议逢高做空，注意控制仓位。

贵金属：白银继续弱于黄金 关注晚间通胀数据；
周二晚间，COMEX黄金期货下跌1%报1841.0美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.8%报21.424美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报400.60元/克，下跌0.74%；沪银2206主力合约报4738元/千克，下跌1.13%。
周二晚间，原油价格调整，市场通胀预期回落带动美债利率下行，金银承压回调，白银仍弱于黄金。美国4月非农就业表现维持强劲，就业市场仍处于高度紧俏状态，薪资上行压力有所缓解，建议关注晚间美国CPI数据，预计将自三月高点回落，这将阶段性缓解市场紧缩预期和通胀预期。后市来看，美联储5月会议加息缩表落地，紧缩预期驱动减弱。技术上看黄金本轮调整已较为到位。确定性较高的是，通胀预期上方空间有限，需求降温影响将逐步体现，金银比有望继续走高，白银仍将弱于黄金。

花生：上货量有限 花生偏强震荡；
周二，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210收9668，较上一交易日涨0.39%左右，增仓0.6万手，持仓8.1万手。目前部分产区农户余货不多，且受农忙影响，产区基层上货量偏小，收购商选择观望，持货待涨， 花生米价格小幅上扬。但整体需求仍偏淡，成本利润倒挂现象普遍。短期来看，花生或将维持震荡，操作建议区间震荡思路对待。



苹果：批发市场出货放缓 苹果继续回落；
周二，苹果期货大幅回落。主力合约AP2210偏弱震荡，收9217，较上一交易日跌0.64%，持仓15万手变化较小。批发市场出货速度缓慢，到货量不大，个别市场价格有偏弱迹象，部分冷库进入销售末期。目前产区天气平稳运行，利好果树生长，苹果前期冲高后有所回落。操作建议震荡思路对待。

棉花: 美棉变动不大 郑棉小幅波动；
美棉多空因素相抵，变动较小。07合约上涨0.01美分/磅，涨幅为0.1%。供应方面5月8日止，2022/23年度美棉播种率为24%，持平于五年均值和去年水平。但美棉主产区延续干旱，后期棉花生长或受影响。宏观方面承压，需求预期偏悲观。夜盘郑棉小幅震荡。国内基本面上支撑不足，需求依旧承压。但内外价差支撑棉价，整体仍维持宽幅震荡观点，21000元/吨一线支撑较强。操作上建议短线交易为主。。

白糖: 原糖再度下跌 供应忧虑增加；
原糖小幅走弱，07合约下跌0.12美分/磅，跌幅为0.6%。基本面上，巴西4月下半月产糖量较去年同期大幅减少38.7%，市场此前预期为49.5%。糖价偏弱运行。不过短期18.5美分一线或存支撑。夜盘郑糖小幅波动。总体来看，基本面支撑存在。5800元/吨一线或有支撑。操作上仍建议短多交易为主。

豆类：春播影响 美豆小幅收涨；
周二CBOT大豆期货收盘上涨，基准期约收高0.4%，未延续周一的跌势，交易商评估美国春播进度。7月期约收高7美分，报收1592.25美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘低位窄幅震荡，油脂的走低给连粕带来些许提振。国内豆粕现货库存稳中有增，现货压力依然存在，连粕在美豆、现货、油脂三方博弈中震荡调整。操作上短线操作。

油脂：套利交易提振 美豆油走高；
周二CBOT豆油期货收盘大幅上涨，虽然国际原油和马来西亚棕榈油期货走低，但是买豆油卖豆粕的套利活跃，提振豆油价格。7月期约收高1.30美分，报收81.04美分/磅。受此影响，夜盘连豆油低位震荡收跌。
周二BMD毛棕榈油期货下跌1.5个百分点。马来西亚政府公布的库存数据高于预期，外部市场下跌，令棕榈油承压。不过印尼继续实施出口禁令，有助于限制棕榈油跌幅。7月毛棕榈油报收6,312令吉/吨，较上一交易日下跌97令吉或1.51%。夜盘马棕油低位震荡收涨，收复部分跌幅。受此影响，连棕油震荡收跌。
周二ICE加油菜籽期货收盘互有涨跌，基准期约收低1.8%，新季油菜籽期约收涨。一位交易商说，套利交易活跃，尤其压榨商和投机商，他们抛售7月期约，做多芝加哥豆油。7月期约收低21.40加元，报收1135.50加元/吨。夜盘菜油低位震荡。国内油脂库存继续回升，豆油库存增幅超过棕榈油、菜油的降幅。国内菜油国储抛储轮换依然有序进行中。由于内盘油脂倒挂严重，因此内盘调整幅度远不及外盘，但整体市场高位调整或加剧。短线操作。

生猪:现货上涨 期货震荡；
周二生猪期货震荡为主，主力LH2209合约收报18955元，较上日结算价涨小幅下跌。现货方面，河南报价15.6元/公斤-16.1元/公斤，涨0.8元/公斤；山东15.9元/公斤-16.5元/公斤，涨0.4元/公斤。较长期来看，根据农业农村部的能繁母猪数据来看，2021年7月能繁母猪存栏开始环比减少，按生猪繁育生长周期估算，对应于肉猪出栏潜力会在2022年5月环比改善，后期供应压力总体向减轻的方向发展。不过，虽然产能较高点有了较大的下滑，但整体水平仍处于平衡略过剩水平，因此虽然猪价总体向好的方向成立，但年内料难达到较高的水平。从期货来看，目前各合约对未来猪价都计入了较高的预期，且从盘面利润来看也有了较大修复，预计进一步上行空间缩小。操作上，暂观望。

玉米:夜盘窄幅波动 震荡思路对待；
周二夜盘玉米期货窄幅波动，主力c2209合约暂报2974元，涨0.1%。现货方面，南北港口玉米价格相对稳定，锦州港集港2840-2880元/吨，广东蛇口新粮散船2940-2980元，较昨日上限提高20元，集装箱一级玉米报价3050-3070元/吨，东北玉米价格稳中偏强，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨。往后期来看，本市场年度国内玉米市场产需缺口仍存，在国际谷物供需难有大幅改善背景下，国内玉米预计将保持高位运行。从期货来看，盘面保持较高升水，刺激玉米仓单量上升到高位，短期限制期货表现空间。操作上，震荡思路。

来源：国信期货