日元有利好！日银今年或开始实现利率正常化

汇通财经APP讯——美银全球研究公司的Izumi Devalier表示，日本央行现在有机会让利率“略微回归正常水平”。

美银首席日本经济学家表示，短期内，日本央行可能会进行一次性政策调整，提高利率，并为长期收益率交易提供“多一点灵活性”。



日本在2016年采取了负利率，试图通过鼓励借贷和支出来对抗数十年的通缩。但日本央行多年来一直在努力实现其难以捉摸的通胀目标，阻止其将利率调回到正常水平。

但美银预计，日本央行将在10月会议上结束负利率政策，并将10年期目标收益率上限从目前的0.25%上调至0.5%。

Devalier补充道：“近期的焦点将更多地放在成长风险上，如果经济果真趋稳，我认为可能会在今年晚些时候采取行动。”

日本国内的通胀状况

Devalier解释说，日本央行能够下一步走向正常化的根本原因是日本的通胀状况。

她表示:“在日本央行行长黑田东彦的领导下，我确实认为通货紧缩或通缩的风险已经消退。”“现在，企业可能不会大幅提高价格，但在需求疲弱或外汇危机面前，它们不太可能被迫降价。”

尽管许多经济体都在与飙升的通胀作斗争，但日本的消费价格多年来一直相对停滞不前。低迷的通胀或通缩会抑制工资和企业投资，进而限制经济增长。

她说，通缩风险的消退对日本来说是一种“范式转变”，她补充说，日本可能正朝着1%的持续通胀水平前进。

她表示:“首相岸田文雄领导的新政府也不太支持通货再膨胀，尤其是日本央行不惜一切代价实施激进的宽松政策。”

乌克兰局势带来的风险

Devalier还称：“不过，日本央行将保持非常谨慎，尤其是考虑到乌克兰局势的发展，以及全球经济由此带来的下行风险。”

乌克兰战争推高了能源价格，因为西方通过打击俄罗斯银行和石油来惩罚俄罗斯——世界第三大石油生产国。

她说，随着油价上涨，这可能意味着“日本通胀前景面临上行风险，经济增长面临下行风险”。她指出，日本是能源净进口国，其原油主要来自中东和俄罗斯。

Devalier称，能源价格上涨，尤其是如果是由供应面冲击推动的话，将对经济成长构成不利。

日本很长时间维持负利率，若实施利率正常化，将有利于日元，投资者需对此保持关注。