库存上升拖累油价下跌，但供需错配下油价涨势恐怕还没完

汇通财经APP讯——油价周三下跌，此前行业数据显示原油库存增幅超过预期，美国上周燃油库存意外增加。能源转型和政府的各种净零排放计划促使分析人士预测，石油需求峰值将比几年前的预期更早出现。

截止发稿前，布伦特原油期货下跌1.21%。美原油下跌1.3%。虽然日内出现下行，但两者均保持在多年高位附近，而此前两大石油期货均已连续7周上涨，因主要产油国抑制了供应，而在疫情限制放松后需求反弹。

API库存增长超预期，疫情风险尚存，油价下跌

美国石油协会API数据显示，截至10月22日当周，原油库存增加230万桶。这超过了预期的190万桶。汽油库存增加了50万桶，馏分油库存增加了100万桶，而此前预测两者都将下降。

分析师表示，随着原油价格在过去近十周均呈上升趋势，油价开始呈现超买走势。OANDA高级市场分析师Craig Erlam表示:“除非出现更多利好消息，否则布伦特原油和美原油可能出现一些获利了结，这对市场来说将是健康的。”

位于俄克拉荷马州库欣的西德克萨斯中质油(WTI)输油中心的储油罐的枯竭程度超过了过去3年，长期期货合约价格显示，供应将在这一水平维持数月。然而，全球从疫情中复苏的步伐并不稳固，这常常导致人们对油价的可持续性产生怀疑。

石油经纪商PVM的布伦诺克(Stephen Brennock)表示:“由于没有完全遏制新冠病毒及其变体，全球石油市场仍处于风险之中。今年夏天病例的激增严重影响了价格，如果形势恶化，这种情况可能会再次发生。”

能源转型前景下，石油供应长期投资不足

然而，随着目前石油和天然气投资趋势的持续，对新石油供应的长期投资不足，以及石油和天然气公司控制排放的压力，可能会导致全球石油供应比全球石油需求更早见顶，这将造成供应缺口，导致石油市场波动加剧，油价结构性上涨。

摩根士丹利研究部本周在路透发表的一份报告中写道："按目前趋势，全球石油供应可能会比需求更早见顶。市场问题是石油消费并没有达到顶峰。大多数人估计，它最早也要到本世纪末才会达到峰值。"。

根据OPEC最新的年度展望，该组织预计全球石油需求将在本世纪30年代中期继续增长至1.08亿桶/天，之后将在2045年之前保持平稳。然而，对新供应的投资严重滞后于全球石油需求的增长。

供应缺口将在未来几年逼近

另一方面，在OPEC+协议范围之外，供应似乎受到限制。去年新增投资跌至15年低点。据Wood Mackenzie今年早些时候的估计，去年全球上游投资降至3500亿美元，为15年来的最低水平。

尽管油价早已突破80美元，但今年的投资预计也不会大幅增加。这是因为超级石油巨头坚持资本纪律，并承诺净零排放目标，其中一些公司计划通过限制投资和开发非核心、几乎不赚钱的新石油项目来实现这一目标。

考虑到石油需求仍将增长，至少在未来几年内，对新供应的投资不足将是中长期的一个主要问题。尽管进行了能源转型，但需求不会消失，未来几年还需要新的供应来取代不断下降的产量和储量。

OPEC表示，未来25年，石油行业将需要大量投资才能满足需求。OPEC表示，到2045年，该行业将需要累计11.8万亿美元的长期上游、中游和下游石油相关投资。

法国TotalEnergies首席执行官帕特里克表示：“如果石油行业停止对新供应的投资，到2030年油价将飙升至顶点，一些2050年前实现净零的设想表明了这一点。如果我们在2020年停止投资，价格将面临飙升。即使在发达国家，这也是一个大问题。”

周三（10月27日）美原油期货下跌回吐前一交易日涨幅，目前交投于83美元上方。


(美原油期货日线图）

北京时间月日，美原油期货价格报83.44美元/桶。