大宗商品屡创新高,“超级周期”真的来了吗?

2021-05-03 19:26:08 苏Sue 2893
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汇通网讯——关键原材料价格的全面上涨,正重新引发有关大宗商品出现全行业“结构性牛市”的说法。强劲的需求、各国政府在大流行后复苏计划上的支出,以及对全球经济“绿色转型”的押注,都在推升大宗商品市场。
受中国强劲需求、各国政府在疫情后恢复计划上的支出以及对全球经济“绿色”的押注推动,大宗商品价格正在上涨

全球最大独立大宗商品交易商之一托克(Trafigura)的首席经济学家拉希姆(Saad Rahim)表示:“如果印度的疫情局势相对较快地得到解决,那么市场将出现前所未有的宏观经济结构。”

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全球商品价格经历广泛上升


过去一周,制造钢铁所需的关键原料铁矿石、汽车制造商用来限制有害排放的钯和木材的价格均创下历史新高。包括谷物、油籽、糖和乳制品在内的主要农产品价格也大幅上涨,玉米价格8年来首次突破每蒲式耳7美元。与此同时,全球最重要的工业金属铜价自2011年以来首次突破1万美元大关,而大豆价格则触及8年高点。追踪24种原材料价格变动的标普GSCI现货指数今年以来上涨了21%。

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在经历了近十年的低迷之后,业内专家预测大宗商品将出现另一个超级周期,这一预测吸引了投资者。基金经理们认为,大宗商品资产将因疫情后全球经济加速而受益,也可以作为对冲通胀上升的手段。


拉希姆表示:“美国总统拜登在已经通过的经济刺激计划的基础上再次提出两大新的提案。提案一旦获得通过,对于大宗商品市场将提供更多助力。”。中国的快速复苏,以及房地产市场蓬勃发展的欧洲和美国,都刺激了需求。低库存和新冠疫情导致的供应链中断则进一步火上浇油。瑞典纸浆和木材公司SCA首席执行官拉尔森(Ulf Larsson)表示:“我们正处于某种完美风暴中。”

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电动汽车相关材料前景光明,油价依然坚挺


基准矿物情报(Benchmark Mineral Intelligence)的数据显示,在经历了近3年的下跌后,碳酸锂和氢氧化锂价格今年上涨逾100%。用于电机的稀土氧化钕的价格上涨了近40%,电池金属钴的价格也上涨了近40%。

Benchmark Mineral Intelligence董事总经理摩尔斯(Simon Moores)表示:“现在是电动汽车超级周期,在此基础上再加上一个真正的大宗商品超级周期,矿商前景光明。”

与汽油汽车相关的大宗商品价格也在上涨。上周五,随着欧洲和中国逐步实施更严格的排放标准,钯的价格升至每盎司3000美元上方的创纪录高位。钯是一种用于过滤废气的催化转换器的金属。杰富瑞(Jefferies)分析师说,新的需求可能会超过全球内燃机汽车销售放缓对钯的影响。

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油价也一直坚挺,自今年年初以来已回升至疫情爆发前每桶65美元以上的水平。尽管由于有限的国际旅行,需求仍然低迷,但随着经济的重新开放,需求已经开始回升。OPEC+仍在继续限制供应以提振价格,目前只是缓慢地缩减限产规模。

高盛(Goldman Sachs)本周预计在今年下半年油价有望达到每桶80美元,高盛警告道:随着疫苗接种加速,以及人们开车出行度假推动全球需求增长超过5%,今年夏天石油市场或将出现严重地供应紧缺。

尽管如果油价走高,OPEC+可能恢复产量,但一些分析师对长期供应前景表示担忧,因为能源巨头将不再使用化石燃料。

摩根大通(JPMorgan)分析师马雷克(christstyan Malek)称:未来几年可能出现严重的供应缺口。由于非OPEC国家的石油供应短缺,油价存在过度上涨的风险。”

大宗商品热潮持续时间有待商榷


然而,大宗商品热潮将持续多久仍有待商榷。嘉吉(Cargill)全球贸易集团负责人桑菲柳(Alex Sanfeliu)在谈到农产品价格的上涨时表示:“这是一个迷你超级周期,我不认为它会像上次那样持续那么久。现在供给和需求反应更快了。”

总部位于新加坡的领先农产品交易商奥兰国际(Olam International)舍卡尔(A Shekar)表示:他认为食品大宗商品的价格不会持续上涨。不过,他预计,在经历了一年的封锁后,消费者外出就餐的数量会增加,这可能会在未来6至12个月推动潜在需求保持强劲。

一些人对超级周期的说法表示怀疑。CRU首席经济学家Jumana Saleheen表示:“我们认为价格涨势可能会持续一段时间,但这更像是商业周期的上升,而非超级周期。”

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