天行
周三现货黄金收跌，月线录得近四年最大跌幅，因为混乱的美国总统大选首轮辩论促使投资者入手避险美元。分析人士指出，货币市场基金中堆积如山的现金确实表明市场中存在相当大的恐慌情绪，这可能短期内继续支撑美元，施压金价。
除此之外，欧洲央行表示可能会追随美联储调整通胀目标，一反9月决议上按兵不动的立场，尤其是在欧洲疫情持续蔓延之际，可能也会对美元构成支撑。
不过由于美国两党称刺激措施取得了进展，令市场对于更多刺激的预期升温，因此一度推动黄金收复1900美元关口。
总体而言，疫情持续蔓延叠加美国大选的不确定性，引发了市场对于现金的需求，近期美元避险属性凸显，短时间将继续支撑美元，可能限制黄金的涨幅。但是从中长期看，随着大选引发的不确定性平息，同时全球持续的货币和财政刺激引发的通胀升温和负收益率资产规模激增，料继续支撑金价走高。
短时间关注周五非农数据表现，尽管隔夜ADP数据大好，但是近期ADP数据和非农数据相关性大幅下降，同时本次非农数据可能会体现临时雇员离职后就业市场的实际情况，这将对市场产生直接的影响。
日内关注各国制造业PMI数据、美国失业金数据和美国PCE数据，这都将对行情产生直接的影响。
美国大选辩论的混乱局面推动美元买需
周三金价小幅下跌，因为混乱的美国总统大选首轮辩论促使投资者入手避险美元。9月黄金下跌逾4%，创下2016年11月以来最差月度表现。
北京时间周三共和党籍美国总统特朗普与民主党竞争对手拜登在首场总统竞选辩论会中，就特朗普在新冠疫情应对、经济以及11月大选完善程度等议题进行了激烈交锋。两人出言不逊、甚至进行人身攻击，加上特朗普频频插话，使得场面相当混乱。
美众议院议长佩洛西指责特朗普总统辩论之夜的言论，这些言论使人们对11月3日选举的公正性产生怀疑。她称：“我们必须保持选举的公正性。无论民主党还是共和党，选举结果都会得到尊重。”
总体而言，美国大选首场电视辩论引发了市场对于美国大选的担忧情绪。现年77岁的拜登在全国民调稳定领先现年74岁的特朗普，不过在那些将决定选举胜负结果的几个主战场州中，双方民调差距不大。
同时双方对于邮寄投票分歧很大，这令市场担忧双方都可能拒绝承诺若败选会认输，这可能会刺激美元的需求。
值得一提的是，周三举行的首场辩论只是预定举行三场辩论会的第一场，另外还将举行一场副总统的辩论会。
市场正在囤积现金以应对市场的不确定性
分析师称，金价9月录得近四年来最大单月跌幅，10月波动性料将更大，因美国大选季令投资者对现金保持兴趣。
德国商业银行大宗商品分析师卡斯滕·弗里奇表示，9月对黄金来说并不是一个好月，黄金未能月线收于1900美元上方，录得近四年最大月度跌幅。黄金的一个主要短期推动力仍然是美元。
“早些时候美元的显著贬值导致黄金上涨，但是在美元随后升值时，黄金再次下跌。美国总统特朗普和他的竞争对手拜登之间激烈的第一场电视辩论很难减轻人们对选举结果不明朗、没有明显赢家的担忧，美元仍在走强。”
美国11月3日的大选有很多不确定因素，特别是涉及到一个有争议的竞选之时。
道明证券(TD Securities)商品策略师周三表示："货币市场基金中堆积如山的现金确实表明市场中存在相当大的恐慌情绪。"
佩珀斯通的研究负责人克里斯·韦斯顿指出，有争议的选举风险是投资者唯一应该担心的主要政治风险。
韦斯顿称："看完第一场总统候选人辩论后，很明显，仅是让败选政党接受结果，就足以避免市场崩溃和强烈的避险基调。"
欧洲央行跟随美联储调整通胀目标+欧洲疫情二次蔓延，也对美元构成支撑
另一个支撑金价的因素是欧洲央行可能会跟随美联储调整通胀目标。
欧洲央行行长拉加德为欧洲央行可能会调整策略，与美联储保持一致埋下伏笔，可能包括承诺让通胀在过长时间处于低位后在一段时间内超过目标。
拉加德称：“如果可信，这一策略可以增强货币政策在面临下限时稳定经济的能力。”但她并称，这项政策任务是“分层次的”。她指出，灵活的中期定义使得在出现暂时冲击时欧洲央行得以避免收紧政策，从而“不必要地限制就业和经济增长”。
欧洲央行管理委员会委员暨法国央行行长维勒鲁瓦·德加洛表示，欧洲央行的通胀目标将达到与美联储最近调整后的目标类似的结果。决策者正在讨论是否修改欧洲央行的目标。
他称：“我们的通胀目标是对称和中期的，如果是可信的，我强调可信、对称和中期，可能会在实行灵活的平均通胀目标后取得类似的结果。”
最新的欧洲央行决议上，欧洲央行按兵不动，且未口头打压欧元令市场感到失望，因此提振欧元，打压美元。
但是随着拉加德暗示将可能跟随美联储调整通胀目标，这令市场押注欧洲央行可能会扩大刺激。与此同时，相比于美国，欧洲疫情二次蔓延也打击了该地区的经济复苏前景，因为也对欧元构成压力。
在当地时间29日，法国新冠肺炎确诊病例突破55万例，当天巴黎新冠感染率突破官方最高警戒阈值，外界担心巴黎可能将会和马赛一样被列入疫情“最强警报区”。
同一天，英国24小时内新增病例也创下新高，英格兰东北部部分地区从30日起实施社交封锁限制。
欧洲央行调整通胀目标的预期，叠加欧洲疫情二次蔓延，可能会引发美元的买需，这对黄金构成压力。
美国9月ADP就业岗位增幅超预期，但前景充满挑战，关注周五非农和周四失业金数据
ADP全国就业报告显示，9月民间就业岗位增加74.9万，8月为增加48.1万。调查的分析师此前预计，9月民间就业岗位将增加65万。所有行业和各种规模的公司招聘都出现了增长。
一般而言，经济数据好于预期利好美元。不过从最近的市场反应看，美元更多体现的是避险属性，因此经济数据向好，投资者对于美国经济前景的乐观情绪回升，因此反而施压美元，提振金价，黄金近期更加凸显的是商品属性。
受ADP数据好于预期的影响，黄金短线反弹近10美元。
但是总体而言，ADP对于黄金的影响总体有限。尽管美国民间雇主在9月份加大了招聘力度，但政府财政援助减少以及美国部分地区新冠确诊病例再度增加，可能会减缓劳动力市场从疫情中复苏的步伐，因此限制了黄金的涨势和美元的跌幅。
同时随着大选临近以及近期经济复苏势头减弱，市场更加关注四季度的经济复苏表现，因此淡化了ADP数据的影响。
牛津经济(Oxford Economics)首席美国分析师Gregory Daco表示：“由于经济动能降温，财政刺激措施到期，流感季节临近，以及选举不确定性上升，目前的主要问题是第四季就业市场将有多强劲”
PNC Financial的首席经济学家Gus Faucher说，企业复工复产带来的就业大幅增长正在消退，就业增长将在2020年剩余时间和2021年放缓。
此外分析师指出，自5月经济复苏开始以来，ADP就业数据与非农就业人数的相关性在五个月里大幅下降，因此对市场的影响已经减弱。
因此市场更加关注政府定于周五发布备受关注的就业报告，其中包括公共部门就业岗位，以寻找更多的线索。一些为2020年人口普查聘用的临时员工离职，以及州和地方政府面临冠状病毒相关预算挑战，料将抑制政府就业，9月非农就业岗位料增加85万，8月为增加137.1万。
这将使就业岗位比2月份的水平低1070万。就业增长在6月份达到顶峰，当月就业岗位创纪录地增加了478.1万。
日内还需要关注美国失业金数据。
美国两党达成一致的预期升温施压美元，黄金一度站上1900美元
不过尽管大选的不确定性利多美元，施压金价。但是周三黄金盘中仍一度站上1900美元关口，因为市场对于美国两党达成一致的预期升温。
努钦周三暗示，他将向民主党提出一项大约1.5万亿美元的刺激方案。他表示，白宫方面的提案类似于此前两党众议员提出的折中计划，其中包括如果疫情持续下去，将把支出至多提高到2万亿美元。
努钦称：“总统已指示我们大幅提高，因此我们已从万亿美元方案上调。”他补充说，他和白宫幕僚长Mark Meadows前往国会山谈判前与特朗普举行了会议。
特朗普先前已表示，他可以接受由两党议员组成的“问题解决”小组的建议。 特朗普的坚定支持对于刺激法案在共和党领导的参议院获得通过至关重要。
努钦还表示，他和众议院议长佩洛西就援助计划的磋商取得了很大进展。
受美国两党磋商取得进展的影响，周三美元下跌、美股上涨。尽管主要股指录得自3月以来的首个月线下跌，但三大股指第三季均上涨，标普500指数录得2009年以来最大两季涨幅，纳指录得2000年以来最大两季涨幅。道琼斯工业指数收高329.04点，或1.2%，报27781.7点；标普500指数收高27.53点，或0.83%，报3363点；纳斯达克指数收高82.26点，或0.74%，报11167.51点。
受美元下跌的影响，黄金一度收复1900美元关口。
不过佩洛西另称，她和努钦在磋商中“发现了一些我们正在寻求进一步澄清的领域”，双方将继续就可能的立法展开磋商。双方官员私下对能否弥合分歧提出质疑，使金融市场对达成刺激协议的乐观情绪转淡，股市收盘远低于日内高点，这使得黄金回吐部分涨幅。
短时间市场仍需要关注美国刺激方案的进展。
美联储对于就业市场复苏持谨慎立场，关注下周美联储纪要
周三旧金山联储主席戴利再次敦促国会提供更多财政支持，以帮助经济复苏。
戴利称："我们需要财政部门为经济中尚未复苏的部分提供财政支持，帮助成百上千万仍旧处于失业、不知道如何支付账单的美国人。不管是下周还是下个月(提供这些财政支持)，不仅对那些美国家庭很重要，而且对提振经济也很重要，这样我们就能完全复苏，摆脱冠状病毒的影响。”
里士满联储巴尔金表示，美国目前面临的最大经济挑战是让失业工人重返工作岗位，因为那些从食品服务等遭受重创的行业下岗的人发现，他们的“典型的下一份工作”可能已不复存在。他称:“我认为现在真正的挑战是让最后5%的美国人重返工作岗位。”
总体而言，周三美联储官员的讲话继续强调了支持就业市场的重要性，强化了市场对于美联储2023年年底之前维持宽松的预期。但是总体而言，近期美联储的讲话并未新意，市场将从下周的美联储纪要中寻找新的线索。
多数分析师认为，美国大选结束后，对于负利率和通胀的预期将再度推高黄金
尽管美元近期走强施压金价。但是多数分析师对年底前的金价仍非常乐观，并预计美元将大幅走软。
德国商业银行大宗商品分析师卡斯滕·弗里奇表示，此前金价跌幅最大的月份是2016年11月。当时，在特朗普意外当选后，美元立即大幅上涨，导致黄金大幅下跌。但如今，任何重复的举动似乎都无法想象。
道明证券(TD Securities)分析师指出，美国财政刺激措施的出台，无论其是否在大选前或之后通过，也将在今年秋季提振金价。
他们表示:“市场参与者无需太过放眼未来，就能期待一项数万亿美元的财政刺激计划，该计划可能为通货再膨胀注入活力，并支撑黄金。此外，考虑到两届政府都可能支持某种形式的大规模财政刺激方案，无论选举结果本身如何，情况都可能是这样。”
该投行策略师补充称，9月份的下跌并没有改变黄金牛市的事实。他们指出:“资本将继续在长期的实际利率为负的情况下寻求庇护，对黄金投资者来说，商品交易顾问清算的门槛较高，将限制大规模清算的风险——风险的天平明显倾向于上升。”
加拿大皇家银行财富管理董事总经理乔治·格罗(George Gero)表示，黄金需求可能还会增加，因为投资者希望规避全球范围内的货币贬值。
Gero表示："仍不能排除黄金未来进一步走高，因较长期买家持续买入，资金也持续流入黄金ETF。随着英国脱欧、全球经济担忧、国际紧张关系加剧以及疫情持续蔓延，预计波动将持续到选举结束。”
北京时间10：43，现货黄金现报1891.23美元，涨幅0.29%。
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