天行
周三美元延续涨势，因欧元在触及1.2关口继续回落，欧洲央行首席经济学家的讲话也短时间逆转了欧元的涨势，欧洲央行首席经济学家连恩暗示，欧洲央行对欧元升值和美元下跌感到不安。此外，在本周五非农数据公布前，投资者削减美元空头持仓，也支撑美元。受此影响，周三黄金大跌1.5%。同时周三公布的美国工厂订单数据继续显示美国的制造业改善也对黄金构成压力。
尽管美元反弹和制造业数据继续向好打压金价，但是相较而言，市场更加关注美国就业市场的表现，这对于美国经济复苏产生至关重要的影响。近期一系列数据均显示就业市场持续疲软，包括在过去的22周中，有21周初请失业金人数在100万以上，以及制造业就业数据仍处于荣枯线下方。同时周三公布的ADP就业数据大幅不及预期，都凸显了本次非农数据可能表现不佳。考虑到近期美联储调整通胀目标时强调将改善就业市场作为主要目标，这意味着如果劳动力市场持续走软，将会更长时间维持宽松。
同时美国不断激增的债务水平和减少的财政收入意味着美联储不得不提高通胀，将债务货币化，从而为实施财政刺激提供空间。
总体而言，尽管美元反弹短时间施压金价，但是疲弱的就业数据以及美联储持续宽松的预期将持续支撑金价。同时美股受益于美联储的宽松持续走高也部分挤压黄金买需，且数据7月以来黄金的交易活跃度下降，但是美股和实体经济脱钩最终将导致股市回落，且市场的黄金持有量仍处于创纪录的水平，黄金长多趋势未改。
技术面而言，尽管周三黄金下跌，但是仍在2075.47/1863.16的61.8%分位1944.16美元附近获得了支撑，但是一根大阴线使得这个支撑不稳固，不排除有再次跌破1940美元关口的可能，但是预计在此前关键的1920-1900区间获得支撑。但是如果日内收于61.8%分位上方，预计黄金将继续反弹。
日内关注美国失业金数据和美国8月ISM非制造业PMI。
欧洲央行暗示对欧元升值和美元下跌不安，且非农前市场调整仓位支撑美元
美元周三延续涨势，欧元下跌，从前一交易日触及的1.20关键水平回落。
分析人士将周三走势逆转归因于获利了结和欧元周二触及1.20美元后遭遇的技术阻力，同时欧洲央行首席经济学家连恩的讲话引发这一逆转。他表示，欧元兑美元汇率对货币政策“确实很重要”。
法国兴业银行(Societe Generale)外汇策略师Kenneth Broux表示，连恩的讲话表明，欧洲央行对欧元升值和美元下跌感到不安，这表明央行正在密切关注通胀。
自上周美联储宣布将容忍通胀在一段时期内偏高，并更多地关注就业以来，欧元一直在上涨，而美元则在下跌。这一政策调整鼓励交易员抛售美元，押注美国利率将在更长时间内保持在低位。这轮抛售的主要受益者是欧元，欧元兑美元周二早盘升至1.2011，为2018年5月以来最高。
Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示：“显然，欧元上涨背后动能强大，大量投机性布仓推高欧元，大量中长期投资大户的资金流动对欧元有利。但连恩昨天的讲话表明，未来几个月我们可能会看到更多欧洲央行官员的讲话，这肯定有助于大幅削弱欧元兑美元的这种动能。”
欧元兑美元周三下跌0.61%，回吐了自上周四美联储主席鲍威尔讲话以来的所有涨幅。尽管如此，欧元仍比3月触及的低位上涨了10%以上。周二欧元升穿1.20美元大关，引发做多欧元的交易员获利了结。
Schamotta表示：“考虑到欧元的超买仓位，这确实感觉像是技术性回调。我认为连恩的讲话确实触发了一些美元空头轧空。”
另一个支撑美元的因素是，非农前，投资者削减美元空头持仓，但是市场料在周五非农数据公布后再次对仓位进行调整。
受美元反弹的影响，周三黄金跌逾1.5%。
美国工厂订单数据也暗示制造业持续复苏也打压黄金
另一个打压黄金的因素是市场仍在消化美国制造业复苏的影响，制造业复苏通常是经济复苏的先行指标，而近期美国制造业的强劲反弹引发了外界对受疫情打击的美国经济将迅速复苏的希望。
ED&F Man Capital Markets分析师Edward Meir表示：“主要因素是美元走强，金价今日走势完全与美元相反。”他并称，美国7月工厂订单数据良好也令金价承压。
美国7月工厂订单增幅高于预期，而周二公布的美国制造业数据显示，8月制造业活动加速至近两年高位，增强了对经济稳步复苏的乐观情绪。
标普500指数10日来第九日收高，美联储宽松预计料继续支撑股市挤压黄金
美国股市标普500指数周三收盘上扬，为10个交易日来第九日收涨，防御型股和价值型股领涨。
美联储周三公布的褐皮书显示，截至8月底，美国企业活动温和改善，就业普遍增加，但部分地区经济增长仍迟滞。
蓝筹股道指向2月12日的纪录高点逼近，仅比这一里程碑水平低1.6%，而以科技股为主的纳斯达克指数周三上涨速度放缓，收盘较危机前高点高出近23%。
尽管从3月低点反弹主要是受美联储提供的支持带动，Ally Invest首席投资策略Lindsey Bell表示，但投资者可能仍在消化美联储上周宣布的新策略，新政策暗示将持续提供支持。
琼斯工业指数收高454.84点，或1.59%，报29100.5点；标普500指数收高54.19点，或1.54%，报3580.84点；纳斯达克指数收高116.78点，或0.98%，报12056.44点。
受美联储维持宽松和市场流动性持续改善的影响，美股持续反弹。
追踪市场风险情绪的恐慌指数仍总体维持在今年低点附近，凸显市场风险情绪改善，这将在未来一段时间继续挤压黄金的买需。
分析师指出，由现金推动的股票回购复苏或给美国股市带来进一步提振。由于疫情导致资金紧张，许多公司在今年早些时候暂停了回购计划。今年第二季度的回购规模从第一季度的1750亿美元骤降至仅300亿美元。但随着美联储注入流动性，经济开始复苏，部分公司已经开始重启回购，或者表示对这一想法持开放态度。例如，芯片巨头英特尔（INTC.US）最近宣布了一项100亿美元的加速股票回购的计划。
不过，Sentiment Trader的Jason Goepfert警告称，情况可能“在年底前发生巨大变化”。他指出，包括高估值、过度乐观、以及美股涨势极度偏向科技股等在内的许多情绪指标表明，股市可能走弱。
就业市场持续释放疲软信号，或为美联储进一步宽松定调，对金价有利
但是相比较制造业复苏，市场更加关切的是就业市场的状况。
周三公布的美国8月ADP就业岗位增幅连续第二个月低于预期，这表明随着新冠疫情持续，以及政府支持工人和雇主的资金耗尽，劳动力市场的复苏正在放缓。ADP公布的全国就业报告显示，上月民间就业岗位增加42.8万个，预估为增加95万个。
近期一系列数据都指向美国的就业市场复苏缓慢。
本周一公布的美国8月ISM制造业就业指数实际公布46.40，前值44.3。分析师指出，虽然该数据超出前值，但仍然低迷，就业分项低迷也可能预示本周非农就业数据表现不佳。
同时截至8月15日当周，初请失业金人数经季节调整后为110.6万人，分析师之前预估为92.5万人，前一周上修至97.1万人。这导致乐观情绪逆转，在过去的22周中，有21周初请失业金人数在100万以上。
对此Oxford Economics首席美国经济学家Nancy Vanden Houten指出，美国劳动力市场距离恢复健康状况还有很长的路要走。
值得一提的是在上一次杰克逊霍尔会议上，美国在强调调整通胀目标的同时表示，不再刻意追求通胀，而是把重心放在就业市场上。
周三美国纽约联储主席、美联储永久票委威廉姆斯表示，全球利率处于低位使得使用货币政策刺激经济变得更加困难，但美联储的新政策框架让其在实现通胀和就业目标方面处于更有利的位置。威廉姆斯表示，该策略清楚地表明，要达到平均通胀目标，通胀在短时间内高于2%是“可取的”，并阐明了美联储关注的是就业不足的问题。
克利夫兰联储主席梅斯特则称，美联储公布的新政策框架明确表示，除非出现通胀或金融稳定风险的迹象，否则让劳动力市场恢复强劲这一个关切不会促使联储采取行动。梅斯特是2020年票委。
两个美联储票委都在讲话中提到了劳动力市场恢复强劲是美联储采取行动的关键信号，因此随着美国劳动力市场持续疲软，可能意味着美联储可能在更长时间内维持宽松。
日内关注美国失业金数据以继续寻找美国就业市场的线索，这对于美联储9月决议将产生重要影响，并在美元和黄金中有所体现。
值得一提的是，由于本次非农的调查期截至8月中旬，而7月中下旬是美国疫情再度反弹的窗口，这意味着市场的失业风险有回升的可能，这可能在周五的非农数据中有所体现。
美国2020财年预算赤字料高达3.3万亿美元，或迫使美联储推进债务货币化
无党派的美国国会预算办公室(CBO)周三表示，2020财年联邦预算赤字将达到3.3万亿美元，相当于国内生产总值(GDP)的16%，低于4月24日初步估计的3.7万亿美元。
国会预算办公室说，预计从10月1日开始的财年联邦预算赤字将降至1.8万亿美元，未来10年总赤字将达到13万亿美元。
今年到目前为止，逾3万亿美元的新冠大流行紧急救助议案已经成为法律。这些巨额联邦支出导致今年本已庞大的赤字和联邦债务激增。
Peter G. Peterson Foundation首席执行官Michael Peterson说:“这份报告显示，我们不可持续的财政挑战正在迅速膨胀，因为明年我们的公债规模将超过我们整体经济的规模。”该组织致力于提高公众对美国未来面临的紧迫财政挑战的认识。
CBO的最新预测不包括国会可能考虑的另一轮新冠救助，救助规模可能超过1万亿美元。国会议员之间的严重分歧延缓了这轮救助的立法。
今年3.3万亿美元的预算赤字如果成真，将是2019年预算赤字的逾三倍。预算赤字相当于GDP的16%，这将是1945年以来预算赤字在GDP中最大的占比。
另外，国会预算办公室称，公众持有的联邦债务预计将大幅上升，与GDP之比2020年为98%，2019年底为79%，上一次衰退开始之前的2007年为35%。
值得一提的是CBO预计，今年预算收入将从2019年的近3.5万亿美元降至3.3万亿美元。
美国债务水平激增和财政收入下降意味着美国的偿债压力加大，同时也限制了美国的财政施展空间。
考虑到货币政策已经失效，美联储此前一直呼吁国会扩大财政刺激。基于此，美联储可能会尝试将债务货币化，即通过通胀来稀释政府的债务，从而为财政提供空间。
但是反过来这也将推高通胀并打压美元，因此支撑金价。
伦敦金银市场协会：黄金持有量维持创纪录水平，但是7月以来交易活动下降
根据伦敦金银市场协会（LBMA）的最新贸易数据，尽管交易活动小幅下降，伦敦金库仍保持着黄金和白银的纪录持有量。
为了提高贵金属市场的透明度，LBMA宣布，现在将根据协会的贸易数据，仅延迟一个月就发布金库保有量数据。
LBMA首席执行官Ruth Crowell表示：“伦敦金银库的持有数据为理解贵金属流入伦敦市场和从伦敦市场流出的过程做出了重要的贡献。因此，LBMA非常高兴能够更及时地提供此信息。”
LBMA在最新报告中称，伦敦金库拥有创纪录的8790吨黄金，价值达到创纪录的5553亿美元；LBMA称，与此同时，金库拥有34022吨白银，价值263亿美元。该协会表示：“这相当于大约703238根金条和1134076根银条。”
最新的贸易数据显示，七月份市场对黄金和白银的兴趣略有放缓。7月份转移至金库的黄金数量减少至1920万盎司，环比下降6.9％。
LBMA表示，由于金价上涨，相应的黄金每日转移价基本维持在354亿美元。7月平均每天进行4096盎司的交易，下降了2.7％，清算员平均每笔交易结算了4685盎司。
总体而言，伦敦金银市场协会金库中仍持有创纪录的黄金，凸显市场仍倾向于持有黄金，但是短期交易活跃度下降意味着黄金短时间可能无法出现突破性的涨幅，因此限制了黄金上涨的空间。
后市前瞻
① 14:30 瑞士8月CPI月率
② 15:50-16:00 法国、德国、欧元区8月服务业PMI终值
③ 16:30 英国8月服务业PMI
④ 17:00 欧元区7月零售销售月率
⑤ 19:30 美国8月挑战者企业裁员人数
⑥ 20:30 美国至8月29日当周初请失业金人数、美国7月贸易帐
⑦ 21:45 美国8月Markit服务业PMI终值
⑧ 22:00 美国8月ISM非制造业PMI、英国央行行长贝利发表讲话
⑨ 凌晨01:00 芝加哥联储主席埃文斯就当前经济状况和货币政策发表讲话
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