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黄金交易提醒:黄金大起大落,但维持2000美元价格目标!四大利多长期加持,日内关注美联储决议

2020-07-29 10:27:04 天行 68878 汇通网版权所有
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汇通网讯——周二现货黄金在刷新纪录高位后出现了逾70美元下跌至1907.11美元,因投资者在美联储决议前持谨慎立场,因此在记录高位获利了结。不过随着美联储下调美国经济复苏的预期,且延长了贷款工具至年底,因此强化了市场对于美联储出台更多刺激的预期。日内关注美联储决议,预计美联储将继续按兵不动,但是可能上调通胀目标,且暗示在9月出台更多刺激,如果符合预期,预计将推动金价进一步走高。
周三(7月29日)现货黄金窄幅震荡,现报1951.32美元,跌幅0.35%。

周二现货黄金在刷新纪录高位后出现了逾70美元下跌至1907.11美元,因投资者在美联储决议前持谨慎立场,因此在记录高位获利了结。

不过随着美联储下调美国经济复苏的预期,且延长了贷款工具至年底,因此强化了市场对于美联储出台更多刺激的预期。日内关注美联储决议,预计美联储将继续按兵不动,但是可能上调通胀目标,且暗示在9月出台更多刺激,如果符合预期,预计将推动金价进一步走高。

同时关注美国财政刺激进展,随着失业救助即将到期,美国两党还在争论不休,这打击了市场的人气,值得一提的是对于财政刺激的预期是美联储按兵不动的重要因素。随着疫情蔓延,作为美国经济主要引擎的消费也再度出现疲软的迹象,预计也将对金价构成支撑。

而随着美联储持续的刺激措施可能会引发美元的贬值,对于通胀和实际负利率的担忧也将继续支撑金价。高盛甚至表示这可能会打击美元作为储备货币的地位。

总体而言,尽管黄金短时间处于超买,可能存在部分获利了结,但是黄金突破2000美元是大概率事件,因为通胀和负利率预期,美国持续的宽松和美元的贬值、国际紧张关系以及疫情二次蔓延对于经济的打击,都将继续支撑金价。
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市场预期美联储决议将提高通胀目标并暗示9月加码刺激,使得金价反弹50美元


周二现货黄金自日内低点1907.11美元反弹,并在周三一度收回1960美元关口,因美联储开始为期两天的会议,预计将推出更多货币刺激措施,以支撑受疫情打击的美国经济。

周二美联储表示,将延长多项将在9月30日或前后到期的贷款工具至年底,因美联储继续下调对美国经济将多快从疫情中复苏的预期。美联储表示,延期适用于一级交易商信贷工具、货币市场共同基金流动性工具、一级市场企业信贷工具、二级市场企业信贷工具、定期资产支持证券贷款工具、薪资保障计划流动性工具和主街借贷工具。

随着美联储进一步下调美国经济复苏的预期,市场预期美联储将会出台更多的刺激措施。
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日内关注美联储决议。接受彭博调查的经济学家认为,美联储有关未来利率路径的前瞻指引最有可能会和通胀率挂钩,并且会在9月底前发布。受访者预计本次利率决议美联储将按兵不动。

委员会在这次会议上不会有大动作的一个原因是:国会正在讨论下一项财政刺激方案。德银证券高级美国经济学家Brett Ryan表示:“在美联储考虑长期货币宽松程度时,即将出台的财政计划细节将成为重要的考虑因素。”

关于前瞻性指引,在7月17-22日进行的调查中,近三分之二的受访者预计FOMC将把最终提高联邦基金目标范围与实现或略超出央行2%的通胀目标挂钩。在那组调查参与者中,有7人表示前瞻指引还将参考失业率。只有3名受访者表示指引仅会参考失业率。

相对于6月初进行的类似调查,这项调查还显示,人们对于美联储采用收益率曲线控制政策的预期有所下降,有此预期的经济学家比例从6月份的54%下降至43%,并且有许多人把实施时间的预期延后到了明年。

总体而言,预计美联储将会淡化实施收益率曲线控制的预期,但是可能会提高通胀目标,并强调在实现这一目标之前将维持超宽松货币政策,且同时可能会暗示将在未来出台更多的刺激措施。如果符合预期,预计黄金将进一步走高。

疫情反弹打击美国消费信心,近期失业率回升可能会加剧这一趋势


周二美国股市下跌,在全球疫情猛烈反扑之际,投资者评估本周公布的一系列重磅公司业绩。麦当劳、3M和哈雷戴维森业绩逊于预期。此外投资者担心消费者信心减弱、企业财报令人失望,以及美国国会围绕新一轮援助计划展开角力。

标普500指数下跌0.6%,报3218.44点;道琼斯工业平均指数下跌0.8%,报26379.28点;纳斯达克综合指数下跌1.3%,报10402.09点。

周二公布的数据显示,美国7月消费者信心指数降幅超过预期,因美国全国范围内新感染人数激增,这给美国经济从疫情造成的空前衰退中复苏造成威胁。世界大型企业研究会的调查显示,消费者对未来六个月的经济前景持悲观态度。

事实上,美国消费者信心再度下滑早有前兆。在5月美国的消费支出创纪录新高,因为美国逐步的解除封锁措施,提振了市场的信心。但是随着疫情二次蔓延,美国6月消费数据再度下滑。

周二美国加州和亚利桑那州新冠病例增长放缓,但佛罗里达州死亡人数创纪录。传染病学专家福奇对秋季推出新冠疫苗“谨慎乐观”。据美国约翰斯·霍普金斯大学疫情实时监测系统显示,截至美东时间7月28日下午5时35分,美国共有新冠病毒感染确诊病例4341201例,其中包括死亡病例149052例。与该系统大约24小时前的数据相比,美国确诊病例增加了64345例,死亡病例增加了1749例。

随着疫情蔓延导致美国的失业率再度回升,这也可能导致消费支出进一步下滑。由于消费对于美国经济的贡献率高达68%,这可能推动避险资金进一步流入黄金。

共和党一万亿美元刺激计划受挫


同时关注共和党一万亿美元刺激计划的进展。

美国国会议员正在就参议院共和党人周一公布的1万亿美元援助计划提案争论不休,而四天后,额外失业补助将到期。

Janney Montgomery Scott的首席投资策略师Mark Luschini称:“两党必须做出巨大让步,才能达成某种协议。”他指出,国会将于8月休会加剧了达成一致的紧迫感。当前这个时候尤其关键,因为市场确实依赖于财政和货币政策的刺激。”

美国参议院共和党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)表示,如果没有保护企业免负法律责任的措施,就不会将任何援助计划议案提交给参议院讨论,而这一措施遭到了在众议院占多数席位的民主党人的反对。

考虑到失业救助即将到期,而美国迟迟未能就计划达成一致,这打击了市场的人气。值得一提的是,美联储保持维稳立场的重要原因之一在于美国财政刺激的预期,但是如果美国两党分歧加剧,可能会加大美联储的政策压力,强化市场对于美联储的鸽派预期,这也对金价构成支撑。

关注美联储鸽派理事能否最终加入美联储


美国总统特朗普提名的美联储理事Judy Shelton是否能够最终加入美联储是近期市场的一个热点。

美国参议院金融委员会上周投票通过了其提名,但接下去还要看参议院全体表决。Shelton被认为政策保守,甚至曾经提出过回归“金本位”。

在进入参议院全体表决的程序后,以目前参院的党派分成,哪怕参院只有4名共和党议员反对,那么这一提名也将不能通过。就在几天前,美国共和党参议院Romney就表态,将会反对该提名。

凯投宏观(Capital Economics)高级美国经济学家Michael Pearce表示,并不认为Shelton会对美国货币政策产生什么快速影响,毕竟她只有1票。

眼下市场担心的是,如果特朗普连任成功,那么可能会在2022年提名Shelton继任鲍威尔,成为下一任美联储主席。如果计划真是如此,那么Shelton可能会随大流同意低利率政策,以此来让参议院不会担心她保守的政策影响美国经济复苏。市场其实最为担忧的就是美联储在特朗普治下丧失独立性,毕竟Shelton曾经是2016年特朗普竞选团队里的顾问之一

美元指数正迈向十年来最糟糕的7月份表现,未来可能进一步走低


周二美元指数从两年低点反弹,但看似可能会进一步走软,因美国新增确诊病例继续上升,而美联储料将维持非常宽松的货币政策。
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瑞银驻纽约外汇策略师Vassili Serebriakov表示,"我认为市场只是稍作喘息,美元曾遭大举抛售。"

一直以来经济的比较优势是推动美元走高的关键因素,但是疫情持续传播阻碍了美国的经济复苏,而欧洲等地区似乎已经控制住了疫情。

Serebriakov表示:“全球经济从低谷中复苏的过程有些不均衡,但我认为欧洲等地的复苏基础看起来比美国更令人鼓舞,美元是反周期的,因此当全球经济回暖时,美元往往会走弱。”

同时对于通胀的担忧也可能打击美元。高盛集团周二警告称,美国的政策正在引发货币“贬值担忧”,这可能会终结美元在全球外汇市场的主导地位。高盛的报告清楚地表明,大流行病开始时,华尔街最初不愿对通货膨胀发出警报,但现在这种克制态度正在减弱。随着金价飙升至历史新高,债券投资者的通胀预期虽然在很低的水平,但却逐日攀升,有关刺激措施长期影响的争论也越来越激烈。

目前10年期盈亏平衡通胀率已经从3月低点0.47%升至约1.51%。这就导致剔除通货膨胀影响的实际收益率进一步跌至零以下,类似期限债券的实际收益率约为-0.92%。

进一步加剧通胀预期的是,市场预计美联储不久将会把政策利率指引与物价水平挂钩。这将为通货膨胀至少在短期内升至美联储2%目标以上提供一些空间。

高盛策略师表示:“资产负债表扩大和大量发行货币引起了贬值恐惧。”他们说,这就造成“有更大的可能性是,在未来某个时候,当经济活动正常化之后,中央银行和政府有动机允许通货膨胀率上升,以减轻累积的债务负担。”

高盛预计,美国实际利率将会继续走低,进一步提振黄金。

与此同时,美元指数正迈向十年来最糟糕的7月份表现。在欧盟达成历史性救助协议,将联合发行债券之后,欧元得到提振,有关美元没落的声音也再度兴起。

百达资产管理:黄金虽超买但理由充分,短、长期均值得持有


瑞士百达资产管理周二发表评论称,相对于历史,现在的黄金看起来昂贵且超买,但有充分理由支持;尽管从短期战略上看,金价上涨空间可能有限,但无论从短期战略或长期策略上看,黄金仍值得持有。

瑞士百达资产管理首席策略师Luca Paolini在评论中称,现时黄金看来昂贵且超买--是平均值的3个标准差--但这是有充分理由。按实际价值计算,黄金较1980年1月和2011年9月的高位分别低30%和12%。

其认为,美元和实际利率是带动黄金价格的主要因素,而两者仍然起到支持作用。假设美元每年贬值1.5%,政策维持负利率,那么到2025年金价将达到2500美元。

Paolini指出,虽然从短期战略上看,金价的上涨空间可能有限。通胀挂钩债券跌至-0.92%,美元较3月20日下跌8%,但无论从短期战略或长期策略上看,黄金仍值得持有,原因包括通胀预期上升、地缘政治风险增加,而且央行继续在购买黄金。

此外,由于对收益率曲线控制的预期,股票和债券之间的相关性降低,市场正重新评估那些资产能实际分散风险。金融抑制将持续,这将支持金价未来的发展。

他表示,黄金暂时还没有被过度持有,根据其分析,流通的黄金总市值,仅占全球存款、股票和债券价值的3%左右。在该行的环球多元资产策略中,黄金占组合约5%。

世界黄金协会(WGC)此前发表下半年展望称,市场对全球经济自新冠疫情恢复速度的预期正在下降,这将继续强化黄金作为战略资产的作用;而高风险、低机会成本和积极的价格势能这三大因素将支撑黄金投资,抵消经济收缩引发的黄金消费端的需求疲软。

黄金ETF持仓连续十个交易日增加


7月29日黄金ETFs数据显示,截止7月28日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1243.12吨,较上一交易日增加8.47吨,连续10个交易日增加。
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后市前瞻


① 16:00 瑞士7月瑞信/CFA经济预期指数
② 16:30 英国6月央行抵押贷款许可
③ 20:30 美国6月批发库存月率
④ 22:00 美国6月成屋签约销售指数月率
⑤ 次日01:30 COMEX黄金7月期货完成场内最后交易
⑥ 次日02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明
⑦ 次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

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