天行
周三因公共卫生担忧情绪，全球股市大跌，美股结束十一年牛市，恐慌指数升至2008年以来最高水平。不过因美股暴跌令投资者继续面临将黄金变现以追加保证金的压力，黄金周三追随股市下跌，刷新逾一周低点。
随着全球经济下行压力加大，周三英国央行追随美联储的步伐紧急降息50点，市场预期将有更多的央行将实施进一步宽松。同时各国也纷纷出台刺激措施以支撑经济。市场仍在评估货币政策和财政政策的影响，这将对黄金产生直接的影响。
值得注意的是市场目前对于美联储3月决议降息100点预期已经升至50%，至少降息75点的预期为100%，持续的宽松可能会增加非孳息的黄金吸引力。
同时尽管短时间流动性需求使得黄金抛售压力加大，但是投资者仍寻求低接买入，黄金ETF持仓仍处于三年高位附近。
短时间而言，由于市场波动性加大，料黄金仍交投于1600/1700宽幅震荡区间，但是只要维持在这一区间内，料上行的走势就没有被破坏。日内关注欧银决议，市场预估料降息10个基点，且将购债规模扩大一倍。
美股结束最长牛市，恐慌指数升至2008年最高水平
周三（3月11日）WHO敦促各国政府加强力度遏制公共卫生事件，令市场的担忧情绪飙升。
道琼斯指数跌入熊市，结束了美国股市历史上最长的牛市。标普500指数几乎全线下跌，仅10只成份股例外；所有行业板块均下跌至少3.9%。标普500指数下跌4.9%，报2741.38点；道琼斯工业平均指数下跌5.9%，报23553.22点；纳斯达克综合指数下跌4.7%，报7952.051点
欧洲股市收于14个月低点，回吐英国央行公布刺激措施后录得的盘初涨幅，美国股指期货预示美股将下跌后也拖累欧股走低。指标STOXX 600指数收跌0.7%。英股富时指数收低1.4%，德股DAX指数收低0.35%，法股CAC-40指数下跌0.57%。
加拿大股市同时“入熊”。巴西股市三天内第二次触发熔断机制。
公共卫生事件引发的担忧情绪使得全球股市暴跌，追踪市场风险情绪的恐慌指数升至2008年以来的最高水平。
根据国际金融协会，自从公共卫生事件以来，投资者已经从新兴市场撤出近420亿美元资金，MSCI新兴市场股票指数同期下跌了14%。
高盛表示，美国股市指标股指标普500指数此轮持续时间创纪录的牛市或将很快结束，并预计随着快速扩散的公共卫生事件对企业盈利造成影响，该指数可能会较2月触及的峰值暴跌28%。该行预计，到年中，标普500指数将触及2450点，较目前水平下跌15%，随后将在第四季反弹至3200点的水平。
不过尽管全球股市暴跌，但是周三黄金跟随股市跌势，刷新逾一周低点于1633.13美元，因美股暴跌令投资者继续面临将黄金变现以追加保证金的压力。
GoldMining副主席Jeff Wright称，黄金在低位盘整并不是坏事。对市场而言金价在1600至1700区域内波动，而不是因恐慌买入反而是更好的。
全球宽松来袭，美联储3月决议至少降息75点预期升至100%，日内关注欧银决议
随着周三英国央行在毫无征兆的情况下紧急降息50点，追随美联储此前紧急降息的步伐，意味着全球央行进一步宽松即将开启。
欧洲央行周四将公布利率决定。行长拉加德表示，欧洲若不采取紧急行动，类似2008年的危机将再次上演，并暗示央行最早本周行动。
英国央行在紧急降息50个基点后，候任央行行长贝利称，如有必要，央行还有更多放松空间。
纽约联储将隔夜回购操作上限提高至1750亿美元，还将从周四开始进行三次每次至少500亿美元的1个月期回购操作。
尽管此前美联储已经紧急降息50个基点，但是目前市场押注美联储3月大幅降息的预期仍在持续升温。Fed Watch工具显示，目前市场对于美联储3月决议降息100个基点的预期已经升至50.2%，降息75个基点的预期为49.8%，即市场押注美联储至少降息75个基点，这意味着美联储也即将进入零利率时期。
同时分析人士认为，在公共卫生事件持续对全球构成压力的情况下，部分新兴市场国家，尤其是亚太新兴市场国家也存在紧急降息的可能。
分析人士指出，亚太地区的中央银行必须考虑，它们是否能够等到下次政策会议召开时才有所行动，还是更快的采取措施以应对全球经济下滑的风险。
尽管此前全球宽松预期一度使得股市大涨，但是随着市场质疑货币政策的有效性，消化了降息对于股市的提振作用。而持续降息使得非孳息的黄金持有成本进一步下降，这也有助于资金流入黄金。
各国纷纷出台刺激政策，料短线限制黄金涨幅，但是市场仍在评估政策的影响
除了各国央行进一步宽松的预期外，各国政府欲出台刺激经济以缓解公共卫生事件的担忧情绪。
意大利准备采取280亿美元的刺激措施。同时英国财政部承诺将以390亿美元巨资刺激经济，应对公共卫生事件影响。英国1月份经济意外陷入停滞。
德国总理默克尔表示，德国将采取一切必要措施应对公共卫生事件，其还许诺向陷入困境的企业提供流动性并延长休假薪资
澳大利亚周四拟推出规模数十亿澳元的财政刺激计划。新西兰财长称，新西兰央行有利率行动空间，将在下周宣布帮助企业持续经营的计划细节。
加拿大总理特鲁多宣布一项11亿加元的新财政措施，并表示准备在必要时动用联邦金融机构进一步刺激经济
据悉日本央行下周可能放松政策，增加银行购买ETF的规模被视为最可能的选项之一
尽管全球出台刺激计划以应对经济下行的风险，这可能会短时间限制黄金的涨幅，但是市场仍在评估刺激政策的影响，如果刺激计划的提振作用有限，料避险资金仍将继续流入黄金。
日内来看，特朗普的刺激计划似乎并没有令市场感到振奋，美国股指期货在特朗普发表了关于公共卫生风险的讲话之后开始扩大跌幅，标普500股指期货跌逾4.5%，纳斯达克股指期货更是触发熔断。分析人士指出，市场对美国政府宣布的刺激措施表示失望。
黄金ETF持仓仍持于3年高位附近
3月12日黄金ETFs数据显示，截止3月11日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量953.26吨，较上一交易日减少8.77吨。
尽管黄金因流动性需求遭遇了抛售，这使得黄金短时间承压，但是有相当一部分低位买盘涌入。
彭博汇总的初步数据显示，此前三天，黄金ETF持仓量增加了55吨(相当于180万盎司)，约占今年以来流入量的三分之一。
AxiCorp Ltd.首席亚洲市场策略师Stephen Innes在一份报告中表示，随着金融市场暴跌，黄金继续提供安全网，在这种环境下，拥有黄金心里安心。最新数据显示，今年截至周二，黄金ETF持仓量增加了170.5吨。
荷兰银行：黄金投机性持仓过多，警惕美元挤压黄金的传统避险作用
不过也并非所有机构都对黄金的涨势持乐观预期。
荷兰银行认为，在今年的强劲开局之后，席卷整个金融市场的波动加剧似乎正在对黄金构成压力，今年余下时间黄金将会下跌。
荷兰银行的贵金属策略师乔治·博勒（Georgette Boele）在周三表示，她质疑黄金作为避险资产的传统作用。
她说，预计金价将在2020年剩余时间里挣扎，因为全球经济增长疲软对珠宝需求构成压力，投资者将美元作为避险天堂。
事实上，周三全球股市大跌后，黄金跟随股市大跌，但是美元却出现了V型反转，创2017年1月以来最大涨幅，并于周四刷新近一周高点96.5761。
博勒指出，在2008年金融危机期间，黄金价格下跌了20％。同时，随着市场流动性枯竭，美元大幅上涨。
在最新的报告中，这家荷兰银行现在预计今年金价平均为每盎司1523美元，高于此前的预期1490美元，但与当前价格相比仍差距较大。
博勒说，展望未来，黄金的价格趋势将继续受到全球货币政策的影响。但是即便是美欧央行继续降息预期升温，也难以对金价构成支撑，因为市场对黄金的投机兴趣极高，这使其容易遭受获利了结的抛售。
“投资者一直预期恐慌情绪将推动黄金继续走高，对此我们非常谨慎。正如最近几周所显示的那样，黄金的避险行为远未达到稳定状态，而长期多头持仓处于非常拥挤的状态，这使得黄金市场容易引发抛售。”
后市前瞻
① 17:30 南非1月黄金产量年率
② 20:30 美国2月PPI月率、美国至3月7日当周初请失业金人数
③ 20:45 欧洲央行公布利率决议
④ 21:30 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会
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