1月和12月美联储声明对比：措辞变化较少，居民支出由强劲转温和

北京时间周四(1月30日)凌晨3:00，，美联储决策层一如市场预期将联邦基金利率目标区间维持在1.5%-1.75%不变。联邦公开市场委员会在议息会议后发表的声明与上月大体相同。决策获得了一致通过，标志着去年5月以来委员会连续第二次取得共识。

本文比较了1月政策声明和2019年12月政策声明的异同之处；整体来看，大部分措辞变化变化不大，主要在居民支出和政策立场上有所变化。

五大相同点：

①就业：劳动力市场依然强劲，经济活动以温和的速度增长；近几个月平均就业增长稳健，失业率仍然在低位；
②企业：企业固定投资和出口依然疲软；
③通胀：以12个月为基础的指标看，整体通胀率和扣除食品及能源的通胀率都低于2%；基于市场的通胀补偿指标依然在低位；基于调查的较长期通胀预期指标几乎没有变化；
④未来关注：将继续关注最新信息对经济前景的影响，包括全球发展形势以及通胀压力低迷；评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标，通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据；
⑤投票情况：全体委员均投票赞成政策行动

两大不同点：

① 居民支出：温和 vs 强劲
1月：以温和的速度增长
12月：一直以强劲的速度增长

② 政策立场：达到 vs 接近
1月：委员会认为当前的货币政策立场对于支持经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀达到委员会的对称性2%目标是合适的
12月：委员会认为当前的货币政策立场对于支持经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是合适的

从措辞的变化来看，美联储认为居民支出的增长略微有所放缓，这令美元略微受到一些拖累，此外市场也非常关注美联储主席鲍维尔的讲话，鲍威尔对通胀不安的评论导致美国国债收益率下降。

U.S. Bank Wealth Management固定收益研究主管Bill Merz表示，美国国债收益率以下跌走势回应杰罗姆·鲍威尔有关美联储“对通胀持续低于（2%目标）感到不安”的言论。

Merz说，“我们的基准预测情形是目标利率目前保持稳定。”他的团队管理1810亿美元资产；“但他的评论证实了我们的观点，降息可能性依然高于加息”不过，“随着经济数据触底，通货膨胀应该有机会上升，而且美联储似乎还没有准备仅仅为了刺激通货膨胀就开始降息”。

整体来看，美联储利率声明和美联储鲍维尔的讲话略微偏向鸽派，这对美元不利；利率决议后美元指数小幅回落，目前汇价勉强守在98整数关口附近，报98.04；金价则小幅上涨，从1570附近一度涨至1578附近，目前交投于1575.50美元/盎司。投资者还需重点关注晚间出炉的美国四季度GDP数据。

北京时间7:05，美元指数现报98.04。