天行
周二黄金价格于2019年最后一个交易日升至三个月高位1525.38美元/盎司，锁定2010年以来最佳年度表现，因美元周二跌至6个月低点，且市场对于2020年全球经济前景仍抱有疑虑。
不过分析人士认为如果2020年全球经济复苏不及预期，美元仍有继续反弹的可能，因美国经济仍好于其他西方国家，且美联储利率仍高于其他主流央行。但是分析人士认为，考虑到不确定性是市场的基调，美元和黄金同涨是最有可能的情况。
同时调查显示，随着美股创历史新高，近期基金经理采取防御模式，股票配比略降，而2019年最后一个交易日黄金持仓却进一步增加，达到了1个半月的高点。
同时世界黄金协会的报告也显示，2020年投资者和全球央行仍将进一步扩大黄金购买，这将进一步支撑金价。
美元在2019年最后一个交易日跌至半年低点支撑金价
美元指数在2019年创下了历史上的最小年度波动幅度，全年仅上涨0.24%。此前，由于国际贸易乐观情绪和投资者信心增强，削弱了对美元这种避险资产的需求，美元指数在12月份下跌，回吐了之前的涨幅。
美元周二跌至六个月低点，因投资者对全球经济成长前景和国际贸易乐观情绪，英镑、欧元和一些对贸易敏感的货币纷纷上扬。美元连续第四个交易日下跌，且创出7月1日以来最低水平。
数据方面，尽管周二公布的美国数据显示，20城房价在10月份取得五个月最大涨幅，连续第三个月加速，暗示美国2019年三次降息对于楼市的刺激作用。但是12月消费者信心出乎意料地五个月来第四次下降，因市场对于美国收入和就业市场状况的预期下降，这可能会在2020年成为限制美元的重要因素，这可能会继续对美元施加压力。
美元2020年仍有走强可能，但是美元和黄金同涨是最有可能的事件
不过并非所有的分析师都对美元持悲观观点。 部分分析师认为，如果全球经济复苏不及预期，美国仍有望在经济活动方面领先于其他西方国家，和2019年一样，比较优势可能会继续对美元构成支撑。
经济学家一份预测显示，预计明年美国经济将增长2%左右。同时，预计明年欧洲经济将增长约1%。
布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）外汇策略全球负责人Win Thin表示：“预计美国经济在2020年仍比全球许多其他国家要好的多，因此仍倾向于看多2020年美元的走势。”
纽约梅隆银行高级货币策略师尼尔·梅洛尔（Neil Mellor）表示，尽管美元有足够的动力在2020年走高至100关口，但他预计主要阻力不会突破。
他补充说，美元坚挺更多是反映全球经济疲软而非是国内经济的相对强劲。因为全球经济的疲软表现以及各国央行处于利率低端，越来越难找到其他货币来购买。
不过尽管这些分析人士认为美元仍有走高的可能，且美元一直是黄金的主要阻力，但是许多商品分析师指出，由于预计不确定性将成为2020牛按金融市场的主要主题，因此可能会出现美元和黄金同涨的情况。
Incrementum AG的基金经理罗纳德·彼得·斯托弗勒（Ronald-Peter Stoeferle）表示：“即使在美元走强的情况下，黄金也保持了夏季涨幅。我认为这标志着市场发生了重大变化。”
调查：全球基金经理12月采取防御性持有模式，黄金ETF持仓处于一个半月高点
美国股市主要股指周二小幅走高，因贸易乐观情绪重燃涨势，股市过去10年的回报丰厚，期间标普500指数上涨近190%。标普500指数和纳指均录得2013年以来最大年度百分比涨幅，而道指则创下2017年以来最大年度百分比涨幅。道琼斯工业指数上涨76.3点。
不过调查显示，全球基金经理的投资配比在2019年12月基本保持稳定，对股票的偏好略有下降，尽管全球股市上涨。
国际贸易乐观情绪的希望全球股市12月上涨，在12月11-30日期间对全球37名资产经理的调查显示，股票在全球投资组合中平均占比47.0%，低于11月的47.5%。
债券投资配比从41.8%升至42.1%。现金比重仍为4.6%。
资产管理公司近几个月来为获得更好的回报，提高了对股票的偏好，但是考虑到贸易方面仍存在不确定性因素，他们倾向于坚持采取防御性持有模式，就像2019年大多数时间的做法一样。
一家大型基金的全球投资长表示：“我们仍在等待第一阶段协议的更多细节。”
数据显示，在2019年的最后一个交易日，交易所交易基金(ETF)新增37788盎司的黄金持仓，价值规模相当于5730万美元；2019年全年净买入黄金量达1040万盎司，总持仓同比增长15%至8140万盎司，为2019年11月11日以来的最高水平。
世界黄金协会：2020年强劲的投资需求将继续支撑金价
世界黄金协会在最新的报告中表示，黄金市场在2019年结束时表现强劲，强劲的投资者需求将在2020年之前继续支撑金价。
世界黄金协会投资研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯（Juan Carlos Artigas）表示，全球经济太多领域的不确定性将继续支撑明年的黄金市场。黄金在年底前大幅上涨的趋势表明，尽管最近几周风险有所减少，但风险并未完全消失。
除了国际贸易仍存在不确定性外，欧洲方面即使英国保守党能够在2019年12月12日大选后在议会中获得多数席位，欧盟和英国的脱欧谈判在2020年仍将面临一些挑战。
阿蒂加斯说：“我们不知道风险会是什么样，但我们知道它们在那里。”“我们认为，到2020年支撑金价的所有基本要素都存在。”
投资者不仅必须应对持续的威胁，而且还必须注意金融系统中一些关键指引，该系统见证了创纪录的股票市场和极低的利率。
阿蒂加斯表示：“尽管全球中央银行将在2020年暂缓降息的步伐，但这仍然是黄金的良好环境。”“由于利率低，主权债务的70％为负收益率，而且这种情况不会很快消失。”
阿蒂加斯表示：“投资者的风险状况持续变化，最重要的是，到2020年，投资者将需要对冲，越来越多的投资者将黄金视为流动性另类资产。”
世界黄金协会：中央银行将在2020年继续成为黄金的净买家
世界黄金协会认为，在2020年寻求对冲不确定性的不仅仅是投资者，各国央行将为该领域的黄金市场提供强有力的支持，有望连续11年成为黄金的净购买者。
由于购买量达到了50多年来的最高水平，超过了2018年创下的纪录，2019年是央行黄金需求又一个重要的年份。
尽管很难预测央行将购买多少黄金，但世界黄金协会表示，这一重要趋势保持稳定。他补充说，在异常多变的一年里，各国央行将黄金视为重要的多元化工具。
该协会补充说，由于一些中央银行希望进一步降低美元的持有量，因此贵金属还是美元的吸引力替代品。
世界黄金协会投资研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯表示：“在2020年，黄金不仅将成为零售和机构投资者的重要资产，而且将成为世界各国中央银行的重要资产。”
事实上在2019年7月世界黄金协会公布的2019年央行黄金储备调研结果显示，受访的39家银行中，11％的新兴和发展中国家央行表示，他们打算在未来12个月内购买更多黄金。
世界上大约有186家央行，其中的155家央行来自新兴和发展中国家。如果这是一个具有代表性的样本，那么预计未来12个月内将有17家（新兴和发展中国家）央行加大黄金购买量。
后市前瞻
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