限硫+减排，原油需求将受抑？IEA称无需顾忌；顶级页岩油公司陷困境，或给油价提供支撑

汇通财经APP讯——今年下半年以来，气候问题成为了市场关注的焦点，这是因为国际海事组织将从2020年起实施限硫措施，以应对气候变暖等问题。

市场担忧因限硫加减排的影响，或导致原油需求进一步下滑。但是IEA认为短时间而言其他能源的供给增速不足以覆盖全球能源需求增速，因此未来一段时间内原油需求将继续增长。

但是IEA同时给出了一个矛盾的信号，即认为美原油产量将继续增加。但是越来越多的信号显示页岩油产量增速将大幅放缓，同时一家顶级的页岩油企业也正在加速抛售资产以偿还债务。同时预计OPEC将维持当前的减产水平不变。

基于此分析人士认为，如果未来一段时间原油需求将继续增长，美原油产量增速放缓叠加OPEC维持减产，料继续支撑油价。

IEA认为限硫加减排短期内仍无法阻止原油需求继续上升

实施限硫措施的一个最直接的影响就是各国可能会调整石油政策以限制对于高硫化石燃料的使用。基于这一点，市场普遍预期石油需求将会逐步下滑。但是国际能源署（IEA）总体而言对石油预期仍持有相对乐观的立场。

正如此前所报道的那样，一些机构一直在批评国际能源署一直在预测石油需求的强劲增长。谷神星石油和天然气高级主管安德鲁·洛根（Andrew Logan）表示，IEA预测原油需求不断增长，但是这反过来又增加了供应方面的投资，从而使得全球能源系统的变革变得更加困难。

洛根提及的全球能源系统变革是指通过太阳能、风能等清洁能源逐步的取代石油等化石燃料。

但是IEA对此不以为意。该机构认为，他的预测并不是没有根据的，他预测到了可再生能源的快速增长，且认为这些能源在所有新的投资中所占比例越来愈大，同时该机构还预测2040年太阳能将成为装机量最大的单一能源来源，且2030年将开始超过煤炭。

但是IEA同时表示，可再生能源的惊人增长和气候目标的实现是两个不同的事。随着时间的流逝，世界需要更多的太阳能和风能，但是短时间而言这并不会阻碍石油需求的增长。

IEA表示，按照目前全球每年新增100GW的太阳能产能，按照当前的产能，需要200年的时间才足以覆盖2018年全球的能源需求。更糟糕的是，需求并非是停滞不前的，当前太阳能的产能增速只相当于全球能源需求增速的20%左右。

因此太阳能的迅速增长可以部分抵消化石燃料的需求，但是剩余部分需求的增长仍需要依靠化石燃料产量的增加。IEA给出的预测是，如果太阳能需求供给能够以每年300GW的速度增长，这可能会导致能源政策真正发生调整。

基于此，国际能源署认为原油需求仍将继续增长，到2025年原油需求仍将以100万桶/日的速度增长，直到2030年需求逐渐平稳。考虑到当前原油供给来源的逐渐枯竭，IEA认为油价还将上涨25%。IEA认为，到2030年随着全球原油需求到达顶峰，需求将开始稳定下降，但是布伦特原油仍将维持在90美元/桶附近。

IEA认为美原油产量增速放缓是暂时的，但越来越多信号显示这一预测相左

不过IEA对于油价预期还给出了一个矛盾的信号，那就是该机构认为美原油产量仍将继续增加，且继续占据全球原油增量的主导地位。

IEA认为，在未来十年中，美国将占全球石油供应总量增长的85％，预计到2030年产量水平较之当前将增加1100万桶/日。该机构认为，目前页岩油产量的下降只是暂时的。

IEA认为，页岩油革命在过去十年中刺激了超过1万亿美元的新投资——上游投资近9000亿美元，其余投资于新管道和其他基础设施，包括LNG出口站，但是目前对于许多参与的公司来说，这并不是一项盈利的业务，截至2018年，上游页岩产业整体还没有实现正的自由现金流。

IEA一直在反复证明近年来对于美国页岩油即将实现的盈利能力的预测，但是和很多其他机构一样，这一预测一直和事实相左。

越来越多的数据显示，美国页岩油行业已经耗尽了现金流，尽管页岩油革命将美国的原油产量推向了高峰，但是由于投资者失去兴趣，页岩油的产量现在正在放缓，因此国际能源署认为美国页岩油产量在未来几年将继续增长的乐观预期令市场人士感到怀疑。

顶级页岩油公司抛售资产以偿还债务，凸显页岩油困境

本周三有消息称，领先的海恩斯维尔盆地生产商康斯托克资源公司正在讨论购买路易斯安那州切萨皮克能源公司在海恩斯维尔的资产。消息称，这是切萨皮克公司警告称如果维持当前的油价可能无法偿还债务一周后，康斯托克资源公司向切萨皮克能源公司发出的要约。

消息称两家公司已经基本敲定了潜在交易的基本结构，该交易的价值可能超过10亿美元。消息人士称，两家公司可能在今年年底之前达成交易，但指出谈判不能保证一定会达成协议。

斯托克资源公司近几个月来一直在海恩斯维尔积累资产，而切萨皮克能源上周警告说，其在不断累积的债务可能会影响其持续经营的能力。

切萨皮克在提交给美国证券交易委员会的文件中说：“如果持续低迷的价格持续下去，再加上计划中降低杠杆率公约，我们在未来12个月内遵守杠杆率公约的能力将受到不利影响，这令我们对自身可持续发展的能力感到怀疑。”

切萨皮克还表示，该公司将2020年资本支出预测削减约30％，并预计将2020年的生产以及一般行政支出减少约10％。

据悉切萨皮克公司是推动页岩油革命的代表性公司之一，作为顶级的页岩油公司，该公司的持续经营能力却受到了挑战。在发出警告之后，切萨皮克的股价上周下跌，并持续下跌至周二，创25年低点。

如果原油需求符合预期，即便OPEC维持减产，料继续支撑油价

事实上，越来越多的机构对美原油产量前景持悲观态度。

OPEC秘书长巴尔金都周三表示，到2020年，尤其是美国页岩油的供应量可能会向下调整，部分页岩油公司预估美国原油增量可能会放缓至30万桶/日至40万桶/日。

巴尔金都称，这些预估来自于这些公司本身，应该说一定程度上可能比我们OPEC的数据更加真实和直观。相比较之下，我们对于美国产量的预期可能比他们要乐观。

他还表示，我们很可能会看到2020年非OPEC国家石油供应量发生剧烈变化，尤其是美国的页岩油盆地。这将减轻OPEC+在抑制产量和支撑油价方面所面临的不利因素。

同时多名OPEC官员们表示，该集团并没有加大削减力度的意向，而是倾向于将其生产配额扩大到2020年底。

分析人士称，如果IEA对于国际原油需求的预期是正确的话，随着美原油产量增速放缓叠加OPEC维持减产，料会进一步推动油价走高。