默克尔选战再遭遇滑铁卢！德国从“火车头”变“拖油瓶”，欧元反弹之路仍任重道远

汇通财经APP讯——上周日（10月27日）默克尔领导的基民盟在图林根州被德国选择党击败，同时一直和基民盟构筑执政联盟的绿党和社民党也遭遇滑铁卢，使得该州的政局面临着变数。

与此同时，德国10月民间部门聘雇出现六年来首次下滑，显示德国第三季经济放缓情况可能延续到第四季。这是经济疲软的最新迹象，德国经济陷入技术性衰退的可能性越来越大，这可能会进一步拖累欧洲的经济前景。

尽管近期欧元出现了一定程度的反弹，这主要得益于美联储降息的预期和美元的走软，同时此前英国无协议脱欧风险下降也对欧系货币起到了提振作用。但是从长期看，德国政治经济前景的不确定性可能会持续对欧元构成压力。

基民盟在一州选举中被民粹主义政党击败

在2018年默克尔领导的基民盟在巴伐利亚州和黑森州的选举中均失利。尽管执政联盟仍占据绝对优势，但是德国选择党不断崛起为基民盟敲响了警钟。

而上周日在德国东部的图林根州大选中，德国民粹主义政党选择党取得了令人瞩目的成绩，击败了默克尔领导的中右翼的基民盟等老牌政党。

根据此前的民意调查结果，极左“左翼党”（Die Linke）取得了31%选票依然是最大赢家，紧随是取得23.4%选票的极右“另类选择党”（AfD），尽管选择党较之左翼党仍差距明显，但是选择党获得的支持率较之2014年几乎翻了一倍，已经暗示了该党派在德国政治中与日俱增的影响力。保守执政基民盟（CDU）仅取得21.8%。

自从1990年以来，默克尔领导的基民盟一直获得最多的选票，但是在周日的投票中大幅下跌，自1992年至2014年，一直掌控图林根州的基民盟的支持率自2014年开始暴跌11%，目前仅为22.5%。但是与此同时选择党的支持率却持续飙升，目前看来该党很有可能以微弱的优势24%的支持率超越基民盟。

政治伙伴支持率微弱，或难以组建执政联盟

同时德国选择党在该州的支持率也远远的超过了默克尔的政治伙伴社会民主党（SPD），后者的支持率仅为8%。

基民盟候选人迈克·莫林(Mike Mohring)上周日晚表示，这是一个非常痛苦的结果，自1945年以来，我们没有出现过这样的结果，德国的民主中间派政党无法组建政府。

对于默克尔而言，这是遭遇麻烦的最新迹象。随着默克尔政治生涯即将划上句点，德国这个欧洲最大的经济体已经大幅放缓，预计2019年的经济增速预期仅为0.5%，而两年前为2.5%。同时默克尔的继任者——国防部长安格丽特·克拉姆普·卡伦鲍尔未能在政党中获得吸引力，这也使得其政治之路也颇显坎坷。

因另外两个中左翼政党，社民党（SPD）及绿党均失利，得票减少略失议席，导致难组联合政府。基民盟已表明，不会与左翼党或德国另类选择党合组联合政府，分析人士表示指中左翼政党或需寻找亲商家的自民党（FDP）才能获得足够席数，因此德国在该州的政治局面仍面临着变数。

分析人士指出，这一结果已经反映出德国政治格局日益分裂的局面，传统的中间派政党一直在遭遇失败，在图林根州的选举结果可能会导致政治僵局并导致新的选举。

正如德国本土媒体所指出的那样，选择党的崛起使得其他政党更加难以组建执政联盟，但是也凸显了小党派对于政局的作用，比如社会民主党和绿党的支持率大幅下降对于基民盟造成了巨大的负面影响，在2014年该党派在该州的支持率为12.4%，有力的保证了执政联盟的组建，但是目前已经跌至8.5%的新低。

而绿党的支持率则跌至5.5%，在2014年为5.7%，该党正面临着重返国会的严峻考验，因德国法律规定，想要进入国会支持率至少需要5%。

面临同样情况的自由民主党目前支持率也介于5%至5.5%之间，这都对基民盟对于该州的控制提出了挑战。

值得注意的是，尽管传统的中左翼政党持续遭遇失败，但是德国民众的投票率却在不断的上升，从2014年的52.7%上升至66%，这充分说明了德国民众对于现任政府的一系列政策的不满，加剧了基民盟的执政风险。

德国经济陷入技术性衰退的风险进一步加剧

和默克尔在政治上面临的困局一致，在经济上德国也面临着窘境，曾经被视为欧洲经济火车头的德国现在反而成为欧洲经济的拖油瓶。

目前欧元区GDP已经跌至了1.2%附近，但是相比于欧元区而言，德国财政部此前将2019年经济增速下调至0.5%，2020年经济增速也从此前的1.5%下调至1%，低于欧元区的平均水平。

这是因为德国经济一半以上依赖出口，随着国际贸易局势的不确定性，该国的制造业遭遇了重大打击。

10月24日公布的德国10月Markit制造业PMI初值录得41.9，好于前值41.7，但是略低于预期值42。德国10月Markit服务业PMI初值51.2，预期52，前值51.4。

德国制造业PMI不及预期，且接近9月份的七年低点，显示该国制造业持续衰退，且相关溢出效应已冲击服务业，加重了市场对欧元区经济增长的忧虑。

而最新公布的德国10月民间部门聘雇出现六年来首次下滑，显示德国第三季经济放缓情况可能延续到第四季。这是经济疲软的最新迹象。

同时德国市场研究机构捷孚凯10月25日公布的月度报告显示，11月份德国消费者信心先行指数为9.6点，为2016年11月份以来最低值，且比10月份调整后的指数下降0.2点，低于市场预期。

对此分析人士指出，随着制造业低迷威胁到服务业，欧元区第三季度的增长率可能仅为0.1%。法国经济也在降温，而意大利的经济预计将陷入停滞。德国很可能正处于技术性衰退中，不过这要再过两周才能得到证实。经济学家表示：“不确定性的加剧和全球投资周期的转变，抑制了外部需求，并拖累了欧元区尤其是德国的市场情绪，这可能会对欧元造成进一步的打击。

技术分析

周线来看，欧元兑美元仍处于震荡走低的过程中，在明确站上1.2555/1.0341的61.8%分位1.1184之前料维持弱势走势。如果近期欧元维持在1.1上方，则可能形成蝴蝶形态，可能会推动欧元的进一步走高，上方关注1.2关口和60日均线1.1278。


但是一旦跌破1.1关口或测试通道下沿1.05附近，这个位置同时也是2017年1月以来相对低点附近。