美联储利率决议之机构点评大汇总(最后更新15:30)

汇通财经APP讯——北京时间周四(8月1日)凌晨2:00美联储一如市场预期降息25个基点，为2008年以来首次降息，称因担忧全球经济和美国通胀放缓，并暗示如有必要准备进一步降低借贷成本。不过，美联储主席鲍威尔称降息本质上属于周期当中的政策调整，并非一长串降息的开始；美股应声重挫，美国短债收益率上涨，美元创逾两年新高，金银和多数非美货币震荡走弱。

以下为机构分析师观点汇总。

BMO：鲍威尔的“周期中调整”说意味着美元升值；
①蒙特利尔银行驻纽约的全球外汇策略主管Greg Anderson表示，“市场将其视为到明年最多降息一到两次，曲线消化的要多得多，这是一个鹰派错误”；
②“我们会看看他是否会在接下来的一两周内回头。如果没有，我们将迎来美元新的周期高点--高于2017年1月的水平。

加拿大帝国商业银行：美联储鹰派降息令美元处于攻势；
①加拿大帝国商业银行(CIBC)外汇战略负责人Bipan Rai说，美联储实施“鹰派降息”并暗示9月货币政策会议上再度下调利率并非100%，使美元“处于攻势”；
②Rai称，声明中的细微差别“略显鸽派下降”，美联储正在通过观测信息来“考虑”未来行动，这是“耐心”所暗示的“同类型的数据依赖”，“强烈暗示9月降息不是100%”。

加拿大帝国商业银行分析师Shenfeld：美联储可能到第四季度才可能再次降息25个基点；
①加拿大帝国商业银行分析师Shenfeld：9月份，美联储将更新有关经济前景和点阵图的最新预测，不过预计届时美联储不会采取行动，到第四季度才可能再次降息25个基点（具体可能在10月）；
②美联储FOMC的声明听起来像是美联储不确定是否需要更低的利率。

Jefferies外汇主管：美联储 “鹰派降息”提振了美元；
①Jefferies的外汇主管Brad Bechtel在一封电子邮件中指出，“市场上有些人本来期待降息50个基点，结果却是降息25个基点，有两位与会人士反对降息，并且继续数据依赖”；
②这是“有点鹰派的降息”，是推动美元走高的原因，并补充称“没有再次降息的预先承诺”。

安联：美联储主席的中性基调让市场失望；
① 安联投资管理高级投资策略师Charlie Ripley表示，美联储保留了进一步降息的可能性，但市场对主席杰罗姆·鲍威尔的中性语气感到不安；
② Ripley预计秋季会再次降息，因为“在目前的经济背景下，下行风险增加”至于主席的中性措辞，Ripley表示“感觉他不希望市场向一个方向太过倾斜”。

瑞信：美联储提前结束缩表令人惊讶；
①瑞信利率策略主管Jonathan Cohn表示，美联储降息25个基点的决定基本符合预期，但提前结束缩表令人意外；
②此举“暗示美联储先前关于系统流动性规模的沟通，以及会将资产负债表视为辅助性工具的沟通是有问题的”。

瑞银：美联储可能暂时停止降息；
①美联储主席鲍威尔的言论使瑞银确信，美联储不会再降息。瑞银分析师表示，根据我们的预测，如果美联储恢复对数据的依赖，就不会再次降息；
②当然，数据可能显示经济意外下滑，这可能促使美联储重新考虑“不认为今日的降息是降息周期的开始”的立场，但这种情况不太可能发生。此外，瑞银预计美国就业市场将出现更强劲的增长。

外汇分析师Yohay Elam：鸽派委员想推进更多次降息也将面临困难的时期；
美联储主席鲍威尔表示“美国经济保持健康，FOMC认为前景良好”，这已经是明确的信息，同时又两名委员反对降息，意味着鸽派委员想推进更多次降息也将面临困难的时期。

美国投行CFN首席投资官BRAD MCMILLIAN：这次降息显然是“保险式”降息；
CFN首席投资官BRAD MCMILLIAN认为，美联储已经到达他们所说的“最佳点”，目前关于降息的担忧之一是，美联储讲了许多比市场预期更糟糕的事情。这次降息显然是“保险式”降息。

汇通财经APP：美联储时隔10年半再度降息美元却刷两年新高，原因在此；
① 美元指数在美联储政策决议发表后跳涨至2017年5月以来26个半月新高，虽然美联储一如预期降息25基点，这也是其自2008年12月以来的首次降息，但美元却不跌反涨；
② 原因在于，美联储降息之状况本已为市场所预料并计入，而在此同时，美联储决议却仍用较大篇幅强调了经济中的向好因素，且对之后下一步的行动前景避而不谈，这令看空美元的投资者失望。更重要的是，决议并非全票通过，有两位美联储票委投下反对票要求暂时维稳利率不变，此举也令市场始料未及。

摩根士丹利：美元可能会进一步走强；
摩根士丹利投资管理公司全球固定收益业务总经理Jim Caron表示，美元走强和美国十年期国债收益率下降表明，美联储降息25个基点的举措没有达到官方目标。随着其他央行降息，美元可能会进一步走强。此外，美国两年期和十年期国债收益率之差收窄，而非扩大，意味着投资者预计本次降息不会提振经济增长或通胀。

BUTCHER JOSEPH资管公司：美联储本次降息已被市场计价，整体行动没有超出市场预期；
在美联储主席鲍威尔的讲话中，他没有关上（调息）大门，但也没有表示会在9月份再次降息。这种模糊立场可能导致算法程序和交易员继续按下抛售按钮，直至他们得到想要的东西（更多次降息）。

瑞穗证券首席外汇策略师山本雅文指出，鲍威尔的评论并不是很倾向于鸽派，证实了这只是一次小幅的预防性降息，这个结果限制了美元的进一步下行空间。降息幅度会比较小，但仍然强化了美国经济扩张时间延长的依据，对美元长期走势有利。

First Franklin Financial Services的首席市场策略师Brett Ewing表示，他们采取行动进行预防性降息是明智之举。好过按兵不动，在此时结束量化紧缩政策也是一个不错的决定。

Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen表示，“我的感觉是，鲍威尔的言论引发了这场风暴(美元大涨，美股大跌)，他暗示我们降息一次就打住了。”

INTL FCStone外汇和利率店头交易董事总经理Eric Donovan指出，是现任美联储中持反对意见的委员人数最多的一次；有两位鹰派反对今日的决定

Schwab Center for Financial Research固定收益主管Collin Martin表示，美联储暗示在决定政策时将以数据为依据，但市场消化了更为鸽派的前景预期，而美联储今日的决定并不是建立在这样的预期之上。

公民信托银行全球市场主管Tony Bedikian指出，美联储承认劳动力市场强劲，最近出现了经济适度增长的合理迹象。这仍然保留了他们未来几个月的行动(不排除是加息)的可能性。

三菱日联经济学家：美联储降息是迫于特朗普的压力；
三菱日联经济学家鲁普基(Chris Rupkey)：FOMC在美国失业率如此之低、经济仍在增长的情况下降息，是因为美联储屈从于美国总统特朗普对其所施加的压力；特朗普曾严厉批评美联储的政策，并公开鼓动降低利率 。

伦敦资管机构：美国经济年底前继续疲软，预计年底前美联储共降息2次；
①伦敦资管机构Stratton Street首席投资官西尔蒙（Andy Seaman）称，全球经济目前面临各种各样的压力，包括美联储此前实施货币紧缩政策的滞后效应、工作人口萎缩以及全球贸易问题等，预计美国经济将继续疲软，并将在明年某个时候进入衰退；
②基于此，他预计美联储将在今年底前总共降息2次，2020年继续降息的幅度则将取决于即将到来的经济衰退的深度。

Richard Bernstein Advisors：市场对美联储拯救美股的预期有点过度；
①Richard Bernstein Advisors的资产组合策略师铃木（Dan Suzuki）警示称，美股回调的风险正在上升，即使美联储降息也无济于事；
②他还指出，历史上美联储降息后，除非辅佐以一些财政刺激政策方面的共同努力，不然通常更像是一个利空而非利多信号，市场对于美联储救市的预期可能有点过度了；
③投资者最终会意识到美联储降息1次或2次不足以重振经济，并因此可能导致美股在今年年底前出现5%-10%的调整。

黑石首席投资策略师兹伊德(Joseph Zidle)：美联储在未来几个月不会实施市场预期的多次降息，由此带来的失望情绪将导致美股从历史高点回落。

摩根士丹利：只靠美联储降息无法维持美股涨势；
①摩根士丹利首席美国股票策略师威尔逊（Mike Wilson）表示，尽管美联储降息25个基点，但宽松政策带来的提振无法维持许多投资者所预期的美股涨势；
②他还指出，标普500指数基本面太弱，在过去18个月里，曾3次接近或略高于3000点的峰值，前2次市场随后出现调整，这次也不例外。

瑞银财富管理全球首席投资官海菲尔(Mark Haefele)：美联储只降息25个基点，没有大幅降息50个基点，因此可以表明将根据经济数据制定未来货币政策，这也表明其准备好变得更加灵活。

Cornerstone Macro合伙人波里(Roberto Perli)：我们预计美联储将再次降息25个基点，可能会晚于9月进行，但会抢在新年之前。

美联储鸽调欠浓，让美元空头和特朗普大失所望；
① 美联储主席鲍威尔既已淡化了未来降息的规模与深度，美元看上去势必要继续延续2019年的升势了。这对于美元空头而言又将是一次挫折，而且肯定也会引起美国总统特朗普的极大不满；
② 美联储周四决定降息，但是鲍威尔关于此举并非一连串降息之始的言论还是让包括美国总统在内的许多人颇感失望。降息决定宣布之前，很多人料定美联储会更多些鸽味，以向担心全球经济增速放缓的其他主要央行看齐。利率决定宣布后，美元大幅飙升，美元即期汇率指数升创两个月高点。另一个洲际交易所基准指标则创出了2017年以来的最高水平。这是对冲基金和投机客始料未及的，最新政府统计数据显示，截至一周前，他们不看好美元的程度已经创出2018年6月以来之最；
③ 一直对强势美元颇多怨言的特朗普看上去也不高兴。他发表推文说：“鲍威尔还是一如以往让我们失望。”在美联储决策会议之前，他曾呼吁美联储“大幅”降息。结果美联储并未如他所愿，而是作出了降息25个基点的常规决定。

摩根资产管理：看好新兴市场和高收益债券；
①摩根资产管理公司的许长泰表示，鉴于全球央行大多指向降息，高收益企业债和新兴市场债务应得到良好支持；
②根据该公司亚太区首席市场策略师许长泰的一份报告，尽管估值已经很丰富，但寻求收益的机构投资者仍会有需求，美联储可能会在今年年底前再次降息，尽管其可能达不到期货市场对2020年进一步降息的预期；
③美国的消费依然强劲，央行未雨绸缪式的降息主要是为了预防来自全球经济的风险，如果经济走软，美联储将更加积极地降息。

西太平洋银行：美联储降息后，一些亚洲央行可能会缩减宽松措施；
①西太平洋银行亚洲宏观战略负责人Frances Cheung 表示，亚洲各国央行仍处于偏鸽态势，但随着美联储表明周四降息不代表宽松周期的开始，有些预期可能得转变；
②该分析师认为，其他亚洲市场可能会缩减对积极宽松政策的预期，例如印尼。韩国央行表示，他们的决定不应与美联储挂钩，韩国央行面对外部阻力时有自己宽松的理由。美联储的降息被视为更多是未雨绸缪式的降息，不代表宽松周期的开始，给美元兑亚币带来上行压力。

T. Rowe：新兴市场是美联储降息的最大受益者之一；
① T. Rowe Price亚太地区多资产解决方案的负责人Thomas Poullaouec表示，美联储决定降息25个百分点应该有助于美国经济稳定下来；
② 新兴市场肯定会成为这一额外流动性的最大受益者之一，尤其是在美元走强已经达到顶峰的情况下，美联储降息将为经济提供支撑，并可能在最近一轮宽松政策下得以稳定甚至可能反弹。

荷兰国际银行：即便未来美联储按兵不动，新兴市场央行仍有可能降息；
制定政策的同时权衡外汇稳定性的央行，可能会对降息敞开大门；而那些以通胀为目标的央行可能会继续推进宽松政策，因美联储暂时不太可能加息。

凯投宏观：9月美联储料不会再度降息；
预计美联储不会在9月的货币政策例会上再次降息，因为美联储本次例会对美国经济状况的评估与6月份发布的报告几乎完全相同，即美国经济保持温和扩张，就业市场增长强劲。没有迹象表明美联储官员比以前更担心经济前景。此外，此次会议并非所有参与投票的美联储官员都赞同降息，且可能没有投票权的美联储官员也对降息决定持保留意见。

国际金融协会首席经济学家：美联储可能不会停止降息；
① 国际金融协会首席经济学家罗宾·布鲁克斯(Robin Brooks)表示，美联储降息后传达的基本信息，可能并不像许多投资者所理解的那样鹰派；
② 布鲁克斯表示，美联储可能不会停止降息。他认为鲍威尔主席使用的“中期调整”很重要。我们在95年和98年看到的“中期调整”，每次中期调整总共降息75个基点，所以一次中期调整会有三次降息。

大华银行：鲍威尔的最新言论肯定会增加美联储在9月FOMC会议上按兵不动的预期；
10年期美国国债回吐了在美联储会议之后录得的涨幅，决策者还决定停止缩表。基准国债收益率震荡，美国市场收盘下跌，亚洲时段小幅上升。大华银行高级经济学家Alvin Liew称鲍威尔的最新言论肯定会增加美联储在9月FOMC会议上按兵不动的预期，在更多美国数据公布之际，我们预计美联储将进入观望期，然后仅会在12月再次降息25个基点

澳新银行：如果美联储继续降息，金价料将达到1500美元；
① 澳新银行资深大宗商品策略师Daniel Hynes称，除了美联储降息外，地缘政治风险和各央行的实物黄金购买将为未来6-12个月的黄金价格提供强有力的支撑，未来12个月里价格可能触及1500美元/盎司，“要想见到这一幕，需要有美联储继续降低利率，但这在我们的基线预测情景之内，所以我们很有信心看到这种结果”；
② Hynes表示，“市场在假设这是一系列降息的开端方面可能有点超前了，但目前存在太多真正支撑黄金的问题，至少经济大环境是疲软的，我们一直在关注黄金相对股市的走势，股市近来相对坚挺，尤其是在美国正增长的支持下，鉴于现在有迹象显示这种增长略有减弱，我们认为股市可能发生的下跌将导致投资者转投特别是黄金支持的ETF的怀抱”

汇通网提醒，交易员仍预计今年还会有一次降息。但鲍威尔的评论削弱了美联储准备持续降息直至明年的预期。 在美联储会议前一日，交易员预计年底前降息三次的机率为35%。据芝商所的FedWatch工具，目前这种可能性降至12%。

汇通财经APP提醒，美国总统特朗普也对美联储利率决议和鲍维尔的讲话做了评论：“鲍威尔让我们失望了”；
①美国总统唐纳德·特朗普称美联储主席杰罗姆·鲍威尔“让我们失望了”；
②特朗普在推特上称，像往常一样，鲍威尔让我们失望了，但至少他已经结束了量化紧缩，不管怎样，我们都赢了，但我肯定不会赢。 联邦储备委员会提供了很多帮助！

汇通网提醒，整体来看，美联储利率决议和美联储主席鲍威尔新闻发布会释放的信号比市场原本预期的要鹰派，而且年内进一步降息的幅度也可能受到限制；尽管美元指数隔夜创下逾两年新高，黄金走弱，但周四亚洲时段，行情存在进一步发酵的可能，短线美元指数上方关注2017年3月份低点98.86附近阻力；现货黄金短线也存在进一步下线风险，初步支撑在1400整数关口附近，日线级别布林线下轨支撑在1390附近，强支撑在1266-1453涨势的38.2%回撤位和7月1日低点的双重支撑1381.69附近。

另外，晚间还将迎来美国ISM制造业PMI数据，从上周的Markit制造业PMI数据再创十年新低来看，美元多头仍需在短线予以留意；此外，投资者还需关注周五将出炉的美国7月份非农就业报告。