美元长期看衰料无悬念，警惕多头年底前“负隅顽抗”

汇通财经APP讯——一份针对汇市策略师的调查显示，受访的分析师大部分认为由于国际贸易的担忧情绪以及美联储最终将选择降息，美元在未来6个月至12个月将会走弱。但是分析人士同时表示市场似乎高估了美联储当前降息的决心，在出现更明显的信号前，美元在2019年余下时间料维持强势。

分析人士普遍预期美联储将降息，未来6至12个月美元走弱料成定局

受访人士普遍认为，鉴于美国经济出现放缓迹象，而且美国所掀起的全球范围内贸易紧张情绪持续发酵，美联储下一步行动将是降息，而非升息。

今年早些时候，由于市场仍预计美联储会升息，利差优势和美国经济的优异表现推高了美元。但随着支撑美元的经济表现出现了明显放缓的迹象，美元开始失势。

三菱日联金融集团(MUFG)汇市分析师Lee Hardman表示：“我们认为，现在一些形势进展开始不利美元，预期美联储可能需要在接下来的6至12个月进行降息。收益率之差现在开始不利美元，我们认为这种趋势若是持续的话，应会开始削弱美元魅力。

美联储似乎也在协同努力，传达其愿意在必要时进行降息。美联储主席鲍威尔周二表示，美联储将“采取适当行动”应对贸易战带来的风险。而此前一天，圣路易斯联储主席布拉德也表示，鉴于全球贸易紧张局势以及美国通胀疲弱对经济增长构成的风险不断上升，美国“可能很快就需要”降息。值得注意的是，布拉德拥有2019年的投票权。

根据芝商所(CME Group)的FedWatch Tool，市场目前认为到7月底降息25个基点的概率已经升至50%上方，且预期到年底前还会再降息一次。

对此NatWest Markets资深宏观策略师Mansoor Mohi-uddin表示，一直以来市场将美联储按兵不动解读为美联储鸽派不及预期，因此对美元形成了支撑。但是夏季过后美元按兵不动的立场将出现明显的松动。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)，投机客和交易商美元仓位自2018年7月中旬以来一直呈现出净多头持仓增加，但目前风向已经开始发生转变，预计未来6个月到12个月美元兑其他主要货币将会下降。

市场高估降息预期，年底前美元料维持强势

不过Mohi-uddin表示：“如果今年夏天美国经济数据继续保持良好表现，目前美联储可能不会暗示其准备降息，这有利于美元。”

法国兴业银行首席全球外汇策略师Kit Juckes表示：“目前为止，美联储措辞的改变，以及更明显的市场预期的改变，都还没对美元造成太大的伤害。”

尽管他认为股市反弹和市场对于美国经济的信心改善短暂的，美元会受到越来越仔细的审视。但是短时间而言，这一趋势如果能够得以持续，那么美元仍将维持强势。”

瑞银集团董事长Axel Weber日内也表示，市场高估了美联储将采取的减息措施，降息并不是迫在眉睫。

富国银行高级经济学家Mark Vitner表示，美联储对降息和加息抱有同样的耐心，虽然市场对经济风险做出了本能的反应，但美联储需要一些时间来观察形势发展。

目前全球央行似乎已经进入了降息周期，包括澳洲联储、新西兰联储与印度央行在内的其他央行，都已经开始降息。日内欧银决议，欧洲央行也可能释放一些宽松的信号以刺激经济，这意味着欧元兑美元上涨的可能性正在消退。

分析人士指出，未来12个月欧元兑美元最新预估中值为2017年8月调查以来最低。因为欧洲央行的表态可能会比美联储更为鸽派，在全球多个主流央行陆续表达对于降息的支持后，美联储中仍存在一些反对降息的声音，这可能会对美元构成支撑。

分析人士认为尽管包括美国经济放缓、国际贸易紧张情绪和美联储降息都会对美元的强势地位造成打击，这使得美元短期内会从高位回落，但是预计经济下滑期美国资产的表现仍然强于其他避险资产，美元需求最有可能持续。

对此荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley称：“我认为从避险的角度来看，很多投资者现在会选择美元资产，当情况变得非常糟糕时，尤其是地缘政治风险出现时，日元仍将是避险货币，但投资者认为日元的问题在于没有收益，因此这一因素令很多人回归美元。