天行
除了周三公布的美国EIA原油和汽油库存均意外大增外，国际贸易的紧张局势对于需求的负面影响也有所发酵，尤其是德国的PMI数据以及商业景气指数均不及预期，强化了市场对于经济放缓的忧虑。
与此同时，美元的持续走高也对油价构成了压力。因美布两油均以美元计价，美元走高将对油价构成打击。
美原油现报59.62美元，跌幅2.93%；布伦特原油现报69.12美元，跌幅2.63%。
贸易紧张局势令需求前景疲软抵消了地缘因素的提振作用
近期地缘局势的担忧情绪以及OPEC决定维持减产对油价构成了支撑，受此影响，本周初美原油一度触及64美元一线附近。
不过随着国际贸易紧张局势再起，市场对于需求下降的担忧情绪明显回升。周二总部位于巴黎的经合组织智库表示，小幅下调2019年全球经济增长率至3.2% ，比3月份的预测下降0.1%。同时该组织预测2019年的商业投资增长率为1.75％，较之2017年和2018年3.5％的增长率将出现明显的下降。
经合组织警告称，贸易紧张局势下，全球增长仍将低于正常水平。加剧了市场对于需求放缓的担忧情绪。
对此，牛津能源研究所表示，未来几个月供需面的不确定性将会加剧，且短时间难以解决。能源咨询机构伍德·麦肯兹则表示，预计2019年全球能源需求将增加110万桶/日，2020年将加速增加150万桶/日，其中大部分增长来自于亚洲和美国石化产品的生产需求，但是目前贸易局势显然对于亚洲炼厂的原油进口需求产生明显的抑制作用，这可能会降低需求增速。
同时伍德·麦肯兹表示，2019年油市基本实现了供给平衡，自年初以来，需求增加了110万桶/日，供给增加了100万桶/日。不过随着需求下降，油市可能会再次供给过剩，这意味着除非OPEC+进一步减产，否则油价将会有所回落。
欧洲经济政治不确定性叠加美元走强也对油价构成压力
周四欧洲公布的一系列经济数据也不及预期，强化了市场对于欧洲经济放缓的忧虑情绪。数据显示，欧元区5月Markit制造业PMI初值、德国5月IFO商业景气指数均不及预期，这使得欧元刷新了4月26日新低。受此影响，布伦特原油失守70美元关口。
而晚间欧洲央行会议纪要则直言，对2019年下半年复苏的信心有所下降，但数据仍与基线保持一致；近期部分数据甚至比预期还要弱；全球经济活动放缓的迹象仍在继续，贸易疲软仍在持续。进一步强化了市场对于欧洲经济放缓的担忧情绪，这使得美布两油进一步走低，美原油失守60美元关口。
受欧洲经济前景恶化的影响，美元近9个交易日有8日收阳。由于美布两油均以美元计价，因此美元走高对油价构成了打压。
对此分析人士指出，10年期美国国债收益率已经跌至2.35%，为近两个月低点。一般情况下，美债收益率走低对美元构成打压。不过因近期欧洲数据持续走坏，因此凸显了美国经济的相对强劲，因此美元仍维持强势。与此同时，尽管近期国际贸易紧张情绪使得避险情绪回升，但是避险资金更多的流向美元，因此也支撑了美元。短期来看，除非欧洲经济出现明显好转且政治不确定行有所降低，否则料美元仍将持续走高，这将对油价持续构成压力。
地缘局势仍是油市走向最大的不确定性因素
尽管油价持续走低，不过分析人士指出，目前油市最大的不确定性因素仍是地缘局势的变化。
分析人士表示，OPEC+主导的减产以及委内瑞拉和伊朗原油产量的持续下降是使得2019年油市平衡的重要因素。随着美国的持续施压，以及俄罗斯增产的诉求不断增加，除了委内瑞拉和伊朗的非自愿减产外，其他产油国持续减产的可能不大，更多的是维持当前的产量甚至适度增产。如果近期地缘局势没有恶化的迹象，这可能会对油价构成压力。
伍德·麦肯兹表示， 目前预期美国2019年的产量增长为190万桶/日，而OPEC+目前也有220万桶/日的闲置产能，随着近期各产油国不做进一步的减产，同时沙特此前也表示将会考虑满足原油进口国的需求，这可能会使得油价有所回落。
牛津能源交易所预计，中断的石油供应量已处于多年高点，达到300万桶/日左右，如果OPEC+消除过度减产，转而增加石油供应，布油可能会维持在70美元左右。如果OPEC+完全退出减产布油可能会跌至60美元。
但是该机构同时强调，如果OPEC+维持减产，那么随着地缘局势的不确定性加剧，布油将很快升至77美元。
而伍德·麦肯兹也表示，考虑到美国还在对伊朗和委内瑞拉同步实施制裁，一旦出现了更大的产量中断，那么OPEC目前仅剩的剩余产能可能会显得捉襟见肘。这可能反而会推升油价走高。
早些时候有消息称，美国国防部正在考虑美国军方要求，在与伊朗紧张局势加剧的情况下向中东派遣大约5000名士兵。这项请求是由美国中央司令部提出的，但补充说五角大楼是否会批准这项请求尚不清楚。但是这加剧了油市前景的不确定性。
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