利率决议前一文了解美联储近期表态,关于通胀的表述将是关注的重点

2019-05-01 09:12:41 天行 6892 汇通网版权所有
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汇通网讯——周四(5月2日)凌晨将公布利率决议,市场普遍预期美联储将会按兵不动,因美联储近期的表态总体呈中性。本文罗列了自3月20日以来美联储官员的所有讲话,供投资者参考以预判美联储的动向。同时投资者需密切关注美联储关于近期美国经济数据向好,但是通胀依旧疲软的看法。
周四(5月2日)凌晨将公布利率决议,市场普遍预期美联储将会按兵不动,因美联储近期的表态总体呈中性。本文罗列了自3月20日以来美联储官员的所有讲话,供投资者参考以预判美联储的动向。同时投资者需密切关注美联储关于近期美国经济数据向好,但是通胀依旧疲软的看法。
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美联储主席鲍威尔
3月20日
① “我们没有看到表明我们应该加息或者降息的数据。数据表明我们应该保持耐心,让形势随着时间推移而变得明朗起来”
② “可能还要等上一段时间,就业和通胀前景才会鲜明地要求我们调整政策”

总结:鲍威尔持中性立场

美国圣路易斯联储主席布拉德(2019年有投票权)
3月22日
① “现在的基本情形是美国疲软可能是短暂的,经济增长将在第二季度和今年剩余时间恢复过来”
② 目前还没有利率调整的必要

3月28日
① “名义GDP目标构成‘群众最优货币政策’——这也是我们论文的题目”
② “这些模型中的最优货币政策与名义GDP目标非常接近,因为它需要反周期的价格水平运动”

4月11日
① “美国国债收益率曲线显著走平,实质性的并且持续的收益率曲线反转将发出有关美国经济的悲观信号”
② “这些以市场为基础的信号表明,联邦公开市场委员会需要谨慎行事,以维持经济扩张”

4月17日
① 第二和第三季度美国经济将继续好转;收益率曲线料趋陡,以反映这些发展趋势

总结:除了4月11日表达了对于收益率曲线倒挂的担心之外,总体偏中性,值得注意的是布拉德是美联储比较典型的鸽派官员。

美联储副主席克拉里达
3月28日
① 正在迫近的国际经济风险将帮助促使美联储保持政策不变,同时央行官员们将会评估这些风险对美国经济前景有何影响
② “在存在这些风险并且通胀压力低迷的情况下,我们有能力保持耐心以及对数据的依赖性,并将在未来的会议上评估可能需要对我们的政策利率进行哪些调整”

4月9日
① “与充分就业相符的失业率水平并不是可以直接观察到的,因此必须加以估计。貌似合理估计的区间下限可能至少低至目前的失业率水平”

4月11日
① “我们的基准经济预测显示,今年整体经济增速略高于委员会对较长期趋势的预期中值,而核心PCE物价指标仍接近2%的目标”

总结:强调保持耐心,中性立场

美联储理事布雷纳德
4月11日
① “我们非常关注确保通胀率稳定在2%的水平”,注意到美联储近期对“暂停”加息的重视,“这说明我们会很努力实现和维持2%核心通胀率目标”
总结:中性立场,强调维持2%通胀目标的重要性


波士顿联储主席罗森格伦(2019年有投票权)
4月15日
① 通胀仍低于目标,预计不会发生经济衰退
② “尽管与去年相比经济活动有所减速,但其增速仍足以在短期内进一步降低失业率,因此经济衰退不在我的情景预测中”

总结:认为经济不会衰退,但是通胀仍低于目标,短时间加息可能性不大,中性立场。罗森格伦此前也是美联储典型的鹰派官员,但是近期立场也逐渐转为中性。

芝加哥联储主席埃文斯(2019年有投票权)
3月25日
① 如果2019年的经济预测令人失望, 美联储可能不得不暂停加息,甚至是放松货币政策
② “目前,下行情境带来的风险大于上行情境。如果经济活动疲软程度超过预期,或者通胀和通胀预期过低,那么政策可能不得不被维持不变,甚至可能被放松,以提供适当的宽松环境来实现我们的目标”

4月15日
① 在再次紧缩之前“我可能会希望看到实际通胀上升”
② “我们需要实际看到通胀与我们的目标更加一致,而不仅仅是预测”
③ 近几周经济数据“有所增强”,基本面“继续保持良好态势”
④ “我预计联邦基金利率直到2020年秋都将保持不变”

总结:由鹰派转为中性立场,埃文斯被认为是美联储较为鸽派的官员,但是近期他表达了对于通胀疲软的担忧,并认为美联储到2020年秋季都不会加息。

堪萨斯联储主席乔治(2019年有投票权)
3月27日
① 在去年美联储加息后,暂时按兵不动是合适的
② “我相信货币政策是有长期和可变的滞后效应。尽管政策进展缓慢,但我们在2018年实施了100个基点的紧缩政策。当然,我认为有理由暂停脚步,我们需要了解这种情况如何在整个经济中产生效果”

总结:支持暂停加息,中性立场

纽约联储主席威廉姆斯
4月4日
① 收益率曲线的斜率不太可能回到过去常见的水平
② 美国经济增长前景处于正轨

4月11日
从纯货币政策的角度来看,这是一个健康的经济体。但我清楚地意识到并非每个人都能感受到经济良好表现的好处”

总结:中性立场,威廉姆斯此前被认为是典型的鹰派官员,但是自2019年2月以来其立场逐渐偏向于中性,且近期未明确表达有关货币政策走向的看法。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(2019年无投票权)
3月22日
① “我正在试图判断的一项关键问题是,近期经济增长和就业放缓是真实的还是暂时的。需要更多时间和数据来评估”

3月25日
① “我将继续回到这一点:即我们应该关注实际通胀,通胀预期和实际工资增长(扣除生产力),以确定经济是否高于或低于潜在水平”
② “我们对劳动力参与率的趋势走向有一个想法,即随着人口老龄化,劳动参与率随着时间推移会出现下降。这种预测是有道理的”

4月3日
① 关于最近的疲软迹象,“我们还不确定这是否真为经济衰退,还是仅仅是数据杂音”
② “我不相信美国经济过热。我也不认为我们需要踩刹车”

总结:中性立场


费城联储主席哈克(2019年无投票权)
3月25日
① 鉴于英国脱欧等经济前景风险,美联储今年应该“顶多”加息一次
② “潜在风险略微向下倾斜,但我强调‘略微’这个词。我仍然认为前景是积极的,经济继续增长。我目前的看法是,顶多,今年加息一次、2020年加息一次是适宜的。”

3月26日
① “我们在9月底已决定停止正常化进程。但我们还没有就整体长期构成做出任何决定,② 除了我们确实希望缩短久期,我不得不说,我认为对此有一个大致的共识(我只代表自己发言)”

4月4日
① “我仍然处于观望态度,而且我的利率展望依然是,最多2019年加息一次和2020年加息一次”
② 谈到GDP,“我认为今年增长率略高于2%,到2020年将恢复到2%左右的趋势”

4月17日
① 鉴于经济持续增长而通胀率接近2%,预计至多2019年和2020年各加息一次

总结:偏鹰,哈克是美联储中为数不多仍认为2019年有加息可能的官员

旧金山联储主席戴利(2019年无投票权)
3月26日
① 美联储一直未能达到2%的对称性通胀目标,未来美联储必须捍卫自己的公信力
② “我们已经在2%上下徘徊了一阵,包括去年短暂的一段时间。但它是不可持续的”

总结:偏鸽,表达了对于通胀疲软的担忧

美联储理事鲍曼
3月28日
① “美国农业前景充满挑战,但农业银行保持着相对稳定”
② “在从2013年的峰值大幅下降后,预计今年农场收入将保持相对较低的水平”

4月2日
① “自金融危机以来,社区银行业的健康状况有了显著改善”
② “美联储一直在积极努力修订法规,包括金融危机后发布的法规,以适当反映机构可能对金融稳定构成的潜在风险。”

达拉斯联储主席卡普兰(2019年无投票权)
3月29日
① 预计美国今年的GDP增长率为1.75%至2%
② “我的预测是2019年没有加息,在6月,我会提交另一份预测”

4月17日
经济增长稳健,但没有理由改变政策

总结:支持暂停加息,中性立场

克利夫兰联储主席梅斯特(2019年无投票权)
4月4日
① “货币政策似乎并未远远落后于曲线。 ”
② “货币政策似乎并不太超前或落后。在确定政策利率的任何进一步调整之前,我们可以借此机会继续收集信息,看看经济如何演变”

总结:中性立场

亚特兰大联储主席博斯蒂克(2019年无投票权)
4月5日
① 大多数想找工作的人都可以找到一个

4月17日
① 没有看到贷款活动大量增加
② “风险是人们可能会过度自信并承担额外的风险,他们将走得太远。幸运的是,这种情况现在并没有发生”
③ 美联储可能会根据经济情况上调或下调利率

总结:中性立场

前美联储主席耶伦
4月10日
① 如果美国经济面临的风险加剧,可能需要“在未来某个时点”降息,但目前这并不合适

前纽约联储主席杜德利
4月24日
① 对于美联储受到政治攻击,“虽然我的担忧程度已经上升,但远达不到恐慌程度”
② 然而,“如果特朗普总统连任,他将有机会用更听话的人取代鲍威尔。因此,下一次大选结果可能对美联储的长期独立性产生重要影响”
  
4月30日
① “准备金利率已经成为美联储最有效的货币政策工具,在银行愿意放贷的利率之下构成支撑”
② “在这个新体制中,设定联邦基金利率目标已经变得多余,有时甚至是令人讨厌的”

总结:杜德利和耶伦已经不再参加议息会议,立场参考意义较小。

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