2019年外汇前瞻:这是美元主导地位的终结吗?

2018-12-24 23:07:17 天行 17707 汇通网版权所有
汇通网讯——尽管总体而言2018年美元是市场最大的赢家之一,但是2019年美元将可能以一个较为疲软的状态开局,因美国国债收益率存在进一步倒挂的风险。但是尽管如此,现在看跌美元还为时过早,这是因为随着国际贸易紧张局势仍在发酵,英国脱欧乱局仍在持续,同时全球经济放缓加剧了新兴市场的危机,这都可能在一定程度上支撑美元。
尽管总体而言2018年美元是市场最大的赢家之一,但是2019年美元将可能以一个较为疲软的状态开局,因美国国债收益率存在进一步倒挂的风险。但是尽管如此,现在看跌美元还为时过早,这是因为随着国际贸易紧张局势仍在发酵,英国脱欧乱局仍在持续,同时全球经济放缓加剧了新兴市场的危机,这都可能在一定程度上支撑美元。
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美元的好日子到头了吗?


这是目前市场的一个主要疑问,因为随着美债收益率曲线存在倒挂,这导致美联储接近了加息周期的末端,而伴随着越来越多的央行进入了紧缩周期,这可能会在一定程度上降低美元的吸引力。

此外近期尚未发酵,但是市场可能很快就会将注意力转移到美国的双赤字问题上来,这或凸显美国债务问题的不可持续性,甚至引发美国政府的再次关门,这都可能加剧美元的跌势。

尽管美国的经济存在种种问题,但是如果国际贸易局势出现任何的变数都可能导致避险买盘涌入美元。此外,尽管特朗普的税减政策的作用开始逐步的失效,但是如果未来美国政府再次出台相应的政策甚至是大规模的基建计划,这在短时间仍将对美元起到重要的支撑作用。
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欧元正在等待欧洲央行利率政策正常化


尽管2018年初欧洲的经济表现是不错的,但是随着经济数据开始放缓,并在近期创出多年的最低水平,同时意大利预算问题以及英国脱欧乱局,再加上全球贸易的紧张情绪,这使得欧元近期承压明显。

近期来看,意大利的风险似乎正在消退,同时欧洲似乎有2019年加息的准备。

但是市场似乎对于欧洲央行政策收紧的预期并不是十分强烈,不过市场达成了一个共识那就是如果欧洲的经济数据向好,那么欧元依然有很大的上涨空间。但是如果欧洲的经济数据未能达到预期的效果,同时脱欧谈判最终以失败告终,那么欧元反弹的走势可能不会持续。
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英国脱欧仍是英国首要问题


英国脱欧将成为2019年英国政府的首要任务,也将成为英镑主要的推动力之一。有消息称在1月14日当周英国议会将就脱欧草案进行投票,如果草案得以通过,那么英镑兑美元可能会测试1.3300关键压力位。但是一旦遭到拒绝将会增加二次公投的可能性,并导致3月29日不能如期推出欧盟。

同时如果英国无协议脱欧,将会导致英国经济出现混乱,并且保守党的执政地位将会遭到挑战,这可能会导致英镑重新回到1.2000区域。

至于在货币政策方面,英国央行表示,无协议脱欧可能会对英国的经济造成毁灭性的打击,在这种情况下,加息将不复存在。

这种情况下市场将关注2019年5月英国方面能否说服欧盟做出进一步的让步,如果可以达成,那么英国央行将在2020年实现加息,且可能加息超过一次。
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日本利率正常化遥遥无期


日本经济目前仍处于地位,这使得日本央行短时间不会考虑退出其大规模的货币刺激政策。

尽管很多市场人士预计2019年日本央行将实现货币政策正常化,但是目前看来仍十分的遥远。

因为第三季度日本的经济出现萎缩,通胀受到了抑制,最重要的是2019年日本政府可能会在10月征收消费税,这可能会导致日本经济出现衰退,在这样的情况下,日本央行很难做出有效的调整,这将导致日本和其他经济体的利差进一步扩大。因此除非出现持续的风险规避情绪,否则日元很难出现持续的走强。
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贸易局势主导商品货币走势


加元澳元纽元在2018年是困难的一年,这是因为全球贸易的紧张局势导致这些严重依赖出口的国家经济增速明显放缓,同时油价的持续走低也是导致这些货币走弱的关键因素。

至于2019年这些货币的走势将很大程度上依赖国际贸易局势的变化。因为就货币政策而言,澳洲联储和新西兰联储都不会选择加息,甚至不排除略微降息的可能。而加拿大央行加息的力度似乎过于温和,即使油价出现复苏,加元出现明显走强的可能性也不太大。
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