非农薪资或得益于雇佣成本上升，但需警惕实际薪资增速不足

汇通财经APP讯——北京时间7月6日（周五）20:30，美国将公布6月非农报告，市场正迫切找寻支撑9月加息的数据信号，并依此决定美指高位横盘后的方向选择。

今年以来由于美国实现了充分就业，就业人数对市场的影响开始逐渐的走淡，投资者更多的关注是薪资数据变化，这对于美国后期的通胀变化以及经济走向将会产生直接的影响。

劳动力供不应求就业人数总体影响下降，市场焦点转向离职率

目前而言，所有人都在讨论经济形势，同时经济领域的权威指出这是美国历史上第一次就业岗位超过了失业人数（这个时间节点美国在大肆推动反移民政策）。

据美国劳工统计数据显示，目前美国在招的就业岗位达到了670万个，较之635万失业人口存在明显的缺口，这是以前从未发生的现象，至少是美国劳工部自开始收集数据以来从来都没有过的。

这意味着美国的就业市场已经接近了饱和，即使本次就业人数略有减少，并不能说明就业市场开始降温。市场人士表示，新增就业人数只要在正常范围内，对美指的影响相当有限，除非该数值低于15万，否则美元指数将维稳。

不过有关人士表示，市场忽略了跳槽者的流动，因为这部分人或处在寻求新工作的过程中，因此可能会导致就业数据上出现短时间下滑。

事实上，美国就业人口的离职速度创造了17年来的最高水平，市场显然更加关注美国人离职意向度的比例，因为这会让经济前景变得更为清晰，至少能在可以预测的时间范围可以对经济走向做出预判。

美国人觉得不再缺少工作的机会了，所以时机适当他们会选择跳槽，这通常显示了市场对于经济的乐观程度。当经济处于扩张阶段的时候，美国人将会大胆的寻求更好的就业岗位，但是当经济陷入困境，他们往往会选择按兵不动。

因此近期就业市场的人员流动加速很大程度上反应了市场对于美国经济前景的预期加强，有利于推动美元的走高。

人员流动加速导致劳动力短缺，短时间有助于薪资水平提升

堪萨斯联储的统计数据显示，美国跳槽者平均薪资增幅为6%，薪资增幅是衡量劳动力市场是否强健的重要衡量尺度。

这在小企业从业者平均薪资变化上更为明显。

劳动力市场的不断紧缩也使得美国的一些小型企业不得不支付更多的薪资来雇佣熟练的工人。

存在职位空缺的美国公司比例在6月份已经上升至36%，与2000年11月的数据相匹配，这是自1973年以来的最高水平。全国独立企业联合会周四发布的报告显示。21%的小企业主表示寻找到熟练的工人是他们现在面临的最大的问题。

全国独立企业联合会表示，可获得的熟练工人数量缺失是阻碍就业增长的关键原因。劳动力的明显缺失无法提高劳动参与率，这就使得小企业主不得不从其他公司重金聘请熟练工人，而不会去选择劳动力市场的新进入者。

全国独立企业联合会还表示，支付费用的提高，使得美国小企业的净收益水平从5月份的历史高点35%下跌至31%。

未来或对非农产生不利影响的其他因素

美国劳动力市场仍缺乏活力

但是有关机构表示，即使跳槽者的数量创了17年的新高，但是和过去相比算不了什么，这是因为美国劳工市场还是明显缺乏活力。

这是因为每年创造的新的岗位还是相对较少的，部分工作岗位正逐渐消失，因此更多的人会选择维持在当前的岗位上，由于合同的原因，他们薪资的月度变化幅度不可能很大，大部分时间都是持平的，这使得劳动力市场的活力明显下降

布鲁金斯学会2016年的一份报告显示，千禧一代跳槽明显的减少，即使他们自称是没有目标的一代，但是他们从事当前的工作会花费更多的时间。

企业成本上升推高通胀，实际薪资增长仍乏力未来或抑制消费

特朗普之前暗示二季度美国GDP可能逾4%，经济增长带动通胀高企。暗示了可能本次新年率能够打破前四个月2.6%-2.7%

伴随着美国5月核心PCE物价指数年率正式达到2%的锚定目标，美国的薪资数据表现可能依然不俗。

但是需要注意的是，企业招工成本的上升实际上也是通胀的一种表现，而平均小时薪资从本质上讲是一种名义数据，如果减去通胀水平，这才是薪资数据的实际水平。

此前提过，4月的平均薪资增长实际值仅仅只有0.2%，如果企业无形成本进一步加大，将会反映在消费市场中，最终又会传导至薪资数据中，那么平均小时薪资实际值的增速可能将面临进一步放缓。当这一情况被市场消化，那么可能将导致美元走软。

事实上，前美联储主席耶伦曾表示，如果名义工资增长超过了通胀，那么消费者支出将会存在下行的风险。