交易随笔：非农再临，特朗普还是市场“头号玩家”吗？

汇通财经APP讯——最近一段时间的市场，总是被来自美国总统特朗普关于贸易政策方面的消息牵动着。事实上，从特朗普上任美国总统以来，任何来自于他的消息，总是会引起市场神经紧张。其言论的任意性引发市场的大起大落也已经是司空见惯了。

自上个月来，特朗普又一次成功的挑动了市场的避险情绪——那就是对于全球全面爆发“贸易摩擦”的担忧。也许对他来说，更多的可能是想让美国在贸易谈判桌前获得更多的筹码，同时实现他在竞选时对选民的承诺——“让美国再次强大”，但无疑他的行为是激进的、不拘一格的。

蓄势待发的行情

就昨日(4月4日)走势来看，亚洲时段对于“贸易摩擦”的忧虑，使得诸如黄金和日元这种被认为是传统的避险资产出现了大幅上涨。然而，当到了美洲时段后，随着特朗普推特上表示美国并不想与中国进行“贸易摩擦”之后，市场的紧张情绪得到了大幅缓解。

不过，当我们整体性的回顾下近期盘面K线时便可以发现，整体波动幅度其实还是比较有限的。就美元指数而言，自上周四(3月29日)以来，始终是徘徊在89.81-90.27这样一个不足50点的区间范围内横盘震荡。欧系货币对，诸如欧元和英镑的走势也显得不温不火的样子。虽然现货黄金日内波动幅度可以高达20美元左右，但是就价格走势来看，日内级别显得非常纠结，日线级别也始终没有给出一个确切的运行方向。


(美元指数年初至今日线K线走势图)


(现货黄金与美元兑日元最近两个交易日日内分时走势图)

人们普遍认为，对于行情来说，基本上有80%左右的时间都是震荡行情；只有20%左右的时间才会走出趋势性行情。通过逆向思维，我们其实也可以理解为，如果在重要事件或者数据来临前，市场都保持一种非常克制而横盘震荡，尤其是窄幅横盘震荡的时候，那就非常值得期待当数据及事件发生后，市场可以走出一波爆发式的行情。显然，个人认为本次即将公布的非农数据就是一个很好的点燃行情的“导火索”。

非农或成“导火索”

北京时间周五(4月6日)20:30，美国劳工部将公布3月非农就业报告。一般而言，对于非农报告，市场会重点关注三项数据，那就是新增就业人数、失业率和每小时薪资年率。


(全球部分知名投行对美国3月非农就业报告预测一览)

☆ 新增就业人数 ☆

不过考虑到目前美国劳动力市场几乎可以认为是充分就业的状态，新增就业人数的变动对于市场整体的影响力已经小了很多。这从非农公布前的ADP就业数据对市场造成的影响中可见一斑，当然这并不是说两者可以完全等同。


(美国3月新增就业人数预期)

那就目前市场预期而言，预计本次新增就业人数或为18.5万人，虽然低于前值的31.3万人，但总体来说还是保持了非常强劲的增长态势。美联储其实在很早之前就曾表示过，如果美国处于充分就业，那每月新增10-12万左右的就业人数似乎就已经足够了。因此，就单一数据而言，我们对其关注可以适当的弱化。

☆ 失业率 ☆

就业失业率而言，预期给出的4.0%的水平，似乎早就可以认为低于美国自然失业率的水平。但就是多少的失业率是合适的，这一点其实是非常难以量化的，因为这里掺杂了很多其他因素，诸如人口结果、生产力等等。


(美国3月失业率预期)

那对于我们来说，需要警惕的是，本次失业率是否会跌破4.0%。如果实际公布数据真的跌破这一水平，不仅是再度刷新了十七年来的最低水平，还将引发市场对于美联储今年加速收紧货币政策的预期。

但想指出的是，在市场下意识反应后，我们仍需要保持冷静。因为单一一次数据不足以体现趋势性。因此在市场得到进一步确认前，这种因为失业率向好带来的美元冲高或者非美货币回落、甚至是黄金价格下跌，都可能是不可持续的。

☆ 时薪年率 ☆

那就年初以来公布的数据情况看，就非农报告而言，起到对市场一锤定音作用的数据就是时薪数据。一般认为，工资出现加速增长的话，可以引发对于未来的通胀预期。为了维持物价稳定，同时又考虑到货币政策从公布到最终起效大概会有6个月左右的时滞效应，那么势必会引发美联储加速收紧货币政策的预期，这种预期，很大程度上是利好美元、利空非美货币和黄金的。


(美国3月时薪年率预期)

但是通过最近多年的观察发现，薪资增长和通胀回升之间的关系似乎并不如人们想象中的那么强烈，甚至很多时候还引来了人们对于“泰勒规则”（央行的行为准则）的质疑。

周三(4月4日)，美国圣路斯联储主席布拉德在发表讲话时称，并没有看见美国薪资大幅增长的迹象，而且他觉得薪资和通胀之间没有很密切的联系。无疑他的讲话，对于那些期待将薪资和通胀联系起来的投资者来说，是一番令人失望的置评。

但不论如何，我们还是需要对薪资这一分项数据保持关注，因为市场的焦点就在于此。从短期来说，下意识的反应总是真实存在的。



总之，不论是因特朗普引爆的突发行情也好，还是说非农改变了对于美联储未来货币政策走向的预期也好，我们如何才让自己成为市场上的“头号玩家”，或许就像最近热映的斯皮尔伯格导演的《头号玩家》中展现的那样，还需要找到属于我们自己的那三把打开交易圣殿的“钥匙”。

注：以上内容仅为汇通网随风对于市场和交易的个人理解，仅供参考。涉及到价格走势预判部分，仍请以盘面实际走势为准。

----------------------不怎么华丽的分割线----------------------

另外，随风还在汇通网开通了直播间，每天早上08:50-09:20将和大家准时相约在《随风随势》(←. ←点击节目名称便可跳转至直播间收看)的节目中，会就隔夜市场热点和未来汇市、金市可能的走向做一番回顾与前瞻，欢迎大家前来收看。随风随势，跬步千里；随风随势，发现良机！