英镑下跌将是持续性的？ING称下跌是为了更好的上涨

汇通财经APP讯——英国央行在周四(11月2日)将基准利率提高了25个基点至0.5%，这是该央行在2008年金融危机后的首次加息，且距离上次加息已经时隔十年个念头，但市场反应却与大家“想当然”的状况大相径庭。英镑兑美元非但没有直线窜高，反而在短暂上冲之后就自由落体式地下跌了。

市场预期与英国央行相符

对于英镑逾1%的条件反射般地下跌，荷兰国际集团(ING)的外汇策略分析师维拉吉·帕特尔(Viraj Patel)将其归因于市场降低了对于英国央行在未来进一步加息的预期。她指出，目前市场隐含的英国央行3年内的基准利率大概在1%左右，这一数值与英国央行在11月利率决议中所释放的消息是相对吻合的。

而英镑逆势承压的关键因素仍在于英国脱欧风险。英国央行政策决议给出的官方引导并没有给这件事带来实质性的定论。央行的相对放任的前瞻性指导，事实上保留了保证政策灵活性的因素。这意味着下一次加息仍可能在外部局势不利的状况下变得遥遥无期。而关于下一次加息时间的争论可能近期会使英镑汇率出现进一步的波动。

该行表示，基于假设的关于脱欧方面的讨论，他们看到了上行风险。俗话说，有进展总比没有进展好。荷兰国际银行把对英国脱欧过渡协议的逐步同意视作是对英镑提供的周期性的支持，特别是这将减少一部分使得经济活动在中期内陷入停滞的不确定性因素、允许英国2018-19年经济增长出现潜在的上行修正。在此背景下，英国央行未来或许还会存在加息的机会。

英国央行与英镑的底线

随着诱空行情已经调整过来，英镑兑美元或存在上行的风险。对于英国央行进一步加息的猜测将持续地扮演着缓释通胀的作用。另外，该央行所持有的对于工资上涨动力的乐观情绪以及潜在的通胀压力都将给英镑兑美元带来上涨的可能性。

荷兰国际银行认为，市场低估了央行在政策制定过程中英镑所扮演的角色。尤其是在11月的季度通胀报告显示出，在脱欧后英镑出现的反弹对于通胀的表现具有一定的滞后效应。而这种效应的展现是非常缓慢的。

英镑的展望

基于荷兰国际银行对于脱欧的假设，他们认为英国央行此次的加息决定是对于整体环境的做出重新定价的过程。英镑兑美元的走软存在了一个过度的反应。在短期内，下一个刺激走势的因素将是英国2017年的秋季预算(11月22日)。


(英镑兑美元最近三个月日线K线图)

尽管财政大臣的举措可能受制于市场对于该国利率较低的预期，但一些适度的财政宽松政策将对英国经济形成支撑，这也许将成为在短期内推动英国利率上升的一个原因。总而言之，不需要把英国央行的决议，视作是对英镑兑美元在今年年底到达1.35一线的威胁。荷兰国际银行期待100日均线(1.3080)能够为英镑兑美元提供短期的支撑。同时维持在这一线，将对英镑建设性的展望提供有力的支撑。