为什么油价暴跌不会冲击市场？一点道破天机

汇通财经APP讯——油价上涨对经济和市场的影响几何，投资者很容易感到困惑。这个问题的答案似乎很清晰：坏的高油价，好的低油价，但事实并不是这么简单。现在的问题来了，目前油价这波暴跌会冲击市场吗？



20世纪70时代两次巨大的石油危机，对西方经济体而言，显示是不利的。反过来，在20世纪90时代后期的互联网繁荣，恰逢低油价时期。

在2015年下半年，油价下跌被视为全球经济和市场的看跌迹象。而目前油价再度下滑，布伦特原油和美国原油期货自年内高点以来都下降了20%以上。但是，这个降幅并没有削弱标准普尔500指数的上涨势头。



市场的不同反应在于油价为何下跌。早在2015年，油价下跌的恐惧在于需求的下降，当时投资者担心中国经济放缓。如果这个假设是正确的，那么对石油的供给将远超需求。全球股市的反弹发生在2016年初，这是油价跌势结束的关键时点。

而目前面临的问题不是需求问题，而是供应问题。由OPEC和俄罗斯主导的减产计划试图解决这一供应过剩问题，不过成效并不显著。

利比亚和尼日利亚的增产，美国页岩油产量的持续上升，都削弱了平衡全球供应过剩的努力。油服公司贝克休斯上周五公布的数据显示，美国石油钻井总数已经连续22周录得增加。

在经过了2015年油价下跌的冲击后，美国页岩油产商通过革新技术和管理方式，已经可以应对较低的石油价格。

2015年石油价格的暴跌导致市场大幅抛售美国生产商发行的债券，这一次的情况较上次缓和。德意志银行的Jim Reid称，此类债券的超额利差已经上升至531点，远低于2016年的1932点。

如果油价的暴跌是由于供应过剩造成的，相当于给消费者减税，理论上对股票是利好的。疲软的油价意味着较低的通胀，这也解释了为什么国债收益率一直在下滑。目前美国的十年期国债收益率在2.16%附近。



但是，任何价格都是供求之间的平衡，很难说明实际由哪一方力量主导。除了油价之外，其他商品价格也表现疲软，其中衡量大宗商品综合价格表现的彭博商品指数跌至了12个月低点。

美联储正在推高力量，特朗普政府的财政刺激措施可能要等到2018年，低收益率通常也被看作是经济疲软。市场也可以认为低油价是一个糟糕的现象。