OPEC已为市场指明方向，油价暴跌只是埋下的陷阱

汇通财经APP讯——由OPEC和俄罗斯牵头的石油大会周四一如预期延长减产协议，因利好兑现，美国原油期货当日暴跌5%。油价的调整对市场而言并不是坏事，对于押注原油未来上涨的投资者，却不失为买入良机。



【OPEC延长减产却致油价暴跌】

产油国周四决定将减产协议的实施时间延长九个月，至2018年3月，减产规模维持在180万桶/日不变，这包括OPEC的120万桶/日和非OPEC的60万桶/日。尼日利亚和利比亚仍不参与减产行动，因其原油产量继续受到国内动荡抑制。

OPEC最初提议将减产行动延长六个月，但之后提议延长九个月，会前市场甚至希望产油国能把减产协议延长12个月，不过这一愿望落空。

美国原油期货周四大跌5%，最低触及48.45美元/桶，周五虽小幅反弹，但短线走势仍偏弱势。自5月5日以来，美国原油期货已经上涨了12%，油价的调整并没有令市场感到意外。



油价短期的调整势头仍将持续数日，日内的反弹并不意味着新一轮涨势的开启，不过油价再度扬帆起航已经不远。

【原油库存下降已经势不可挡】

去年年底由OPEC牵头联合俄罗斯的减产行动并没有如预期令原油库存大幅下降，而OECD库存数据显示，第一季度的库存竟出现了攀升的情况，虽然从第二季度开始下降，但而目前的水平仍远超五年均值水平。这使得产油国不得不选择延长协议。

高盛表示，OPEC将减产协议延长9个月将使经合组织(OECD)原油库存在2018年初恢复正常，即使减产执行率逐渐降低；维持2017年下半年布油现货价格预期为57美元/桶，料该预期将于今年夏季原油库存降低增速时实现；最终还需要现货溢价来保证OPEC减产协议的成功和避免美国页岩油过快增产。

沙特油长法力赫称，沙特出口将从6月起大幅下降，从而扶助加快油市恢复平衡的速度。惠誉旗下研究机构BMI也称，沙特第二季度和第三季度原油出口预计会低于第一季度。最新数据显示，沙特5月原油出口量降至650.3万桶/日，创2016年9月来最低水平。

花旗集团预计在第二季度剩余时间内和第三季度，库存将大幅下降；页岩油产量增长与其说是今年之内的问题，不如说是2018年的问题。



此外，美国原油库存降幅超预期，连续七周录得下降，截至5月19日当周，除却战略储备的商业原油库存减少443.2万桶至5.163亿桶。

【原油净头寸徘徊低位为油价上涨提供空间】

投机客持有的原油净头寸也降至了六个月低位，这为油价反弹提供了空间。此前油价在3月断崖式下挫的一个重要因素是，原油多头过于集中，市场出现下跌苗头之际，恐慌情绪蔓延。

截至5月16日当周，投机者所持美国原油期货和期权净多头头寸降至161,294手合约，较2月21日当周的413,637已经下降了252,343手合约。



未来我们将看到市场情绪的好转，原油净多头头寸不可避免将增加。而目前较低的持仓水平暗示油价上涨并没有面临太多的风险。

野村预计未来数月油价将面临上行压力；由于市场预期产油国可能达成更大减产规模或更长实施时间的延长协议，因此昨日达成的延长9个月协议不及市场预期，拖累油价出现一定回调。

但全球经济增速保持良好势头，原油需求仍旧乐观，因而预计未来数月油价将面临上行风险。