延长减产已成定局？OPEC大会仍存五种可能情况

汇通财经APP讯——备受全球数目的OPEC大会将在北京时间5月25日16：00正式召开，但与上次会议不同的是，本次会议的炒作和悬念并非如此明显。这主要是因为市场已经认定延长减产已成定局。


上周，沙特和俄罗斯对今日的OPEC大会进行了交流，宣布了对OPEC延长减产9个月的支持，即OPEC成员国减产120万桶/天，非OPEC产油国合计减产55.8万桶/天。随着两大OPEC举足轻重的产油国已经态度明确，本次会议将能够更快而且更容易地达成协议。

北欧斯安银行(SEB)首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示，延长减产似乎已成定局，OPEC内部的意见已经高度统一。

但是如果过去几年的OPEC大会能够给予我们一些经验和教训的话，那么没有任何事情将视为理所应当。OPEC正屡次三番地令市场震惊。上周末，沙特石油部长法利赫也暗示道，相比于诸多分析师的预期而言，OPEC大会最终的结果将更富戏剧性。他在利雅得的新闻发布会上表示：“我所接触到的每一个人都表示支持和热情以加入到这一队列中来，但是这并未产生任何创造性的建议。”

因此，即使OPEC已经达成某种特定的共识，本周的OPEC大会仍将可能出现几大“意外情况”，以下情况即按照油价的利好程度进行排序。



1、OPEC不延长减产协议

如果OPEC放弃集体减产，转而全力增产，那么这对油价将可谓产生灾难性的影响。由于石油市场仍处于供应过剩的局面，进一步竭力增产将令美国WTI原油和布伦特原油的价格跌入悬崖，由此将打压油价至40美元/桶，甚至更低的水平。然而，这是最极端的悲观预期也可能是最有可能的结果。

2、OPEC延长减产6个月

截止目前，市场最为广泛的假设情境是继续延长6个月。全球库存继续上升，减产协议继续延长至年底可能不足以使石油库存恢复至五年平均水平。由于市场需求更为广泛，在当前的情况下，延长减产协议6个月将令市场颇感失望，甚至进一打压油价。

3、OPEC延长减产9个月

当前，市场最为广泛的设想则是将减产协议继续延长至2018年第一季度末，并且这将令市场如释重负。但是这已经成为市场新的预期假设，因此油价将不太可能出现强劲反弹。

4、OPEC延长减产9个月，并且更多产油国加入延长减产行列

沙特石油部长法利赫(Khalid al-Falih)暗示，未来将会有新的产油国加入减产行列。上周末，法利赫表示：“我们相信OPEC将继续保持相同的减产水平，此外，将有一至两个成员国加入减产行列。”两大边际产油商加入将对减产协议造成心理冲击，但这可能不会以任何基本方式改变供求平衡。这一结果可能将导致石油价格攀升几美元/桶。

5、OPEC延长减产9个月，并且减产幅度更为深化

正如诸多分析师而言，减产将很有可能进一步深化，但这一情况仍尚待观望。一位OPEC消息人士近期表示：“OPEC正在考虑进一步减产，所有的选项都是开放的。”进一步减产可能将以几种不同的形式呈现：随着国家特定的限产配额收紧，OPEC的3250万桶/天集体产量配额可能会降低。这对于石油产量是巨大的冲击，但如果一旦同意，油价将得以进一步推涨。而继续深化减产的另一途径则是取消对利比亚和尼日利亚的减产豁免权；在最初的6个月，利比亚和尼日利亚都不受任何限制；而在不久的将来，利比亚和尼日利亚双双继续增产。由于严重的经济和安全问题，当前对利比亚和尼日利亚是否同意限产配额目前尚不明确。

OPEC向来会给市场制造意外，因此，任一结果或者其他结果都是有可能的；但延长减产协议9个月仍是最有可能出现的情况。与此同时，OPEC似乎某种程度上将自己逼入困境，市场对此期望如此之高，一旦不及预期，都将令市场大失所望。