油价暴跌背后另有黑手！重重“黑幕”下如何破局

汇通财经APP讯——油价在过去一个月下跌了近15%，分析师解释称，石油价格的暴跌主要因为市场对OPEC延长减产信心的下降，美国页岩油产量增长的担忧以及中国需求减弱。但油价背后却另有黑手，高企的库存水平暗示油价合理水平在45美元左右。



油价一个月暴跌15%，背后另有黑手

油价在过去一个月下跌了近15%，分析师解释称，石油价格的暴跌主要因为市场对OPEC延长减产信心的下降、美国页岩油产量增长的担忧、中国需求减弱以及技术性因素。

这些因素都不是最新的，过去几周的跌势归因于此，并不能圆满地解释这一情况。数周前油价高于53美元，而在上周五美国原油期货一度跌至43.76美元/桶。



油价下跌的真正原因是因为其价格太高了，向下调整也变得理所应当。通过与目前的库存水平相比较，油价的合理价格应该在45美元/桶。

产油国在去年底宣布达成减产协议后，美国原油期货在短短的一个月内上涨了10美元至55.24美元/桶，而这正好符合OPEC的溢价预期，但是好景不长。

毫无疑问，OPCE削减产量是真实的，这有助于全球石油库存的消化。市场意识到了油市很快达到平衡状况的预期并不切实际，油价年初盘整了两个月后开始调整。

OPEC能否延长减产，成为库存回落速度的关键

在市场质疑OPEC延长减产的诚心时，OPEC以及俄罗斯相继表态对延长减产的支持。而这将成为库存能否加速回落的关键。

沙特油长周一称，产油国将“尽一切努力”来平衡油市，他预计全球减产协议将延长至今年底或之后。俄罗斯能源部长也表态，支持把OPEC减产协议延长至2017年后；OPEC减产协议延长将加速原油市场再平衡。

能源顾问公司FGE的主席Fereidun Fesharaki称，“他们(OPEC)着眼于将减产协议延长九到12个月，六个月是不够的，因为库存仍远高于五年平均水平。”



自2016年7月以来，OECD原油库存下降了超过1亿桶，但较5年平均水平仍高出2.6亿桶，去库存将是一个缓慢的过程。



另一方面，美国原油库存水平仍高于5年平均水平，不过EIA在最新的月报报告中指出，该库存在2018年前将持续下滑，这对油价而言是一个莫大的利好。

恐慌过后，油价未来光明前景仍可期

市场在过去一年都比较乐观，2016年初油市大溃败的情况很难再度上演，未来数周如果油价回升至50美元上方，并不会令人感到意外。尤其在产油国相继释放出延长减产的利好消息。



尽管油价未来仍有望继续上行，但美国能源资料协会(EIA)也表示，美国原油产量增加将在2018年底之前限制油价升势。EIA称，美国2017年原油日产量将达931万桶，较2016年的887万桶增加44万桶。

“很明显，如果油价回升至55美元上方并保持，将会使越来越多的页岩油投产，”能源对冲基金Again Capital合伙人John Kilduff称，“此外，我们应会开始看到Dakota Access输油管线及其他基础设施改善，释放越来越多的美国原油。页岩油真正的反弹才刚刚开始。”

汇通财经易汇通软件显示，北京时间20:15，美国原油期货报46.43美元/桶。