沪镍沪锡创历史新高 黑色系拐点已现？

汇通财经APP讯——

周二（11月8日）国内期市收盘，众商品继续狂欢，有色金属接力黑色系开启上涨浪潮。农产品亦整体偏强，三大期交所上调热门品种交易手续费，黑色系疯狂势头有所消退，动力煤跌停。隔夜外盘表现亮眼，国内有色金属齐升，沪镍、沪锡涨超4%，盘中均创历史新高，沪铜涨超1%。化工系橡胶涨停，PVC一度涨停，沥青、聚丙烯涨超2%。受国内商品做多乐观情绪带动，橡胶价格上涨。

黑色系动力煤午后跌停，铁矿石涨幅缩窄至近2%，螺纹钢涨超1%，焦炭、热卷涨不足1%。受获利抛压影响，叠加三大期交所上调热门品种交易手续费，黑色系疯狂涨势有所消退。多空消息叠加，近期超级雾霾或会再次助力黑色系，环保部已要求不少钢铁、焦化企业停产、限产，唐山市更启动污染三级预警。而中国发改委将于11月9日对郑州商品交易所进行动力煤期货查处违法违规交易专项调研。此举旨在了解和应对近期动力煤期货和现货价格上涨过快的情况。发改委还将征询下一步稳定动力煤期货市场的建议。

监管层连续出招

就在周一（11月7日），国内黑色系商品“绝代双焦”还再度发力，焦煤涨超9%，最高1513.5元/吨，再创历史新高，焦炭涨近7%报1998.5元/吨。而自今年以来，黑色系在经历了两轮“过山车”行情后，10月份再次迎来疯狂的涨幅。截至11月7日，焦炭暴涨38.68%，焦煤涨幅也达到了29.16%，而铁矿石也顺势上涨了24.1%。

11月3日，环渤海动力煤价格指数报收于607元/吨，创下今年以来的最高纪录，较年初371元/吨上涨了236元/吨、累计涨幅达到了63.6%。截至目前，该指数已连续十八期上涨。针对煤炭价格的疯涨，发改委稍早前已经表示，前期煤价上涨主要是受发电企业冬储煤、运输需求阶段性上升、游资炒作等因素影响。言外之意，只要解决好供需问题，并且加强对游资炒作的监管，煤价就能重回正常走势。供需方面，在经过了多次的产能释放后，在协议定价以及运力库存方面均已出现好转迹象。

11月7日，兖州煤业动力煤（洗动力、混煤）普降10元/吨，各矿煤泥普降5元/吨。

11月4日，中国神华和伊泰煤炭决定将现货煤炭价格下调10元/吨。中国神华是国内最大的煤炭企业，伊泰煤炭则是国内最大的民营煤炭企业。

另外，陕西煤化集团已对华能、华电、国电等六大发电企业铁路直供煤在现有价格基础上每吨下调10元。此前中煤能源集团也已经宣布下调煤炭价格。而在推动价格调控的同时，监管层也在积极提高煤炭运力。

国家发改委定于11月9日，邀请陕西省发改委、煤炭局，山西省煤炭厅，内蒙古煤炭局，交通运输部水运局，中国铁路总公司运输局，秦皇岛港务集团，神华集团，中煤能源集团等单位召开会议，研究做好新增运力和有效资源的工作衔接。市场分析称，在经过了产能释放、协议定价等一系列监管措施之后，相关部门希望通过加快相关铁路局车皮计划的审批，加快产地动力煤发往秦皇岛的速度，提高秦港库存水平，让市场看到库存快速上升，达到稳定煤价的目的。

而针对游资炒作行为，交易所也已频繁出手。郑商所早前宣布自10月31日晚夜盘交易时起，动力煤品种日内平今仓交易手续费标准调整为24元/手，非日内平今仓交易手续费标准维持不变，这是9月底来第三次调整动力煤交易手续费。另外自8月份以来，郑商所已累计查处动力煤期货异常交易18起。而上述规定也起到了立竿见影的效果。郑商所公告显示，11月以来，动力煤日均交易量较10月份下降27.6%。证监会此前数据显示，2016年10月份动力煤成交738.36万手，较去年同期增长逾305倍（去年10月份动力煤成交2.41万手）。

动力煤将高位企稳

结合产能释放以及库存的增加，市场普遍预期近期动力煤涨势承压。国泰君安徐寒飞此前研报认为，此轮黑色系价格上涨，主要源于市场“错配”因素。8月以来供给受限恰逢需求短期回暖，造成短期供求错配，导致煤炭库存大幅下降，叠加运费回升等因素，推动了煤价一波强劲上行。不过，错配的“高峰”已经过去，加速上涨可能意味着动能衰竭，回调的风险开始显著上升。

方正证券研报称，动力煤港口库存有一定幅度的提升，神华、伊泰等大型煤企集团的产量增长较快，结合运力的提升，认为动力煤的价格将逐渐趋稳，可能伴随小幅上行。

申万宏源研报也认为，受先进产能可增产矿井不多，煤矿减量置换等的影响，实际增产数量有限，并且铁路运力的调整最快需要10个月时间，煤炭运力短期也难以增加。后期考虑到发改委召开规范煤企价格告诫会，同时秦皇岛库存也出现恢复性上涨，未来动力煤价格可能高位趋稳，焦煤库存量极低，价格可能继续上涨。