数据一片大好英银料按兵不动，脱欧幽灵暂退但长期尾随

汇通财经APP讯——
近期公布的英国8月制造业PMI、8月建筑业PMI以及7月零售数据均表现意外强劲，大大缓解了市场对英国脱欧冲击的担忧，市场预期英国央行9月将按兵不动，11月会否降息也存在变数；强劲的经济数据，令各界对降息是否明智存在争议；但多家机构指出，脱欧对经济的冲击是长期性的，会在更长的时期内缓慢释放出来。



★英国服务业表现靓丽，英银9月或按兵不动★
隔夜公布的英国8月服务业PMI意外录得52.9，大幅超预期；不仅如此，近期公布的英国8月制造业PMI、8月建筑业PMI以及7月零售数据均表现意外强劲；大大缓解了市场对英国脱欧冲击的担忧，提振英镑持续运行于1.33关口上方；部分分析师预计，英国央行9月15日决议可能不会急于进一步不加码宽松。

近期公布的数据显示，英国8月服务业PMI录得52.9，大幅好于预期，预期为50，前值为47.4；8月制造业PMI录得53.3，大幅好于预期，预期为49，前值为48.2；
8月建筑业PMI录得49.2，大幅好于预期，预期为46.5，前值为45.9；7月季调后两手销售月率增长1.4%，大幅好于预期，预期增长0.1%，前值收缩0.9%。

英国制造业PMI数据


英国服务业PMI数据


这一系列的数据均步调一致地表现强劲，大幅好于预期，暗示着脱欧公投以后英国经济整体经济表现稳健，可能至少暂时并未立即遭到英国脱欧的明显冲击，这让许多人不禁怀疑，英国脱欧对经济的冲击可能并没有想象中那么糟糕。

值得注意的是，服务业在英国经济里所占比重超过一半，此次公布的服务业PMI数据表现靓丽，表明8月制造业活动明显升温，兼之此前公布的英国制造业PMI等一系列数据普遍强劲，可能意味着脱欧后英国经济全面好转，或将会促使许多经济学家重新考量“脱欧短期内冲击英国经济”这一判断。

路透调查日内公布的最新调查显示，预计英国央行9月15号的利率决定将维持在0.25%不变，QE总体规模也不会改变；预计英国央行11月利率决定将下调利率15个基点至0.1%；预计英国央行在2017年底之前都不会增加QE总规模；调查预期中值显示，英国央行9月降息的概率为10%，11月降息的概率为55%。

不过，花旗银行近日指出，在服务业PMI和制造业PMI均表现强劲的情况下，英国央行货币政策委员(MPC)会有可能不会在11月下调利率。

摩根士丹利日内也表示，此前包括零售销售与制造业调查在内的一连串经济数据表现优于预估；目前预期英国将能避免今年下半年出现技术性衰退；同时将对英国第三季GDP增长预估由之前的衰退0.4%，调升为衰退0.3%；并将2016年英国经济增长率预估由之前的1.2%调高为1.9%。

★英国央行降息是否明智引发争议★
近日公布的服务业PMI、制造业PMI等一系列数据表现强劲，似乎意味着英国经济衰退预期弱化，因此一些人开始质疑英国央行(Bank of England)削减利率以及扩大量化宽松是否是不理智之举。

其中，普华永道高级经济顾问、前英国央行货币政策委员会成员安德鲁·森泰斯（Andrew Sentance）认为，良好的经济指标证明英国央行近期的利率及宽松货币政策不但没有必要，反而严重影响长期投资回报。

他指出，如今20年期英国国债收益仅为1%多一点，是年初收益的一半都不到，极大地冲击了养老金以及其他一些长期投资；普华永道最新估算显示，养老金赤字去年增大1000亿英镑，达到7000亿英镑，按照英国家庭平摊下来，每户家庭大约占26000英镑。

在森泰斯看来，极低利率如今带来的坏处远比好处多。



不过，英国资本经济公司经济学家Scott Bowman却认同英国央行降息举措。

在他看来，正如7月份PMI数据夸大了英国退欧后经济的疲弱一样，8月份服务业PMI数据或许夸大了英国经济活动的繁荣景象。

Bowman认为，央行削减利率其实在一定程度上助推了8月份经济数据的反弹；出口增长、国内旅游业繁荣都与利率下调预期下英镑贬值有关；同时，家庭消费并未出现明显减少也在一定程度上反应着低利率的影响。

他认为，整体来看，英国可能不会遭遇全面衰退，但这并不意味着英国央行降息举措就是个错误；恰恰相反，宽松政策正是英国可以避免全面衰退的原因之一。

★脱欧幽灵暂时退避，负面风险可能缓缓浮现★
虽然近期强劲的英国经济数据显示，当前英国经济复苏势头强劲；但分析师指出，目前的强劲数据并不意味着脱欧影响微弱，英国脱欧对经济的冲击可能会在更长期的时间内缓慢释放出来。

自公投以来，消费者需求的增长比经济学家们的预计要强劲，但是其他的调查显示，企业正大幅削减投资。

此外，最新的调查显示，在8月前半月，出口订单正以两年来最快的速度增长，但是国内需求却比PMI要疲弱得多。

高盛近日表示，不相信英国脱欧影响已经消退，其部分原因在于，不是所有已发布的数据都和脱欧后英国经济的评估相关；英国第三季度的零售销售数据好于预期，但是这不应被视为一项领先指标，因为季度零售数据和家庭支出占GDP比例之间的相关性较低；即使英国8月制造业PMI指数出现反弹，今年下半年英国GDP将随着经济衰退依然呈徘徊态势。

荷兰国际集团(ING)表示，英国经济衰退的风险并没有消失；且有调查显示，企业雇佣和投资的意愿有明显的回落，故而今年我们仍担心英国经济前景疲软，难以提振；该机构认为英国政策制定者仍将有很多的工作要做，且仍预计英国央行将降息至0.1%。

英国最大的招聘公司之一瀚纳仕公司指出，6月23日脱欧公投后不久，招聘活动明显减弱了，因为私营部门的顾客们对于招聘新员工感到犹豫。

摩根士丹利经济学家Allan Monks指出，越来越多指标显示，脱欧公投的真正影响将会逐渐缓慢显现出来，而不是在一两个季度中就明显凸显出来。