就业引擎熄火,美联储还能“稳住”吗?

2025-08-01 22:11 来源:汇通财经原创 编辑: 知秋
本文共1671.5字  |  预计阅读: 6分钟
汇通财经讯——7月美国非农就业数据大幅低于预期,仅新增7.3万个岗位,前值也遭大幅下修,显示劳动力市场明显降温。受此影响,美元从强势转为G10最弱货币,美债收益率大幅下滑,市场对美联储9月降息的预期迅速升温至81%。欧元、日元等避险货币大幅反弹,美元指数重挫。就业疲软呈现结构性趋势,叠加特朗普对美联储施压及贸易摩擦升级,市场正在重新定价美联储政策路径,未来焦点将转向8月非农数据。
汇通财经APP讯——7月美国非农就业数据大幅低于预期,仅新增7.3万个岗位,前值也遭大幅下修,显示劳动力市场明显降温。受此影响,美元从强势转为G10最弱货币,美债收益率大幅下滑,市场对美联储9月降息的预期迅速升温至81%。欧元日元等避险货币大幅反弹,美元指数重挫。就业疲软呈现结构性趋势,叠加特朗普对美联储施压及贸易摩擦升级,市场正在重新定价美联储政策路径,未来焦点将转向8月非农数据。

图片点击可在新窗口打开查看

美国非农就业大幅失速,美元遭遇重挫


美国7月非农就业数据远逊市场预期,仅新增7.3万个就业岗位,显著低于此前预测的11万个,且6月数据被大幅下修至仅1.4万个。这是2025年以来最疲软的两个月非农就业表现,标志着美国劳动力市场可能正进入一个陡峭降温的初始阶段。就业的广泛性疲软加剧了市场对于经济放缓的担忧,从制造业到专业服务、信息行业和采矿业均录得就业减少,就连传统的就业引擎——休闲与酒店业新增岗位也仅有5000个。

尽管平均时薪同比增长3.9%,略高于预期,但在整体就业动能减弱的背景下,这一工资增长并未打消市场对于通缩压力的担忧。结构性放缓已不是个别部门现象,反映出美国企业在需求预期减弱背景下,对新增岗位的谨慎态度。

美元“变脸”成G10最弱,市场预期骤然反转


非农数据发布后,美元经历剧烈抛售,美元指数从当天高点100.26快速跌至99.3,跌幅显著。曾在同日交易中表现强劲的美元,最终却在G10货币中排名垫底。美元兑日元一度跌破150关口,兑瑞郎汇率也创下日内新低,即便瑞士因美方关税措施正承压,瑞郎依然表现坚挺,体现避险需求上升。

相对而言,欧元和日元成为最大赢家,其中欧元兑美元大幅反弹逾150个基点至1.1556。此前承压的欧元实现“V”型反转,反映出市场正在构建一种全新预期框架:美国经济放缓信号初现,美元强势周期或已告一段落。

降息预期升温,美债收益率全线走低


就业数据出炉后,美国国债市场迅速反应。10年期美债收益率下行13个基点至低位,2年期收益率更暴跌17个基点。与此同时,市场对美联储9月降息的预期从40%跃升至81%,甚至开始计入10月再度降息的可能性。

根据CME FedWatch工具,当前市场几乎已完全定价2025年内至少两次降息,分别在9月与12月。分析师指出,连续两个月的非农数据疲软,足以颠覆此前“更高更久”的加息定价逻辑。即便鲍威尔在近期讲话中维持鹰派姿态,但若未来数据继续走弱,美联储可能不得不尽快转向。

特朗普施压美联储,地缘政策风险加剧


在数据公布前夕,美国总统特朗普再次在社交平台发声,表示若美联储不降息,其董事会应接管利率决策权。虽然分析师普遍认为此番言论具有浓厚的政治色彩,但在非农数据公布与之几乎同步的时间点发布,引发了市场对其是否预先获悉就业数据的猜测。

与此同时,地缘摩擦升温。美国政府宣布对加拿大钢铁产品加征更高关税,将税率从25%上调至35%。加拿大方面迅速回应称“深感失望”,并表示将专注于本国可控经济变量。美元兑加元因此下跌0.5%,至1.3795,显示出地缘政治对汇率市场的即时冲击。

展望未来:8月非农成关键看点


8月非农数据成为评估美联储是否降息的核心参考点。若连续三个月录得低于趋势水平的就业增长,美联储在9月启动降息周期的可能性将显著提高。这种政策转向的预期,或将进一步推动美元走软,同时提振包括日元、瑞郎等低收益避险货币的相对吸引力。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与汇通财经无关。汇通财经对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,且不构成任何投资建议,请读者仅作参考,并自行承担全部风险与责任。

下载汇通财经APP,全球资讯一手掌握

下载易汇通电脑版行情软件

0

行情

欧元美元 1.1594 0.0001 0.01%
英镑美元 1.3282 -0.0001 -0%
美元指数 98.68 -1.39 -1.39%
美元人民币 7.19 -0.01 -0.09%
美元日元 147.37 -0.02 -0.01%
现货白银 37.003 0.319 0.87%
现货黄金 3,363.16 73.24 2.23%
美原油 67.26 -2.00 -2.89%
澳元美元 0.6473 0.0000 -0%
美元加元 1.3775 -0.0002 -0.02%
上证指数 3,559.95 -13.26 -0.37%
日经225 40,799.60 -270.22 -0.66%
英国FT 9,068.58 -64.23 -0.7%
德国DAX 23,425.97 -639.50 -2.66%
纳斯达克 20,650.13 -472.31 -2.24%