原油再度突破40美元下方支撑，空头势力无可阻挡，原油强攻50大关的势头去哪了?原油库存高企、汽油过剩问题突出……原油下行通道再次打开，油价反弹犹如天方夜谭。
原油供应过剩一直是油市“心头大患”，而就在原油供应问题看似得到缓解之际，汽油供应过剩的新问题又降低了油市快速回暖的希望。全球大量新增汽油供应已取代原油产量过剩成为石油交易员重点关注的问题，而这一问题导致过去一个月WTI美原油价格下跌8%。
究其原因，自两年前原油价格开始下跌以来，炼油厂一直在疯狂抢购，油价下跌使这些炼油厂获得了生产汽油、柴油等成品油的低价原料。虽然市场对汽油的需求一直强劲，尤其是在美国，但对汽油的消费不足以消化掉从炼油厂不断输出的全部供应。
原油供应过剩使得炼油厂把原油转化为成品油有利可图，如今这类成品油供应过剩挤压了炼油厂的利润率。为了应对这一局面，炼油厂将减少原油加工量，此举可造成原油需求下降和原油库存再次攀升。反过来这可能意味着油价将进一步下跌。
汽油供应过剩一定程度上也是汽油和柴油命运转变的一个结果。多年来柴油对炼油厂来说一直是利润相对丰厚的成品油，但是受亚洲工业需求疲软影响，这种情况去年开始发生转变。从某种程度上讲，炼油厂可以在这两种成品油之间进行切换。去年年底当汽油利润率变得更高时，炼油厂选择最大限度地生产汽油。这样做是合理的：正如许多业内人士之前所预计的那样，美国司机对汽油价格下跌做出了反应，增加了驾车出行活动。
如此看来，油市无形之中陷入一个“死循环”之中，过剩压力不减反增，油价要如何反弹?
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撰文/丰益点金
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