美联储登场前金价徘徊不定，担忧笼罩油价跌跌不休

汇通财经APP讯——周二(7月26日)现货黄金震荡微涨，目前交投于1319.78美元/盎司附近，临近美联储利率决议，多空双方都有所顾忌，仅在1320美元关口拉锯；原油市场依然是负面消息笼罩，市场对供给过剩的担忧挥之不去，油价续跌再创三个月新低。



【美元探底回升金价反弹受阻，市场关注美联储利率决议】

周二亚欧时段美元指数震荡走弱，一度失守97整数关口，刷新两日低点至96.85，给金价日内反弹提供了机会，金价一度涨至1324.43美元附近，但欧市美元指数回升至97关口上方，令金价再次承压，目前仍在1320美元关口附近挣扎，市场目光都聚焦在美联储利率决议上面。


(美元指数日线图)

(现货黄金日线图)

值得一提的是，令金价反弹受阻的还有中印两国消费的疲软因素存在。

中国黄金协会周二(7月26日)发布的最新数据显示，2016年上半年，中国累计生产黄金229.102吨，同比上升0.16%；另一方面，2016上半年，全国黄金消费量528.52吨，同比下降7.68%。

黄金矿业服务公司(GFMS)分析师指出，第二季度实物黄金需求触及7年低点，连续第二季减少逾20%，经济压力、金价大涨以及走势的不确定性令亚洲黄金销售受挫。

数据显示，印度第二季珠宝需求较上年同期跌56%至69吨，同期净投资下降40%。中国珠宝需求大跌31%，同时零售投资下降12%。

不过GFMS也指出，由于资金蜂拥流向黄金ETF，抵消了中印买家需求下降的影响，第二季金市供应过剩局面有所缓解。

Rosland Capital高级经济顾问、American Precious Metals Advisors总经理Jeff Nichols表示，大型的基金已经不再关心长期的利率，而是更加注重短期的表现。只要股市依然欣欣向荣，金价就会遭到打压，现在摆在投资者面前的问题是：当我可以买股票时，我为什么还要投资黄金？

市场目前关注的焦点，显然是正在召开的为期两天的美联储议息会议，美联储将于北京时间7月28日凌晨2点公布利率决议，市场普遍预期美联储将维持利率不变，但货币政策声明的措辞变化值得投资者重点关注；部分投资者也了结了此前的黄金ETF仓位。

周一(7月25日)全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDRG的持仓量减少4.05吨(0.46%)至958.69吨。

据美国联邦基金利率期货显示，美联储7月的加息概率仅8%，9月加息的概率也仅28%，12月加息的概率为47.9%；但均较英国脱欧公投以来显著上升，这也是近期金价从高位回落的原因之一。


(美国联邦基金利率期货)

研究机构Brown Brothers Harriman(BBH)在发布的报告中称，自6月美联储FOMC会议召开之后美国经济数据强劲，本周的FOMC会议可能会敞开9月加息的大门。

BBH指出，自6月底以来几乎每个经济数据都超出预期的好，包括非制造业ISM指数，就业岗位，零售，工业和制造业产出以及房屋销售等。核心CPI也比预期坚挺。会议声明将会认识到自英国脱欧后资本市场的反弹，很多股市包括美国的基准指数都创新高。作为平衡，FOMC声明将不会对9月不加息进行任何的表态，而会告知市场，美联储的目标正在接近，渐进升息是适宜的。

花旗集团经济学家威廉·李(William Lee)撰写报告称，尽管近期经济活动升温，但增速仍太低，不足以说服耶伦和鸽派应该很快加息。耶伦很可能要等到8月的杰克逊霍尔年会讲话才会暗示任何政策变动。美联储7月27日政策声明将反映劳工市场改善，并“继续呼吁谨慎观望”。

技术面来看，金价在1313美元附近获得了较强的支撑，不过布林线中轨1325美元对金价也压制较为明显，其他技术指标多空掺杂，短线金价有较大可能会维持在区间震荡；整体来看，空头依然占据上风，震荡后金价可能会下探1300美元整数关口。

【利空消息弥漫加重担忧，油价再创三个月新低】

周二国际油价延续跌势，美原油9月期货再创三个月低点至42.42美元/桶，布伦特原油9月期货刷新两个半月低点至44.28美元/桶，除了已经存在的供应过剩导致交易员加大油价下跌的押注，对夏季结束后炼油厂利用率的下降以及尼日利亚等国可能会恢复供应的担忧也令油价承压。


(美原油9月期货日线图)

(布伦特原油9月期货日线图)

☆对冲基金增加空单☆

ClipperData的MattSmith在报告中表示，当前对供应过剩的担忧，鼓励对冲基金出脱近期创纪录的多仓，与此同时，我们也看到投机性空仓相应增加。

最近几周对冲基金一直在出脱原油期货和期权的多仓，给油价带来下行压力。现在，出脱原有多仓的操作正在被建立空仓所取代。

数据显示，截至7月19日当周，对冲基金和其他货币基金将布兰特和西德克萨斯中质油(WTI)期货及期权净多仓减少了3100万桶至4.53亿桶。

☆担忧夏季结束后炼油厂利用率下降☆

分析师认为，一旦炼油厂停工检修，就意味着最艰难的时期开始了。到时候将无法迅速减少库存，油价将承受更大的下行压力。

瑞穗银行(Mizuho)能源主管Bob Yawger研究报告中称，由于近期美国汽油库存创下纪录的季节性水平，且期货溢价价差扩大，暗示市场仍处在供应过剩之下。因此，该行将原油价格目标从4月的每桶45美元下调，至每桶40美元。

Yawger表示，当前高企的汽油库存是阻止油价上涨的主要问题。同时，炼油厂产能利用率位于93.2%，这样的水平在汽油库存持续增加之际难以持续。尽管近几周原油库存连续减少，随着夏季即将结束，在炼油厂利用率下降后，原油库存将重新增加。

另一方面，分析师还担忧地缘政治形势的变化也会为全球供应链带来更多的原油。一旦利比亚和尼日利亚国内的冲突得到缓解，这两个国家的此前被压抑的原油供应将涌入市场。

此外，据情报机构Genscape数据显示，7月22日当周，美国中部地区原油储运集散地库欣地区库存增加了110万桶。另外汽油为首的精炼油产品库存仍居高不下，令投资者对市场再平衡的乐观情绪减少。

【美日汇率大跌逾1%创一周新低，险守104关口】

周二美元兑日元大幅下跌，一度跌逾1%，创一周新低至104.01，虽然市场普遍预期日本央行本周将会加大宽松，但也随着日本央行行长上周否定了“直升机式撒钱”之后，市场便担忧宽松力度不如此前的预期，这令日元大幅走强。


(美元兑日元日线图)

日本央行行长黑田东彦上周末重申，该央行已准备好在必要时加大刺激措施，对于媒体报道的“直升机撒钱”存在不同的定义，在多数发达经济体央行直接承销政府债是被禁止的。

日本政府目前正在考虑追加6万亿日元支出，但其中仅有2万亿用于补充预算。市场此前预计，刺激计划规模将高达20-30万亿日元。

另外，财相麻生太郎发表的最新评述也暗示，政府已将政策措施担责义务转移到了央行手上。日经225指数因此收跌逾1%，也加重了美元兑日元的卖压。

荷兰国际集团分析师Petr Krpata在接受采访时说，日本央行行长黑田东彦直升机撒钱没有可能之言应会给美元兑日元汇率撤火，因为之前日本央行将大规模宽松的预期日益升温，成为过去几周美元兑日元汇率上行的驱动主力。

野村首席美国利率分析师Goncalves表示，日本央行将在本周进一步下调利率，但日本财政政策可能会令人失望。

摩根士丹利(Morgan Stanley)预计，在周五(7月29日)日本央行宣布7月利率决定前，美元兑日元将续跌。上周四(7月21日)上测107.50失败，未能打破去年12月以来的跌势。若本周日本央行未如预期般宽松，且日本财务省宣布的一揽子财政刺激规模小于当前市场预期的逾10万亿日元，美元兑日元或继续走软。

Brown Brothers Harriman的外汇策略部全球主管Marc Chandler认为，目前市场面临的风险是，日本央行可能或多或少会让投资者失望，市场的胃口已经被吊的很高，如果他们毫无作为，日元将会走强。