分析师谈美股：当心涨得越高跌得越惨

汇通财经APP讯——
汇金网7月12日讯——分析师称，目前投资美股市场最大的风险，不是刷新了历史低点的国债收益率，也不是收益降低或者一直不消停的地缘政治因素；最大的风险恰恰是水涨船高的估值。

过去几周内，标普500指数维持上升势头，上周五(7月8日)非农数据大幅好于预期，更是为其上涨增添动力，周一，标普500指数上涨0.3%，至2,137.16，刷新了历史高位。

高收益对美国大型股而言，似乎预示着风险偏好回归，国债、黄金和日元等避险资产上涨。

此前，市场认为，美股大盘上涨的推动力是“别无选择”，因为国债收益率跌至历史低点，投资者不得不投资收益率更高的股市。

美国银行资深资产经理Eric Wiegand认为，投资者追逐收益率，既然美股收益率高于债券，需求自然而然就会增加。

FactSet研究公司周一数据显示，目前，标普500指数的股息收益率为2%，高于10年期国债1.43%的收益率。

然而，股价上涨，收益率却持续下跌，意味着投资股市成本越来越高。美联储最新的政策报告中，也确认了这一点。

预计2016年下半年，收益率增速为-5%，标志着收益率连续5个季度下滑。

长线来看，股价将随着收益率和股息上涨；但短线来看，股价将会上涨，收益率和股息还将下跌。

衡量股票估值有好几种途径，但不管用何种方式衡量，股价都在上涨。一些市场参与者借着股价上涨盈利。

罗素投资集团资深投资策略师Wouter Sturkenboom分析，股票估值走高，风险也会随之攀升。罗素投资已经在高价时卖出，削减了美股的配额。他补充，目前的美股涨势不是什么好现象。

FactSet研究公司数据显示，历史市盈率和远期市盈率分别为18.2倍和16.9倍，均大幅高于5年和10年平均水平。

估值指标不会显示出市场的高位或地位，但能够很好预测长期回报率。

周期性调整的市盈率(CAPE)也被称为席勒市盈率，目前为26.6倍，是2007年以来最高水平。席勒市盈率显示，标普500指数 10年期回报率持平，也可能下跌。

走高的不止是市盈率。 股价与销售额比率同样刷新了2001年以来的最高位。

标普500指数覆盖股票的股价与销售额比率中位数高于2000年互联网泡沫破灭前的高位。

Glenmede Trust投资策略研究的副总裁Casey Clark表示，目前，美股大盘估值过高，回报前景很低，预计市场将会出现大量波动。