PCE“相貌平平”金价温和反弹，三大利空油价前景堪忧

汇通财经APP讯——周二(5月31日)国际油价温和反弹，最高曾触及1214.39美元/盎司，美元的回调和金价反弹提供了机会，晚间的PCE物价指数表现平平，基本符合预期，暂未明显影响金价，投资者开始为本周出炉的非农就业报告提前调整仓位。原油市场依然交投清淡，不过利空消息开始回到市场，油价的下行风险加大。

【PCE物价指数符合预期，多空相互试探备战非农】

周二现货黄金温和反弹，一方面是对过去几个交易日连续下跌的修正，另一方面美元指数小幅回调，PCE物价指数表现平平，金价的下行压力减弱。


(现货黄金日线图)

(美元指数日线图)

数据显示，美国4月核心PCE物价指数年率上升1.6%，与预期和前值一致；4月核心PCE物价指数月率上升0.2%，符合预期，前值上升0.1%；

不过分项数据美国4月个人支出月率上升1%，创7年来最快增速，预期上升0.7%，前值上升0.1%，4月个人收入月率上升0.4%，与预期和前值一致。

华尔街日报评论指出，美国4月个人支出月率录得1%的增长，表现大幅好于预期，创2009年8月以来最快增速，表明在美国经济在经历了开年的疲软后正逐步改善；个人支出占美国经济产出的三分之二，是近5年来美国经济扩张的主要动力，不过美国家庭支出自2015年中期以来表现一直较为疲软，这也是美国经济在今年第一季度增长幅度较小的原因之一。

数据公布后，美元指数一度自日内低点95.50小幅回升，而金价则小幅回落至1210美元下方，但影响未能持续，金价仍守住了早些时候的大部分涨幅。

香港永丰金融集团研究部主管涂国彬说，目前市场对金价存在悲观看法。压力尚未完全释放，未来两日，悲观情绪仍将占据主导市场。

不过需要提醒的是，市场对上周美联储主席耶伦的鹰派讲话已经有所消化，而根据美联储基金利率期货显示，美联储6月的加息概率仍仅为30%，这仍给金价反弹留下了机会，多空双方料在本周五(6月3日)非农就业报告后获得更多的指引。

美银美林预计，美国5月份的非农就业增长16万人，相对于前3个月20万人的增长趋势来说是较为温和的；该行指出，据媒体报道，因美国威瑞森通讯公司的持续罢工，约有3.9万人在5月份非农统计期间没有进行工作，如果将此考虑在内，美国的劳动力仍将在以健康的速度增长，4月的就业增长有被上修的可能；不过该银行称，即使非农数据符合预期，该行仍认为6月加息可能不大。

值得一提的是，在这9个交易日中，金价跌去了5.4%，是1981年以来最大的9日连续跌幅，短线存在较强的反弹需求。

FxWirePro指出，在过去40年中，金价连续下跌9个交易日的情景只出现过4次，连续下跌8个交易日的情景也只出现过4次，因此后市金价的反弹可能是相当可观的。

不过FxWirePro还表示，对中期金价依然看涨，甚至认为金价能涨到1600美元/盎司的水平，但这需要其能够突破上行1350美元/盎司的阻力水平，但目前美元和股市走高都对黄金不利。金价下行重要支撑在1180至1200美元/盎司区域，跌破该水平将持续大幅下跌。

【油价窄幅震荡备战OPEC“论剑”，三大利空来袭提防空头反扑】

周二国际油价窄幅震荡，美原油7月期货目前交投于49.60美元/桶，布伦特原油8月期货目前交投于50.19美元/桶，临近OPEC大会，市场交投较为谨慎，不过随着①产油国市场份额战的加剧，稍晚召开的OPEC大会难以达成冻产协议，②此前受大火影响的加拿大逐步恢复生产，③中东原油出口的增加，对油价也较为不利；技术面油价也存在调整需求，本周油价下行压力较大。


(美原油7月期货日线图)

(布伦特原油8月期货日线图)

利空一：OPEC大会难以达成冻产协议

周四(6月2日)OPEC成员国将在奥地利维也纳召开第169届石油大会。多数分析师预计会议不会就产量达成一致意见，这可能会影响市场对油市恢复供需平衡的信心。

野村证券原油天然气研主管Gordon Kwan预计，欧佩克预计将于周四会议上维持低成本产油战略。近期美国与中国的原油产量下降，推动了全球供需平衡的恢复进程，同时抵消了欧佩克增产的影响。我们不再认为欧佩克会为推动油价反弹而实行冻产，尤其当前全球原油消耗量已达到了历史高位。投资者需关注周五非农数据以洞悉美联储加息迹象，预计加息后美元走高以及油价上升趋势放缓。

瑞银集团(UBS)的分析师团队在一份报告中预测，期望各方就冻结原油产量达成协议显得不切实际，早前受到破坏的产油设备近期陆续重新投入运作，同时OPEC的增产将进一步增加市场供应，因此短期内油价很可能将跌破每桶40美元的心理关口。

利空二：加拿大恢复油砂生产

加拿大最大的原油公司森科尔(Suncor Energy Inc.)在当地时间上周日(5月29日)发布公告称，该公司在经历山火洗礼的阿尔伯塔省麦克默里堡（Fort McMurray, Alberta）附近的油井的生产已经“分阶段重启”。森科尔公司表示，基地工厂和麦凯河项目（MacKay River facility）两处设施都已经开机，预期会在本周下半程开始出油。

市场分析认为，5月初的大会曾时段加拿大的原油产出减少了约100万桶/日，其恢复生产将使得市场的供应增加，对油价不利。

凯投宏观大宗商品分析师Thomas Pugh指出，前一段时间因加拿大山火、委内瑞拉政局不稳以及尼日利亚与利比亚供应中断，致使全球原油日产量损失约400万桶，这对油价起到了直接的提振作用，但我们认为油价将不会从当前水平走得更远；实际上我们认为如果部分中断供应重回市场，或者有迹象显示油价上涨正在刺激增产，那么短期内油价或将面临下行风险；此外全球石油库存处于纪录高位，料将在一段时间内遏制油价大幅上涨。

利空三：国际油市受到中东原油出口增加的打击。

熟悉情况的行业消息人士称，伊拉克6月将额外供应500万桶原油给合作企业，效法其他中东产油国家，在石油输出国组织(OPEC)本周会议之前提高市场份额。

伊拉克为OPEC第二大产油国，先前已订下目标，希望南部港口原油出口量在下个月达到每日347万桶的纪录高位。

沙特与科威特、伊朗和阿联酋等OPEC国家也计划在第三季增加供应，为争夺亚洲这个全球最大的消费市场展开竞争。

需要提醒的是，虽然空头来势汹汹，但多头也不乏护生法宝，美国汽油消费季的来临将给油价提供一定的支撑作用。

随着美国进入夏季驾车出行旺季，北美需求势将回升，引发原油空仓的未平仓合约数量减少。

澳新银行周二表示，投资者仓位情况为商品价格带来进一步支撑，因为空头押注继续减少。

数据显示，纽约商业期货交易所(NYMEX)的西德克萨斯中质油(WTI)原油空仓上周降至今年以来的最低水准。美国原油加工量增加也表明需求在上升。根据研究公司IIR的数据，截至6月3日的一周，美国原油加工量料较之前一周增加35.4万桶/日。

【欧元区CPI跌幅收窄助欧元续涨，市场关注美国数据及欧银决议】

周二欧元兑美元小幅上涨，一度刷新两日高点至1.1166，欧元区CPI年率跌幅收窄，而月率小幅回升，给欧元提供了一下反弹动能，不过市场仍在关注美国的数据和本周稍晚的欧银决议，市场普遍预期本周欧洲央行不会进一步扩大宽松。下方关注1.11关口的支撑，上方关注布林线中轨1.1310附近的阻力。


(欧元兑美元日线图)

数据显示，欧元区5月CPI年率初值跌幅收窄至0.1%，符合预期，5月核心CPI年率初值回升至0.80%，欧元区4月失业率持稳于10.2%。

美联社评论指出，欧元区5月CPI年率表现符合预期，较上月略微上升，表明市场不大可能改变欧洲央行将在周四(6月2日)会议上按兵不动的预期；欧洲央行依然在用此前的扩大购债规模等诸多努力刺激经济，旨在实现通胀略低于2%的目标。

丹斯克银行称预计，本周欧洲央行持谨慎观望态度，欧洲央行本周可能不会释放进一步宽松的信号，但是未来欧洲央行终将再次延长QE期限。

北欧联合银行(Nordea)首席分析师Martin Enlund表示，美联储夏季升息的可能正在增加，令美元5月上涨了3%。夏季升息和市场对美联储升息周期的预期都支撑美元，而欧洲央行的倾向则没有改变；欧洲央行的QE和英国的退欧风险都令欧元在未来几个月有下行风险。

CMC Markets分析师认为，欧元在1.11附近的支撑较强，进一步支撑位于1.1040附近，只要守在这些关键点位上方，应该能维持当前上行趋势，要想企稳需回升至1.1250上方，接下来有望重返1.1400区域。