瑞士信贷：3月欧洲央行利率决议欧元兑美元上看至1.17

汇通财经APP讯——瑞士信贷银行(Credit Suisse)表示，许多市场参与者正为3月10日的欧洲央行会议而感到兴奋不已，他们希望欧洲央行能够明白作为央行不应显得太无能为力，也应看到采取意外措施所带来的风险低估冲击。

瑞士信贷的经济学家们认为，欧洲央行将进一步降低利率10个基点，延长并扩大量化宽松政策，并且还有可能创造及购买信贷ETF来使得政策传导更为有效。这一预期在2月11日风险市场触底后便真正开始升温。

瑞士信贷指出，上述预期对外汇市场的影响是明确的：自2月11日以来，欧元兑美元以及日元均大幅下跌。虽然其中不乏“英国退欧风险”的溢出效应，但是瑞士信贷仍然认为这与“欧洲央行”密切相关。

令瑞士信贷感到好奇的观点是，即不管市场看起来如何有信心，且无论欧洲央行采取何种决定，均将导致欧元的走低。毕竟，今年从日本央行到瑞典央行降为负利率这一“咄咄逼人”的政策转变均短暂的对外汇疲软产生影响。市场似乎更倾向于预计欧洲央行的利率决议将会带来更大的政策冲击。

出于上述原因，瑞士信贷决定固执己见，并维持欧元兑美元为1.17的3月预期。瑞士信贷完全承认这不是政策制定者所想要看到的，同时也承认这将不利于已经走低的欧元区通胀的上升。但是当判断欧洲央行3月10日降息影响时，瑞士信贷怀疑“事实胜于雄辩”。



基于已有的高水平外汇波动，瑞士信贷回忆起去年欧洲央行所造成的5%的日跌幅以及强烈的悲观市场情绪。任何预期的错失以及对消极市场的重新评估均非常容易引发欧元的大幅反弹。当然，瑞士信贷同时认为，这也将是长期做空的大好机会(目前，瑞士信贷欧元兑美元1年期预期为1.10，而欧元兑日元1年期预期值为115)，尤其是在欧元区经济结构以及周期弱点频发的情况下。但是，不能排除会有类似日元以及瑞典克朗在两国央行采取宽松措施后的走势模式。不过，从目前欧元兑美元风险逆转转变来看，至少表明市场开始意识到这种风险。