日本QE无处花钱 为何不去购买原油？

汇通财经APP讯——

自“负利率”时代开启，全球央行就开始进入全新领域。1月底，日本有史以来第一次宣布“负利率”，日本央行开始大举购买政府债券、抵押贷款债券，甚至开始投资房地产投资信托基金以及股票基金。日本在大力实施宽松政策的同时也面临一个问题——有钱无处投资。

【为何有钱无处投资？】

日本央行每年印发80万亿日元（约合7000亿美元）用于购买主要的政府债券，这是历史上最大的印钞计划之一。由于日本的宽松政策实行多年，目前日本央行在日本各大市场上所占比例已达到让人愕然的地步。日本央行在债券市场约占三分之一份额，在股票市场占有近2%的股票，并且还拥有约50%的交易所买卖基金。


（日本央行在各大市场的投资比例）

尽管如此，日本通胀率仍未见长。汇金网此前报道，日本央行1月底意外宣布“负利率”，但日元仅萎靡一天便继续走强，这使得日本央行很难达到其2%的通胀目标。

虽然日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周二表示对通过加大纸币印发能实现通胀目标存疑，但有迹象表明，日本央行将在下个月印发更多纸币。显而易见，日本央行有意进一步降低此前已进入负值的利率，并有可能购买更多资产、加大政府开支。

“负利率”的引入会带来相应的副作用——损害银行利益，且债券供应是有限的。野村(Nomura)表示，日本银行和保险公司已不愿意更多出售自己的债权，因此在未来的三年里仅有价值约236万亿的债券供日本央行购买。汇丰银行(HSBC)表示,最坏的情况是日本央行本月无法完成购买计划，或在今年晚些时候再完成。

【不能投资海外债券么？】

有些人表示为什么不能投资海外债券？

对于日本这样一个大国来说，直接操纵汇率是外交界的一大禁忌，因此购买美国债券是不现实的。

【为何不购买原油？】

在现代央行的世界里，几乎没有什么禁忌的，这里就有一个大胆的猜想——日本央行可以用大量印发的钞票去购买原油。

这听起来虽然十分荒谬，但确实可行。

用大量印发的钞票去购买原油有以下几点大优势：

第一，日本央行可以直接削弱日元，而不对日本外交产生任何危险。原油以美元计价，购买原油相当于卖出日元来购买资产，并且美国很难去反对日本进口更多原油。

第二，日本进口更多原油会推高油价。虽然油价上涨对于日本消费者来说并不算一件好事,但投资者专注于油价来衡量风险走向。今年以来，油价一直在牵动整个金融市场的走势。交易商将油价的影响施加于避险货币日元，一旦油价下日元便会走强。根据此市场效应，日本央行可以通过加大原油进口来削弱日元，该举相对于购买债券，效果更加显著。

第三，日本几乎是个原油纯进口国家，近期原油库存较以往偏少。增加新的原油存储有利于支持日本投资。

第四，现在是购买原油的好时机，因为当前油价较2008年峰值下跌了约四分之一，且市场对OPEC及其他产油国合作减产的预期也逐渐升温。

然而，就像日本债券一样，全球石油也不能长时间解决日本通胀问题。随着日本大量进口石油，油价也会逐渐走高,日本也因此需花费更多来购买石油。

虽然让日本印发钞票来购买原油听起来仍不可思议，但仔细想想不失为一个“双赢”的好方法。