法农：G20峰会及其对外汇市场有哪些影响

汇通财经APP讯——20国集团(G20)峰会是本周最重要的事情，可能成为G10外汇市场上一个关键的驱动因素。20国集团财长和央行行长将讨论如何应对全球经济增长放缓问题，以及由此产生的全球市场动荡局势。

在法国农业信贷银行(Credit Agricole)看来，有迹象表明，20国集团将更加紧密就不同央行之间的政策周期进行协调，避免竞争性贬值，并强调通过财政政策措施来扩大内需，这一切均有助于提振市场风险情绪。



国际货币基金组织(IMF)主席拉加德在最近的一次演讲中强调，美联储的紧缩周期应与欧洲及亚洲的宽松周期更好的实现“同步”。2015年11月20国集团声明中承认经济基本面的增强可能会导致一些国家收紧货币政策。

法国农业信贷银行表示，考虑到美联储收紧货币政策对全球的影响，本周20国集团峰会的措辞会有所改变，如果这一猜测被证实，那么这种措辞上的变化将被视为美元所受支撑的减弱，但提振市场风险情绪。也就是说，市场仍将非常怀疑美联储年内的紧缩步伐，以及美国核心通胀率增速情况；但是，法国农业信贷银行同时怀疑任何对美元产生“负面影响”会是非常“巨大”的。相对于欧元及日元，美元也可能受益于市场风险情绪的恢复。

20国集团峰会召开之前，投资者一直揣测需要一份类似“广场协议”的协议来防止外汇市场波动的进一步升级。特别是一些市场人士认为人民币需要进一步更广泛的贬值(或者是人民币兑美元升值，或者欧元兑人民币、以及日元兑人民币升值)来缓解市场对中国经济“硬着陆”担忧，以及资本市场外流。然而，法国农业信贷银行并不认为“广场协议2.0”即将到来，这并不仅仅是因为法国农业信贷银行怀疑外汇大幅贬值能帮助中国避免“经济硬着陆”，更重要的是中国经济将成功过渡到一个更加平衡且由内需拉动经济增长的经济形态。

法国农业信贷银行表示，其的确认为20国集团需要更大范围内的政策协调来解决最新的全球货币战争的升级，因为这已经加剧了市场对全球通货紧缩以及全球经济增长放缓的担忧。法国农业信贷银行尤其认为20国集团财长和央行行长将重申他们关于避免货币竞争性贬值以及维护全球金融稳定的承诺。20国集团峰会的言辞可能会被视为对我国近期试图贬值人民币的直接回应。法国农业信贷银行预计，在某种程度上，20国集团峰会将提振外汇市场波动下降的预期，并缓解新兴市场的资本外流，峰会措辞也将有助于提振市场风险情绪。

20国集团可能会重申他们对欧洲央行和日本央行所采取的的非常规宽松政策有效性的信心。然而，市场参与者们现在开始担心各国央行已经达到其刺激经济增长以及通货膨胀的能力极限。因而，法国农业信贷银行预计G20的会议声明将强调通过货币政策以及财政政策来实现其推动20国集团经济及通胀增长目标的必要性。