南南
受美联储加息预期影响，金市多年来一直“熊”字当头。然而，自去年12月美联储加息“靴子落地”、多国进入“负利率”时代后，金市便迎来了一场“牛市盛宴”。
今年1月底，日本央行(BoJ)意外宣布实施“负利率”政策以刺激经济增长。现阶段，全世界约有四分之一的经济体已步入“负利率”时代，包括丹麦、欧元区、瑞典及瑞士。在全球经济不景气的情况下，金价因此成为本年度最佳的投资品。
金市此次的由“熊”转“牛”的转变让人措手不及。去年12月，金价还因美联储宣布开启近十年来的首轮加息而跌至五年低点。然而，受中国经济增速放缓以及自身经济也开始下滑影响，美联储在今年年内再次加息的概率很小。而“负利率”时代的开启又意味着存在银行的钱只会更加贬值，因此黄金等具有贮藏价值的传统投资品再次受到市场的追捧。
《阴影、繁荣与毁灭报告》（The Gloom, Boom & Doom Report）编辑兼出品人的分析师法布尔(Marc Faber)表示相比纸币，他宁愿持有黄金。他指出，在“负利率”时代下，如果你在银行存入100万美元，那么一年后你仅能取出大约99万美元。
今年开市以来金价上涨了约15%，表现远远超过了其他大宗商品、主权债券、主要货币及全球大多数股指。黄金ETF的持仓量增速也创下自2009年的最快速度。尽管如此，当前的金价仍较2011年所创的历史高点1920.88美元/盎司下跌约三分之一。
除央行存款利率外，约有6.8万亿美元的主权债务的收益率也进入了“负收益”时代。
（6.8万亿美元主权债务进入“负利率”时代）
据美国联邦利率期货数据显示，1月初交易员还认为美联储年内加息几乎是“板上钉钉”，然而现在交易员认为该概率仅有41%。并且，美联储官员也开始对美国经济下滑表示忧虑。美国银行(Bank of America)和摩根大通(JPMorgan Chase)均表示，如果美国经济严重疲软，美联储甚至有可能考虑加入“负利率”集团。
《货币战争》的作者兼West Shore Funds全球货币基金首席策略师里卡兹(Jim Rickards)指出，当全世界的银行及债券都进入“负利率”时代，那么零利率的黄金反而会成为高收益资产。随着名义利率和实际利率同时下降，黄金将继续攀升。
澳大利亚第二大黄金生产商的执行主席克莱因(Klein)表示，由于近期市场对央行们失去信心，黄金的避险需求因此被大幅推高。
虽然近几日黄金稍显疲软,但今年以来黄金仍上涨了约15%，录得至少十年来最好表现。
多年来，荷兰银行(ABN AMRO) 的分析师博埃勒(Georgette Boele)一直坚持认为黄金处于“熊市周期”，金价将会连连下挫。然而，目前博埃勒却突然改变口风，唱多黄金。
本周二，博埃勒将2016年金价预期从900美元/盎司上调至1300美元/盎司。博埃勒表示，其态度的突然转变是基于对全球经济增速放缓的预见。
（博埃勒对贵金属价格预测的前后对比图）
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