一直以来就有人说黄金已死，此话怎么说？一般来说，经济紧缩会加大市场对黄金的需求从而推高金价。然而，自2011年9月份以来全球经济就面临严重通缩压力，可金价却连连下挫。至2015年底，金价连续三年累计下挫约36.7%，且仅在2015年就重挫逾10%。
然而，自新年伊始黄金强势反弹逾5%后，就持续有声音传出“黄金时代”已经到来。到底“黄金时代”是否到来？以下有五点需要考量：
1.黄金熊市或以达平均熊市跌幅及时长
在过去的 52个月里，金价从2011年9月到2016年1月7日下挫约44%。这与之前四次黄金陷入熊市周期的历史平均时长及下挫程度已旗鼓相当。当然金价有可能继续下跌，但更可能已经触底。
2.黄金供给或将小于需求
以现在金价来算，目前46%的黄金生产商的自由现金流都为负值。换句话说，对于黄金生产商来说，黄金均价为1100美元/盎司并不是均衡价格。如果金价长期处于萎靡不振，供应也会相应减少。瑞士信贷(Credit Suisse)分析师预计黄金供应小于需求的状况或将在2016年开始。
即使金价上涨，黄金生产商也无法消耗他们之前的储备。并且，黄金生产商不愿过多开发新项目，因太过昂贵。而最重要的一点是，主要黄金矿产的黄金变得十分稀缺。这些趋势会使得黄金供应缩减而价格上扬。
在需求方面，亚洲和欧洲或将持续支持金市。2015年第三季度金条金币需求总量同比增长33%。此外，消费者需求也强劲增长，特别是在美国。据世界黄金协会(WGC)公布的数据显示，在2015年第三季度美国造币厂销售的金币数量与2008年第四季度的销售量持平。另外，各国央行也表示增购黄金以实现储备资产多元化。这说明黄金的投资多元化的效用。虽然，黄金的总需求不断下降；然而，第三季度数据却暗示黄金需求或可维稳。
印度和中国对黄金的需求的主要推动力。2014年，印度和中国共计消费1710吨黄金。若约占总消费需求的53%:
黄金是一个巨大的印度和中国的文化的一部分。因此,很可能需求将保持强劲。近期，中国将迎来春节及黄金周，料实物黄金需求再度攀升。
3.黄金ETF持续约一个月增持黄金
近期，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓量持续增加。事实上，该趋势或已持续近一个月。黄金ETF的持仓量与金价呈现极为正相关关系（见下图）。
(SPDR黄金ETF近10年来持仓量与现货黄金走势图，图片来源:彭博)
周五（2月5日），全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 持仓较上日增加3.57吨，当前持仓量为693.62吨。分析师称，黄金ETF仍有望增持。
（SPDR黄金ETF一年持仓量，图片来源:彭博)
4.全球股市2016低迷推高金价
在全球经济扩张时期，金价与美国股市呈负相关关系。而在经济紧缩时期，金价与全球及美国股市的相关性更为显著:
2016年新年伊始，全球石油市场和股票市场都跌声一片，哀鸿遍野。近日虽小有反弹，但形势仍不乐观。
高盛股票策略师Christian Mueller-Glissmann表示，中国引发的这波跌势搅动全球市场，而且情况可能会变得更加糟糕。
瑞银也警告称，全球股市已经进入熊市。
在这种情况下，金价或将在2016年持续走高。
5.美联储加息次数锐减
在过去的四年里，大多数机构投资者对美联储加息的预期主导了黄金走势。由于大型机构投资者预期美联储迟早要加息，因此相对倾向做空黄金。这使得黄金一直处于一个非常消极的状态。
虽然美联储确实开启加息周期，但是现阶段市场却越来越认为美联储加息更像是一次政策错误。与此同时，世界其他主要央行的货币政策都与之背离，向“负利率时代”发展。因此，就目前来看，机构对美联储加息的预期逐渐放缓，一切都在慢慢恢复正常。该趋势大大增加了机构投资者对黄金的需求，很大意义上提振了之前低迷的金价。
据联邦基准利率期货数据显示，今年3月上调联邦基准利率的机会降至12%，12月会议后的相关数据是46%；而12月的加息概率降至48.5%。
(联邦基准利率期货数据显示的美联储加息概率，图片来源:彭博)
总而言之，“黄金时代”或许真将来临。
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