从日本资金流向来看美元兑日元的未来走势

茶香夜雨 2016-02-03 05:32 来源:【原创】
本文共384.5字  |  预计阅读: 2分钟
汇通财经讯——虽然日本银行不是日本国债的最大持有者,但绝对是对价格最为敏感的持有者。那么,日本银行抛售国债后多余的资金将流向国外,资本金融账户顺差将使得日元承受进一步贬值压力。
汇通财经APP讯——德意志银行(Deutsche Bank)指出,日本各大银行继日本央行之后的第二大日本国债持有者。

德意志银行表示,在过去十五年里,日本银行对日本政府债券持有量对收益率变化最为敏感,甚至与退休基金相比都有过之而无不及。10年期公债收益率50个基点的下降,通常会看到日本银行对日本国债持有量减少1%。

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虽然日本银行不是日本国债的最大持有者,但绝对是对价格最为敏感的持有者。那么,日本银行抛售国债后多余的资金将流向哪?是如日本央行预期的那样流向非金融行业?或者因为日元贬值大量资金流出日本?还是仅仅流回日本央行的存款准备金账户?

德意志银行对此表示,在过去几年里,上述情况均一定程度上有所发生,但是他们相信,极大一部分银行的多余资金是流向了国外。

因此,从日本过去十五年的资金流动情况来看,日本银行很有可能通过抛售日本国债来补充流动性,与此同时加大对国外资产进行有意义的投资。此外,随着日本国债收益率的下降,其它机构和散户也会将投资标的瞄准国外资产。

因而,资本外流的增加,给日本资本金融贸易账户带来顺差,从而使得日元承受进一步贬值压力,因而随着资金的流动,美元兑日元走势将进一步攀升,日元将进一步贬值。

总之,德意志银行预计,多余资金流出将助推美元兑日元升至125点位水平,即使日本养老基金进行结构性调整。

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