澳大利亚的“中国风险系数”β接下来会怎样？

汇通财经APP讯——中国经济增长的担忧对于澳元来说将会是极为有害的，特别是如果人民币在接下来几个月里大幅贬值，或者是被迫大幅贬值。

人民币和澳元每日走势的相关性自2015年中期以来一直居高不下，那时中国股市第一次承压(图一)。随着美元兑人民币的小幅走高，最近几周澳元兑美元汇率也下降至了新的周期低点。澳元是迄今为止对于中国宏观经济风险最为敏感的G10货币。

持续的大宗商品抛售以及全球风险规避情绪的提升也对澳元施加压力，但是中国和澳大利亚之间的紧密而又根本的贸易联系仍然是澳元走势的关键。

中国是澳大利亚最大的出口市场。澳大利亚大约有三分之一的商品或服务出口流向中国，其第二大出口目的地是日本，日本对澳大利亚出口货物的进口量相当于中国对其进口量的一半。

更一般的意义上来讲，澳大利亚经济高度“暴露”在东亚经济增长上，因其超过一半的出口是面向中国内陆、日本、韩国和中国香港(图二)。



澳大利亚国内积极的经济因素支持澳洲联储“墨守成规”。但是如果中国经济增长放缓的风险升级，以及澳大利亚的出口量开始明显下降，澳元将成为“牺牲品”。但澳洲联储也对此表示“欢迎”。

如果中国经济增长今年继续放缓，但不至于崩溃，那么基于这一观点，预期澳元兑美元在2016年末将交投于0.65/0.66点位附近。