德意志银行：中国并不是当前风险厌恶情绪的直接来源

汇通财经APP讯——德意志银行(Deutsche Bank)在一份报告中对当前国际经济情况进行了简单分析，分析了当前针对于中国、国际石油市场，以及美联储的好消息、坏消息。

好消息：

德意志银行表示，通过对比2016年和2015年8月，当中国“维稳”汇率时的资本市场的表现来看，中国市场并不是当前风险厌恶情绪的直接来源。

中国试图通过“管控”离岸人民币流动性来支撑游离于亚洲其它地区的人民币币值稳定，但是想要成功需要分别掌控住离岸和在岸人民币市场，否则，趋紧的离岸人民币市场将会“虹吸”在岸人民币流动性，并使得在岸人民币市场趋紧。

在2015年8月中国调整汇率政策的六周后，风险资产在美联储(FED)推迟加息的帮助下的确寻得了底部，这一次有信号表明美联储将会在三月份再次“沉住气”，这将会对“风险偏好情绪”给与一定支撑，至少对美股来说是这样的。

德意志银行认为，美联储推迟加息对美股来说会有一定的支撑，只有在美国劳动力市场就业数据持续加强的情况下美联储才会再次加息。


(上图为大宗商品自2015年8月中国汇率政策调整后迄今的表现情况，国际石油的表现在2016年进一步恶化)

坏消息：

德意志银行称，中国外汇政策是在“走钢丝”。随着中国引导人民币贬值，并使资本外流，为达到中国人民银行的目标并避免过度投机将一定程度上导致外汇市场的波动。但是，对国际和国内市场不会带来太大破坏。

石油市场是一个更大的问题，“独立于”中国政策影响，全球风险资产仍在等待国际油价进一步触底，因而没有大举增持石油类产品。

国际能源机构(IEA)最新的报告强调，2016年全年国际原油市场仍会是供过于求的局面。石油价格想要真正“触底”，还需要边际成本较高的石油生产商“痛苦的减产”。

大概率预期前景下高风险货币极为不利。一种情况是标普500指数复苏，市场再次提高美联储收紧货币政策的预期；另一种情况是，标普500指数进一步下跌，并且伴随着油价、人民币持续下跌。第一种情况意味着美元走势会适度的进一步攀升。第二种情况是则意味着盯住美元的新兴市场如亚洲、拉丁美洲以及商品货币的美汇走势将持续上升。

中性情况：

德意志银行指出，中性情况是，风险资产持续稳步获利，美联储“维稳”美元，中国外汇政策稳定，油价企稳或者回升。但是，这一情况概率较低。