为什么中国巨额的贸易顺差，反而暗示资本外流加剧？

汇通财经APP讯——中国巨额的贸易顺差给目前的经济带来一丝安慰，但这外汇储备下降相悖，两者结合就能看出中国资金外流的严重程度。



周三(1月13日)公布的数据显示，2015年贸易顺差增加了55%至5950亿美元。这个消息并不像看起来的那么乐观。首先，它没有反映出口业的繁荣，出口业总额全年累计下降了2.8%，但进口业总额下降更多，为14.1%，贸易顺差也因此扩大。

此外，还存在一个问题：中国如何解释2015年外汇储备下降5130亿美元？贸易顺差将外汇带入中国，大多数出口商将外汇换成人民币，这本应在一定程度上增加外汇储备的数量。外汇储备下降表明资本外流足以压倒甚至超过贸易顺差。

总的来看，更多变量需要考虑在内。2015年的数据还未统计中国对外直接投资额，海外直接投资额和服务业贸易逆差。但基于目前的数据，加上贸易顺差，粗略估计2015年从贸易和直接投资中净流入国外的资金约为3790亿美元。

这必须与下降的外汇储备总额相比。公平地说，这次衰退是受过分夸大的美元走强的影响，以美元报价时，以其他货币标价的中国商品将会贬值。考虑到这些估值效应，并基于各种预期，2015年中国可能净出售了3750亿美元的外汇储备。

将3750和3790亿这两个数据相加，可以得出2015年资本流出总额约为7500亿美元。这样看来，人民币汇率持续承压也就不足为怪了。