"中国问题"蔓延发酵 亚洲货币岌岌可危

汇通财经APP讯——

货币策略分析师预计，受中国经济增速放缓拖累，2016年亚洲主要的10国货币兑美元或将录得连续第三年贬值。

印度尼西亚卢比、韩国韩元以及新加坡元预计在2016年里兑美元下挫幅度最大，而这其中印度尼西亚卢比的贬值程度相对最小。在美联储上周三(12月18日)宣布近10年来首次加息的第二天，中国台湾中央银行突然宣布再调降利率0.125%。经济学家预计2016年中国、韩国、泰国、印度及印度尼西亚也会再次下调利率以支撑其经济增长。


2016年亚洲货币预估回报率
图片来源：彭博

作为世界第二大经济体，中国的经济增速放缓大大拖累了与其有较强贸易关系的亚洲国家。今年8月11日，中国人民币大幅贬值，为人民币2016年走势蒙上阴影。然而，在2008-09年，人民币的坚挺走势曾支撑亚洲经济度过难关。此前，高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan Chase & Co.|)曾表示，人民币走弱将拖累亚洲甚至是新兴经济整体的货币走势。

美林美银驻新加坡的亚洲货币利率策略联席主管派伦(Claudio Piron)称，现阶段人民币对亚洲货币的影响超过美元。亚洲作为世界其他地区的供应链中心，其经济发展与人民币波动息息相关。

本月离岸人民币下滑2%，是仅次于韩元下跌幅度最大的亚洲货币。而在中国央行(PBOC)允许在岸人民币兑美元贬值加大之后，在岸人民币下挫约1.3%。并且，自人民币入篮特别提款权(SDR)之后，人民币的交易限制也被消除。

本月中国央行将人民币参考汇率下调1.3%。这是自今年8月中国央行在三天内下调固定汇率4.4%之后最为大刀阔斧的一次利率下调。上周五美元兑人民币收报6.4814，创2011年6月以来最低。12月11日，中国外汇交易中心首次发布CFETS人民币汇率指数，该指数包括13种货币，用以综合计算人民币对一篮子外国货币加权平均汇率的变动。上周五CFETS人民币汇率指数录得自12月14日以来最高水平，然而市场预计此次人民币的上涨是为其再次贬值做铺垫。

据国际清算银行(BIS)编制的指数显示，目前人民币仍然在24国新兴市场货币中处于最为强势的低位，虽然该指数在通货膨胀调整之后按贸易加权计算，大大损害中国的出口竞争力。

然而，野村证券(Nomura) 驻新加坡的亚洲（除日本）外汇策略主管陈(Craig Chan)表示，事实上，这种贸易加权的指数反而能帮助中国获得一些竞争力因该指数弱化了美元与人民币之间的固定汇率。上周美联储加息的收紧政策已经计入当前亚洲货币的汇价之中，接下来亚洲货币对人民币的走势将更加敏感。

花旗银行&野村证券

花旗银行(Citigroup)（世界上最大的外汇交易商）、美国银行(Bank of America)以及野村证券都推荐投资者做空韩元、台币兑美元，因这两国经济与中国经济联系十分紧密。同时，美国银行和野村证券还推荐投资者做空离岸人民币。与在岸人民币不同，离岸人民币不受中国央行控制可以自由买卖。

世界最大的货币基金经理表示，虽然明年人民币有可能继续走弱，但中国央行大幅贬值本国货币是不太可能的。

黑石提醒投资者谨慎交易

黑石集团(BlackRock) 驻新加坡的亚太地区固定收益部主管吉姆(Joel Kim)表示，目前投资者已知晓中国将拖累亚洲地区货币大幅贬值。然而，事实上，中国出口量缩减是由于全球需求疲软而不是因为中国本身竞争力不足。中国政府有可能会出手维持宏观经济的稳定，而维稳汇率当然也是其中之一的项目。

国际货币基金组织(IMF)预计亚洲发展中国家2016年经济增速将由2015年的6.5%放缓至6.4%，而中国经济扩张速度将有6.8%放缓至6.3%。这就意味着，亚洲各国中央银行将会在明年美国“循序渐进”加息的同时，反其道而行之，进一步削减利率。

据彭博社调查，23位经济学家中有7位预计，韩国央行将在明年将其历史最低利率1.5%进一步下调25个基点，预计印度尼西亚、泰国及印度也会在明年进一步扩大宽松。