【全球囧闻】A股克隆金价走势？/挥别“要黄金不要命”的时代

汇通财经APP讯——

囧闻第114期：


正当此前一段时间里A股表现企稳，令大家揣测股市“最危险的时候”已经过去，并又重新企盼上证综指能够在一举冲破4000点后继续上行，并在此后一个月间涨回4500点乃至5000点，来为祖国母亲庆生时，市场却再度给大家浇下了一盆凉水。过去一个月来，每当股市略有好转之时，有关“国家队”退场和IPO重启的传闻便重新浮出水面打压投资者信心，并再用一场暴跌把股市打回原形，如此周而往复，已经令大批散户投资者撤资离场，只有少数不甘心者，仍对年内大盘重上5000的前景抱有期望。

其实，近期以来A股的走势，可以被认为是过去两年多来国际黄金价格走势的缩影。从2013年春季以来两年间，黄金价格走势正与过去两个月间的A股市场不谋而合。短暂的暴跌之后出现暂时性的企稳反弹迹象，然后预期中的“V”字形反转却一而再再而三落空。当年认为金价跌到1300美元就差不多是底部，所以纷纷拿出毕生积蓄大肆采购的“中国大妈”们，现在却只能抱着一堆金条金饰怆然泪下，或许，她们聊以自我安慰的话，就是黄金只是看得见摸得着，再不济也可以当做珍宝传世，好歹强过只是一个账面数字的股票。但从经济理性角度来看，买亏了就是买亏了，无论是炒房、炒股还是炒金，套了就是套了。而更糟糕的是，买房子买贵了可以自己住在里面，或者租出去当房东，股票被套了也可以美其名曰“持股持成股东”，如果公司人品好，每年还能有聊胜于无的分红。但是如何你买了实物黄金，却是一点回报都没有，或许只有把自己当做“葛朗台”，每天叮叮当当地把金币数着玩，才能挽回些遗憾。


其实，如果放在更大的尺度看，过去一年多时间内A股的走势，正和过去十余年间国际黄金价格的走势颇为相似。都是在长时间的单边上涨，给投资者造成了它会永远涨下去的这种错觉之后，迎来了突如其来的崩跌。不过，国际黄金市场的体量更大，参与面更广，因此，其涨跌周期的时限也更长，差不多一年的波动相当于A股的一个月。但从价格的峰谷落差和交投表现来看，两周几乎一模一样。这恐怕不是巧合，而是反映了市场心理的共性。

在前些年黄金价格单边上涨时，很少有人去怀疑，在国际通胀环境并未出现天翻地覆的变化，美元和其他发达国家货币购买力几乎在十年间没有显著变化的状况下，国际黄金价格何德何能，能够从每盎司200多美元上涨到1900多美元，即使业内有质疑声音，也会被非理性的唱多声浪淹没。比如，著名的业界黑嘴高盛(或者俗称“狗剩”)公司曾经看多黄金价格到每盎司3000美元，而业内更是有胆子够大的人认为，美联储通过量化宽松(QE)释放的流动性，可以把黄金炒高到1万美元。但在金价泡沫破灭后，悲观看空的声音有重新甚嚣尘上。比如，现在又有机构认为黄金价格将会在未来两三年间跌到650美元的低位……

对于过去一年间A股的走势，状况也是如此，在今年春天股市突飞飙升之时，许多分析人士都唱多上证综指到7500点甚至1万点的高位，凡是对此目标有质疑者，就会被扣上一顶“对中国经济改革缺少信心”的大帽子，却丝毫不去想想，在经济基本面基本是稳中有降，经济年增长率仅在7%的情况下，如果每个人都能在股市中轻易赚得百分之几百的利润率，这些钱都该从哪里来？所以，对于金融资产而言，或许其价格在短时间内确实会因为市场的非理性投机心理而背离实际价值，但价值回归，却是迟早会发生的。
(下面两图分别对应国际现货黄金过去12年和上证综指过去12个月的走势)



而之前，许多投资者也在强调，现货黄金价格在1100-1200美元区间将是“铁底”，因为许多市场矿商的综合开采成本就是这个价位，因此，如果金价跌破这一水平，那么许多无法盈利的金矿就会停产，这会在一定程度上阻止价格继续下跌。但是，在实际中，我们看到，现货黄金价格在今年夏天曾经华丽地跌破了1100美元关口，宣告“铁底”失守。而和经典价值规律相悖的是，金价越跌，反而总产量就越高，导致过剩进一步加剧，并打压价格进一步下跌……这个正反馈恶性循环打破了经济学教科书上对价格与供需关系的一般描述，令人大跌眼镜。不仅是黄金，原油和铁矿石这样的大宗商品价格也出现了这个趋势，这是何故？

这是因为当前包括黄金在内的矿业领域，之前在价格飞涨的时代，都引发了空前的投资热潮，使得整个行业积聚了大量过剩产能。而许多新增的矿业设施，都是靠信贷杠杆举债建设起来的。如果矿商没有负债，那么在矿产价格低廉，利润率低下的情况下，大家自然可以关停产能，通过价值规律使价格恢复正常，但是在大家都背着一屁股债的情况下，只有设施继续产生产，带来现金流，才能令矿商维持继续偿还债务的能力。这就造成了上述的恶性循环状况：单价越是低，越是要增加产量才能筹集到用于偿债的现金。同时，矿商之间的竞争压力也决定了，没有人会去傻呵呵地自我限产，来把收益拱手让人。

更糟糕的是，整个传统矿业行业还遭受了来自“新兴”产业的冲击。比如，在石油领域，投资短平快的美国页岩油气行业让中东“油霸”们纷纷倒吸一口冷气，“限产保价”的思路，也被“增产保市场”取代，于是油价就像掉进了长江的秤砣那样一沉到底。对于黄金开仓行业而言，这样的冲击也确实存在，并也被认为是把金价压低的罪魁祸首之一……

许多人没有想到的地方，就是中国在此前已经悄然取代了南非，成为了全球第一的黄金生产国。作为一个在地质上并没有特别丰富贵金属矿脉蕴藏的国家，能实现这一成就，可谓是奇迹。但如果知晓内情，就会明白，这根本就不是什么奇迹，在很大程度上，甚至是一种耻辱……而这次在天津滨海新区大爆炸事件中引发轩然大波的700吨氰化钠，则通过媒体之手，间接地揭露了国产黄金奇迹的真相。

之所以会在一处码头就堆放足以毒死全部十四亿国人那么多的剧毒化学药品氰化钠，是因为这种毒不胜毒的化学原料，正是从低品位金银矿石中提取贵金属的秘方。国内低品位矿山中的黄金，有不少都是通过氰化钠的“堆浸法”来提炼的。就是把矿石长时间堆在溶解有剧毒氰化物的水中，利用氰化物的超强离子亲和力，把在一般情况下很难溶解并发生化学反应的金银等贵金属溶解之后，再设法浓缩提取出来。


事实上，氰化钠堆浸提金术并不是天朝人发明的，它源于1900年前美国盗采黄金的贼子们采用的提炼术：偷采金矿的盗贼将矿石碰碎后，放在桶里，一吨矿石加1公斤氰化钠，把黄金从矿石浸泡出来。而这个过程中会产生大量的剧毒废水。每从贫矿中提炼1克黄金，要用100至300克的剧毒化学物氰化钠，若要达到彻底无害化，则其后期处理成本，将完全抵消在采金过程中利用低品位矿石所节约下的成本。所以，在监管严格，一旦发生公害事件赔偿将达到天文数字的美国和澳洲等地，这个廉价方便、简单粗暴却又行之有效的开采法，是矿主们想都不敢想的。也只有在对黄金需求迫切，且环保立法相对滞后的发展中经济体，才会有为了财富而牺牲环境的如此急功近利之举。

现在，全球最大的氰化钠堆浸提金的工场，就在福建龙岩市上杭县紫金山，每年处理矿石高达200万。作为上市公司的紫金矿业，也因此成了明星上市公司。不过，从上周天津大爆炸捅出了氰化钠丑闻以来，该公司的股价就一路走低，相比上周的高点，已经跌去了20%。这也显示，对于这种只要黄金不要命的传统生产方式，大家已经忍无可忍。

最新的消息是，在天津大爆炸惨剧发生以后，国家安全生产监督管理总局局长杨栋梁已经因为涉嫌严重违纪违法，而正接受组织调查。而这或许也意味着中国经济将就此以“壮士断腕”的姿态和过去那种一味追求GDP增长，而牺牲生态环境，甚至牺牲无辜的劳动者和公安消防人员健康和生命的发展模式挥别。诚然，过去30年可谓是中国经济的“黄金”时代，人多地少国情复杂，又没有特别丰饶的地表和地下资源的东方大国，能带领数以十亿计的人口在一代人的时间内摆脱赤贫奔向富裕，这确实是更大的奇迹。但要真正成为人类生态化文明的翘楚，光有这样“奇迹”是远远不够的，去，前方的道路还更漫长。

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