BTMU：美元走软料暂时，中国经济低迷对美国无显著冲击

汇通财经APP讯——

东京三菱日联银行(BTMU)的分析师哈德曼(Lee Hardman)指出，美元指数自本周以来持续下跌，其主要原因在于，投资者担心人民币贬值的状况可能会带来国际性的溢出影响，并迫使美联储推迟加息进程。

分析师认为，此前，由于投资者普遍担心全球经济增长前景趋向疲软，同时也预计各主要经济体都仍将面临通缩压力，因此市场避险情绪相对高涨。而在此过程中，美元汇价录得的下跌也显示，推动美元走强的因素仍将是向好的美国经济增长前景状况，而非避险买需。

事实上，美元近期承压的主因便是，受到美国国内及外部经济状况影响，美联储最可能开始加息的时间仍将是在12月，而非大家此前预期的9月。尤其，投资者担心中国经济的减速状况可能会对美国经济带来额外冲击。如果人民币继续贬值，并引发发展中经济体货币集体贬值，那么美元指数就会因此走强到组价阻碍美联储继续加息的地步。与此同时，持续大跌的大宗商品，尤其是原油价格也阻碍了美国通胀率快速回升，这也可能使美联储的加息时间推迟。


分析师认为，假如人民币贬值幅度被证明可控，那么其对美联储政策前景的影响也就会有限，不过就算如此，一旦中国经济加速下行，那么包括美国在内的全世界也都会遭受池鱼之殃。不过，鉴于美国来自中国的进口额和面向中国的出口额在2014年仍仅占其国内生产总值比重的2.8%和1.4%，因此，中国经济下滑带来的国际贸易下降冲击，对于美国整体经济并非牵一发而动全身，但其主要影响将来自于市场心理方面。

美联储理事杜德利(William Dudley)本周三曾指出，美联储此前借以提振经济增长，摆脱衰退困境的各项宽松措施已经接近达到了最终的目标，因此预计在不久之后，美联储就可以开始加息进程。他同时也强调，如果人民币汇率出现与中国经济放缓状况同步的贬值，这也是可以理解和接受的。

不过，东京三菱日联的分析师强调，目前的问题还在于，即使美联储考虑到一些内部和外部的负面影响而暂缓加息，对于美元指数的表现也只有暂时性的影响。在过去一年间，美元指数维持了涨势，虽然部分是受到了美联储加息预期的助推，但更多还是因为其对手货币表现疲软所致。日本央行和欧洲央行仍在执行美联储此前执行过的量化宽松印钞购债措施，同时商品价格疲软则重挫了高风险商品货币，这些都令美元走势一枝独秀。因此，美元当前的回调，并无显著的可持续性。