专家：中国救股市不是救泡沫，股指反弹乏力并非坏事

汇通财经APP讯——

自从中国监管机构开始采取措施阻止内地股市崩盘起一个多月后的今天，市场仍在仍然处于低位并没有太大起色。但专家说，这并不一定是件坏事。

自从6月27日日政府以降息的方式救市以来，中国大陆股市的深证成指和上证综指指出仍分别下跌了18%和15%。

本周二，安本资产管理亚洲投资总监周重云告诉记者称，一定程度上说，股市在录得大幅上涨后的回调，正是市场保持良性自我纠错功能的标志。因此他非常担心，如果在政策支持下，市场再度大幅反弹至比此前更高，而产生一个更大的泡沫，那就是走错了方向。这位专家表示，他本人很担心的状况是，市场走得越高，一旦崩溃就越是猛烈。而事实上，中国政府也同样有对市场投资者资金安全的担忧。为了避免散户的更多损失，政府为了止住自六月中旬开始股市的下跌而向市场注入流动性，甚至容许亏损。

在星期二的报告上，罗斯柴尔德资产管理资深基金经理和全球投资专家戴维高德指出：事实上政府不希望创造另一个投机泡沫；政府目的不是为了上海指数回到5000点，而是让市场企稳在3500或4000点，从而使市场能够正常化，而这个恢复过程需要时间。他因此警告说，本周二上证综指录得的3.7%反弹幅度有点过于猛烈。

高德补充说，过去的几周内实施的这些措施不能够产生一个大规模的突然暴涨，而再度暴涨也并不是市场所真正需要的方式。


事实上，自然震荡的修复表明市场正在走向成熟。周重云表示，去年以来股市的波动事实上是中国经济进一步成长的标志，在钱袋子鼓起来之后，中国投资者正在尝试不同的事物。在亚洲金融危机期间，中国政府也采取了紧急的市场政策来救市。现在，监管层叫停短期卖空行为——即使它没有效果，但中国股市仍在继续摸索前进，这就是中国金融市场的本质。

而他强调，关键的问题是中国的泡沫已经刺破，股票也正在向固有价值回落，这给了大家用正确理性的方式来看待市场的时间。

罗斯切尔德的高德也表达了对市场乐观积极的看法。他认为，政府当前的政策是正确的解决方法，这个解决方法就是离市场一定距离守护观望股市，这种方法是积极的，并且有利于中国股市比别的证券市场更健康。从中长期来看，更深层次的改革任重道远，最终的改革目标，就是实现一个不仅能够自身维持良好平衡，且能较少依赖于政府干预的良性的资本市场。

此前，中国政府已大力干预市场，以恢复市场投资者信心，相关措施包括融资盘延期，暂停股票发行，鼓励养老基金和股票经纪人购买股票，然而最近，限制短期卖空行为仍未能使市场持续上涨，因为投资者不确定这种干预会持续多久，而对长期增长至关重要的经济改革的意义，大家也仍需进一步解读。

周二，邓普顿新兴市场集团执行主席马克莫比乌斯（Mark Mobius）告诉记者称：中国政府不顾一切地要维护这个市场，他们利用书中的每一条经济规则去维护。但不幸的是，他们做的越多，施加于市场的不确定性多大，其实这才是中国政府真正的问题所在。 举例来说，星期二出台的以阻止日内交易者快速取得短期利润的政策，就会给开放市场的基金经理造成麻烦，因为如果他们不能卖空，客户就不能兑现利润，他解释说，人们会认为这是一个利用这些规则和法规牟利的机会，因此长此以往，市场将朝着政府期望的反向运动。

在周三发布的报告中，花旗经济学家也警告说。虽然北京政府监管措施的短期效果是很明显的，但长期前景仍不明朗。 对长期机构投资者来说，积极的政府救市措施破坏了中国市场的信誉。使A股市场纳入MSCI指数的计划流产，并引发暂停新股股权融资活动。

分析人士因此告诫说，理性的投资者在短期内仍应对中国股市持场外观望态度，待到有迹象显示市场已经彻底稳定了下来之后再入场。