美联储首次加息幅度仅10个基点？不怕办不到只怕想不到

汇通财经APP讯——

尽其美联储主席耶伦(Janet Yellen)此前一再曾告诫投资者，不要去随便猜测美联储未来的政策行动预期，因为这么做徒劳无益。然而，这却仍无法阻止大家对其政策预期进行揣测。最近更是有石破天惊的传闻称：美联储在此后首次加息时，联邦基金利率的上调幅度可能只有10个基点。

澳新银行的首席汇市分析师Khoon Goh表示，当前联邦基金利率期货的走势即显示，美联储在9月加息幅度的数学期望值为10个基点，这既可以被解读为美联储届时有40%的可能性会加息25个基点，但也有可能是，美联储或许真的有可能打破常规地只加息10个基点。


虽然，一旦美联储选择了加息10个基点的行动方式，将是其自1934年以来81年间首次以非0.25%整数倍的方式调整利率水平。之前179次加息与降息中，从未出现这样的状况。然而，在2008年之前，美联储也根本不知道所谓的“量化宽松”为何物。因此，在当前的非常经济环境下，美联储在政策上继续不按常理出牌，或许也不该是什么特别重大的意外。

不过，有些数据确实可以佐证美联储即将加息10个基点。目前，美国的实际联邦基金平均利率水平在0.14%，如果加息10个点，那么就正好能够达到美联储所预期的0.25%利率目标。不过，鉴于美联储的官方利率一直是0-0.25%的浮动区间，因此，美联储或许也可以采取行动使市场上的联邦基金利率上浮的区间的顶部，而无需通过加息来干预。

然而，美联储对于在年内加息前景的承诺，与其力度继续维持宽松政策之间的矛盾，或许才是其最终可能做出加息0.1个百分点这种不按常理出牌决定的关键。业内分析师此前曾强调，即使美联储在9月份按时开始加息，之后的加息周期也将是“循序渐进”的。而事实上，对于整个政策紧缩周期中加息步伐的预测，要比何时开始加息更加重要。

事实上，对美联储在加息幅度上可能打破常规的预测，最早是由高盛(Goldman Sachs)做出的。该机构在三月份就预计，美联储在年内可能开始加息，但首度加息的幅度将仅为12.5个基点，即八分之一个百分点，为常规利率调整幅度的一半。

目前，有多达54%的交易人士仍认为美联储会在12月会议上才会加息。而按照高盛的看法，如果将整25个基点加息幅度作为一次加息完成的标志，那么这一看法或许是对打的。而按照美联储的承诺，在年底之前加息至少25个基点已是各界共识，但是美联储内部官员在到底该在9月还是12月首次加息这一问题上则仍然针锋相对。高盛的分析师因而指出，美联储在9月份时对于全球外部市场的环境有所顾虑，但同时，出于平抑市场风险和维持自身信誉的考虑，其又必须采取行动来给市场一个说法。因此，原先25个基点的一次加息很有可能被拆成两次进行，即在9月加息10个基点之后，在12月再加息15个基点。