摩根士丹利的资深投资策略师沙马(Ruchir Sharma)周二(5月12日)指出，中国经济增速在此后还可能进一步下行，而拖累经济增长的另一大原因就是过于高企的地方政府债务水平。
这位该机构的发展中国家及全球宏观经济主管表示，在遭遇了2008-09年的全球金融危机冲击后，中国政府试图通过使用财政杠杆融资的手段来维持较高的经济增速，这也直接导致了中国出现了全球发展国经济体中规模最大的债务融资热潮。然而这也为未来的经济前景埋下了巨大的隐患。
而摩根士丹利的研究显示，任何一个在五年期限内录得债务占国内生产总值(GDP)比重快速上升的国家，在此后的五年间有高达七成的概率会爆发金融危机，并且一定会遭遇经济增速下降。而从今年一季度中国经济增速降至7.0%的状况来看，似乎中国也难成为这一定律的例外状况。为了提振经济增速维稳就业市场，中国央行周日(5月10日)再度紧急降息25个基点。
沙马表示，他本人预计中国经济增速在未来五年间将进一步降至4-5%的水平，这仅相对于过去五年间中国经济平均增速的一半。而一旦如此，就意味着中国需要为此前透支经济增长动能的做法来还债。
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