艾奇思金融：美元指数持续吐绿 银价本周或呈弱势反弹格局

汇通财经APP讯——美元指数持续吐绿 银价春眠不觉晓
核心观点
●上周（4月13日-4月17日），白银横盘震荡，小幅下挫。我们认为上周银价横盘震荡的原因主要在于上周近期美国公布的经济数据整体较为疲弱，使得美元指数高位回落，对银价提供一定支撑，但支撑力度较为有限，投资者较为谨慎。

●上周美国方面公布的经济数据整体较为疲弱，增加了投资者对美国经济的担忧，美联储加息时点延后的预期增强，美元指数受数据打压，持续回落。预期美国经济的疲态短期内还将持续。欧洲央行的利率决议结果符合市场预期，影响较小。希腊债务问题的担忧有所升温，预期还将继续困扰市场。

●黄金白银上周齐加仓。

●日线指标略微偏多，周线指标稍显疲弱。

●上周美国公布的经济数据整体较为疲弱，投资者对美国经济担忧增加，对美联储加息时点延后预期增强，本周发布的经济数据较少，预期数据仍整体疲弱，继续给银价提供一定支撑。希腊问题将继续困扰市场。上周银价多次上攻回落，显示投资者较为谨慎。综合来看，预期银价本周弱势反弹的概率较大，预测震荡区间【3100-3290】，建议整体保持逢低做多的思路，注意严格止盈止损。

一、上周行情回顾：银价春眠了，持续横盘震荡
上周（4月13日-4月17日），白银横盘震荡，小幅下挫。周一小阴下挫，而后周二、周三、周四、周五四个交易日持续上下拉锯，横盘震荡。具体来看，白银开盘3254元/千克，最高3264元/千克，最低3159元/千克，收于3204元/千克，周波幅105点，较上一个交易周收盘价下跌1.60%，周K线收小阴线。我们认为上周银价横盘震荡的原因主要在于上周近期美国公布的经济数据整体较为疲弱，使得美元指数高位回落，对银价提供一定支撑，但支撑力度较为有限，投资者较为谨慎。

二、基本面情况：美国经济数据整体疲弱，欧银决议风平浪静
IMF周二发布了世界主要经济体经济增长的报告。报告下调了美国经济增速预期，在一定程度上施压美元。IMF将今年美国经济增长预期从3.6%下调至3.1%。IMF首席经济学家布兰查德表示，美国经济状况良好，美国经济持续增长的因素已经具备。

美国商务部周二（4月14日）公布的美国3月零售销售数据显示，因受汽车销售增加的推动，美国零售销售自去年年底以来第一次上升，这支撑了美国第一季度经济增长急剧放缓只是暂时的观点。具体数据显示，美国3月零售销售月率增长0.9%，增幅为2014年3月以来最大，但略不及预期值增长1.0%，前值则从下降0.6%修正为下降0.5%；3月核心零售销售月率上升0.4%，不及预期值上升0.6%，前值则从下降0.1%修正为持平。

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美联储公布了最新的褐皮书的报告，该报告略偏鸽派。美联储在褐皮书报告中称，美联储官员在最新的经济评估中对美国经济状况基本上持不太乐观的立场，指出美国大多数地区的经济仅“略微”或“稳定”增长。报告称，虽然美国大部分地区的经济活动在2月中期至3月末期间继续扩张，但美元走强和原油价格下跌导致制造业部门遭受创伤。

美国3月工业产出月率降低0.6%，为2012年8月以来最大跌幅，预期降低0.3%，前值0.1%。一季度美国工业生产疲软显示油价下跌对美国油气行业影响明显，美元走强在一定程度上也拖累了美国工业活动。3月份美国制造业扩张速度降至2013年5月以来新低。

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美国3月新屋开工92.6万户，预期104.0万户，前值90.8万户；美国3月营建许可103.9万户，预期108.1万户，前值110.2万户。数据远低于预期创去年5月以来最大跌幅，东北和中西部受2月酷寒降雪天气影响最大，市场对经济能否从第一季度的疲软反弹的忧虑料将增加，加上美国制造业表现不佳，暗示经济动能的强劲程度可能未能足以支撑美联储在9月之前加息。

美国4月11日当周首次申请失业救济人数29.4万人，预期28.0万人，前值为28.2万人。初请数据虽然意外上涨高于预期，但因复活节和学校春假等因素会影响失业金领取情况，所以出现波动属于正常情况，此外当周初请失业金人数四周均值依然在30万以下，续请失业金人数创2000年12月以来最低，总体而言美国的就业市场潜在走势依然十分强势。

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美国3月CPI月率0.2%，预期0.3%，前值0.2%；美国3月核心CPI年率1.8%，预期1.7%，前值1.7%。美国此次CPI表现走高，为连续第二个月录得增长，表明了通胀的部分潜力应足以使美联储保证在今年开始加息。

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美国3月谘商会领先指标月率0.2%，预期0.3%，前值0.1%。尽管领先指标仍表明美国经济活动温和扩张，但过去几个月增长率放缓暗示未来增长趋于疲软。

在经济改善以及成功推出量化宽松（QE）计划之际，欧洲央行（ECB）周三（4月15日）宣布维持政策利率不变，符合市场普遍预期。欧洲央行周三表示，将主要再融资利率维持0.05%不变，并将边际借贷机制利率和存款利率维持在0.30%和负0.20%不变。

希腊债务担忧又起，市场避险情绪或升温。希腊政府已经警告称，在缺乏更多援助资金的情况下，希腊恐怕会在5月份就不再能够兑现其偿债义务，坊间纷传，雅典方面现在要求IMF将大约10亿欧元援助贷款延期，但非常不幸的是，IMF方面已经对此严词拒绝，进而为希腊在未来发生无序违约提供了“不可多得”的温床，一旦希腊不能如期地偿还IMF方面的贷款，恐怕就会在发达国家发生债务违约中成为第一个“吃螃蟹”，进而导致希腊退欧。

小结：上周美国方面公布的经济数据整体较为疲弱，增加了投资者对美国经济的担忧，美联储加息时点延后的预期增强，美元指数受数据打压，持续回落。预期美国经济的疲态短期内还将持续。欧洲央行的利率决议结果符合市场预期，影响较小。希腊债务问题的担忧有所升温，预期还将继续困扰市场。

三、机构持仓量：黄金白银上周齐加仓
全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至4月20日黄金持仓量报734.29吨，较4月13日加仓4.77吨，黄金ETF上周连续加仓。

全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至4月20日白银持仓量报10105.52吨，较4月13日加仓20.82吨，白银ETF上周继续加仓。

四、技术面分析：日线指标略微偏多，周线指标稍显疲弱

从白银周线图上看，MACD指标红柱缩小；KDJ指标即将死叉；均线系统中MA5与MA20死叉， MA10、MA60向下。日K线图看，MACD绿柱缩小，KDJ指标即将金叉， MA5、MA10、MA20、MA60向下发散。

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五、投资策略：数据持续疲弱，银价或弱势反弹
对于本周行情展望，证金贵金属研究部认为，上周美国公布的经济数据整体较为疲弱，投资者对美国经济担忧增加，对美联储加息时点延后预期增强，本周发布的经济数据较少，预期数据仍整体疲弱，继续给银价提供一定支撑。希腊问题将继续困扰市场。上周银价多次上攻回落，显示投资者较为谨慎。综合来看，预期银价本周弱势反弹的概率较大，预测震荡区间【3100-3290】，建议整体保持逢低做多的思路，注意严格止盈止损。

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