中国正回购利率创逾三年半最低，央行意在引导资金利率预期下行

汇通财经APP讯——

中国央行(PBOC)公开市场周四(9月18日)14天期正回购中标利率创逾3年半最低3.50%，而市场一度传闻，央行周二(9月16日)通知工农中建交五大行，将分别向每家做1000亿元的常备借贷便利(SLF)，期限为三个月。分析师认为央行此举旨在引导资金利率预期下行。

平安证券固定收益部副总经理石磊在采访中称，中国央行此举是在货币市场降息，旨在引导利率预期下行，但并非全面降息，因而未必可以传导至实体经济。

石磊预计，全面降息预期仍不存在；若银行间资金利率下行50个基点，政策对提振经济就基本会有效果。

民生证券经济学家管清友在采访中称，中国央行开始主动引导资金利率下行，反映8月经济数据大幅低于预期；央行不会坐视不顾实体融资意愿下降，货币供给内生收缩。

管清友称，全面降准、降息等大招恐伤改革预期，新常态下降低正回购利率、SLF、定向宽松等小招则将频繁使用。

管清友还称，当前收益率曲线十分平坦，若短端利率下不去，长端利率同样下不去。

他表示，昨日央行注资利率据称3.7%，远低于3个月Shibor 4.6%的水平，加上正回购利率下调，将带动短端利率中枢水平下移，传递至中长端，从而将达到与“降息”相同的效果。